Selama lebih daripada dua dekad, Benchmark Capital adalah syarikat modal ventura yang melakukan perkara secara berbeza. Sementara pesaingnya membesar menjadi pengurus aset bernilai berbilion dolar, Benchmark mengekalkan dana mereka pada kira-kira $425 juta, dibahagikan sama rata di kalangan sekumpulan kecil rakan, dan terus berfokus pada pelaburan peringkat awal. Era itu kini secara rasmi berakhir.
Benchmark menutup dengan komitmen baru sebanyak $2 bilion melalui dua dana yang dilancarkan pada 3 Jun. Peningkatan ini termasuk dana peringkat awal sebanyak $750 juta, hampir dua kali ganda saiz tradisionalnya, dan dana pertumbuhan sebanyak $1.25 bilion yang mewakili alat pertama syarikat yang khusus untuk pelaburan peringkat akhir.
Mengapa Benchmark mengubah permainan
Ukuran dana lama Benchmark sebanyak $425 juta, yang dahulunya lebih daripada mencukupi untuk memperoleh taruhan bermakna dalam permulaan yang menjanjikan, semakin menjadi penghalang kerana penilaian peringkat awal meningkat, terutamanya dalam kecerdasan buatan. Dana pertumbuhan ini menyelesaikan masalah tertentu: firma ini secara historik memerhatikan syarikat-syarikat portfolionya yang terbaik mengumpul putaran seterusnya daripada pelabur lain, yang mengurangkan kepemilikan Benchmark tanpa memberikan cara kepada firma tersebut untuk menyambung. Dana peringkat awal sebanyak $750 juta memberikan ruang lebih kepada Benchmark untuk menulis cek awal yang lebih besar atau mengambil kedudukan yang lebih besar dalam putaran yang kompetitif, sementara dana pertumbuhan $1.25 bilion membolehkannya memperkuatkan pelaburan pada pemenang.
Ini adalah sebuah syarikat yang terkenal kerana menyokong Uber, Snap, eBay, dan Twitter, antara lain. Pelaburan ini dibuat dengan saiz dana yang relatif kecil, yang bermaksud pulangan yang lebih besar berdasarkan setiap dolar.
Struktur rakan seimbang Benchmark, di mana setiap rakan berkongsi secara sama dalam ekonomi tanpa mengira senioriti, telah lama menjadi inti identitinya. Pembahagian sama rata pada dana $425 juta adalah satu perkara. Pembahagian sama rata pada $2 bilion, dengan yuran pengurusan dan carry yang terlibat, mencipta gambaran kewangan yang sangat berbeza.
Sudut kripto, atau kekurangannya
Benchmark tidak mengalokasikan sumber daya khusus kepada projek mata wang kripto atau blok rantai dalam pengumpulan dana terbaru ini. Pada November 2025, Benchmark memimpin putaran Seri A sebanyak $17 juta untuk Fomo, sebuah aplikasi perdagangan kripto, yang merupakan salah satu daripada sedikit pelaburan firma ini dalam aset digital.
Bagi pendiri kripto yang mencari sokongan modal ventura, pintu Benchmark tidak tertutup, tetapi ketiadaan mandat khusus kripto bermakna sebarang pelaburan aset digital perlu bersaing untuk modal melawan AI, perisian enterpris, dan apa sahaja yang sampai di meja Benchmark. Tahap permintaan untuk perhatian VC tradisional dalam kripto tetap tinggi, seperti yang digambarkan oleh pelaburan Fomo, di mana Benchmark menyokong produk perniagaan bukan protokol.