Berdasarkan Pandangan 2026 a16z, Ini Adalah Projek Kripto Yang Layak Diperhatikan

Sumber: Stacy Muur

Diterjemahkan: Ken, ChainCatcher

Pada pertengahan Disember, a16z memperkenalkan "Rencana 2026" tahunannya. Berikut adalah senarai perkara yang perlu diperhatikan yang disusun berdasarkan hujah utama dalam visi mereka.

1. Penyusunan semula pembayaran, wang stabil, dan trek kewangan

Hujah: Wang tetap akan menjadi lapisan penyelesaian untuk internet, bukan hanya lapisan penyelesaian untuk kripto.

Kisah matawang stabil telah melalui fasa pengesahan konsep. Kini, jumlah dagangan tahunan telah mencapai trilion dolar, masalah bukan lagi adakah matawang stabil berkesan, tetapi adakah mereka boleh disambungkan secara langsung dengan sistem kewangan dunia nyata.

Penerangan a16z di sini sangat penting: wang tetap bukan sahaja wang, tetapi juga peningkatan buku emas. Jika wang tetap dapat wujud bersama sistem sedia ada, menyediakan penyelesaian masa nyata, kebolehpasaran, dan liputan global, bank dan syarikat teknologi kewangan tidak perlu menulis semula perisian tradisional yang digunakan selama beberapa dekad. Ini membawa fokus pengumpulan nilai daripada penerbitan wang tetap kepada pengedaran, kesesuaian, dan integrasi.

Siapa yang akan menang pada tahun 2026?

• Pembayaran terbenam.
• Kad (bank baru berkala) dan dompet.
• Kepatuhan Perbankan + API.
• Penyelesaian global, boleh atur cara.

Senarai Perhatian:

• Circle (USDC): Kepatuhan kawal selia + kelebihan pengedaran + kelebihan cairan. Fokus: API pembayaran, integrasi bank, penggunaan antara ejen.
• m0: Penerbitan USDC tanpa yuran berdasarkan infrastruktur modular. Perhatikan: Pengebekuan asli L2, agen tanpa keadaan, pengalaman pengguna wang tetap tahap pelayar.
• Ether_fi: Peserta bank baru yang paling hangat pada tahun 2026; menawarkan pulangan melalui penguangan perbendaharaan, pembayaran tunai semula dan pembayaran tanpa hambatan; menyambungkan pertumbuhan kripto dan wang fiat.
• Plasma: Dikatakan sebagai neobank yang pertama sepenuhnya diperkayakan oleh wang stabil, yang bertujuan kepada pengguna global (khususnya negara membangun), memenuhi kebergantungan mereka terhadap wang fiat yang disokong dolar dalam kegiatan kewangan harian.
• Stablecoin (Bridge) | Integrasi Stripe: Infrastruktur kemasukan dan keluaran yang memangkas lapisan kripto. Fokus: Integrasi trek pembayaran kawasan.
• Sistem Eko x402: Fokus: Memajukan pembayaran yang boleh diprogramkan "menyokong Agent" dan "dilaksanakan oleh Agent" melalui penyelesaian pada peringkat HTTP asli.

2. RWA: Penerbitan asli, bukan hanya tokenisasi

Hujahan: Tokenisasi sahaja tidak mencukupi. Untuk benar-benar meningkatkan kecekapan, sumber kewangan mesti dipindahkan ke blockchain.

Gelombang pertama aplikasi aset dunia nyata terutamanya berkumpul pada penokenan alat luar rantai sedia ada (seperti pinjaman, bon kerajaan, dan produk kredit) dan memperkasa pengguna kripto. Walaupun ini meningkatkan aksesibiliti, kebanyakan kelemahan asal tetap kekal: proses pengendali kredit yang tidak jelas, kos perkhidmatan yang tinggi, kelajuan penyelesaian yang perlahan, dan kecairan yang terpecah. Dalam banyak kes, penokenan hanyalah pembungkus baru kepada proses lama.

Pandangan utama a16z ialah kelebihan sebenar kripto bukanlah pada meniru struktur kewangan tradisional, tetapi pada membentuk semula sistem kredit dari asasnya. Apabila pinjaman dimulakan di blockchain, logik penajaan menjadi boleh diprogram, kos perkhidmatan jatuh secara besar-besaran, dan risiko boleh dinilai dan dipantau secara masa nyata. Ini adalah di sinilah kripto bukan sahaja menjadi saluran pengedaran, tetapi bermula menjadi infrastruktur kewangan.

Siapa yang akan menang pada tahun 2026?

• Penajaan berantai
• Penghargaan risiko yang telus
• Mekanisma kredit yang mematuhi kepatuhan
• Kecairan yang besar (biasanya melalui Perps)

Senarai Perhatian:

• Centrifuge: Landasan kredit berantai untuk aset dunia nyata; Fokus: aliran dagangan institusi dan prestasi pailit.
• Blackrock (BUIDL): Aset kewangan pasaran tunai token di Ethereum; Fokus: Jumlah kemasukan dana ke dalam bon kerajaan yang dikenal pasti (tokenized) dan kelajuan pengambilalihan oleh kewangan tradisional (TradFi).
• Maple: Peminjaman institusi dengan pemerintahan penaja; Fokus: Pengembangan had kredit dan keuntungan bersih berbanding risiko lalai.
• Plume: Infrastruktur kredit yang boleh dikombinasi untuk hutang yang boleh diprogram; Fokus: logik penajaan yang disesuaikan dan kes penggunaan DAO.
• Pendle: Pengeluaran pendapatan tokenisasi; Fokus: Kadar pengambilan PT/YT dalam RWA di sektor bon kerajaan dan pinjaman swasta.
• Ondo: Kewangan Kripto dan Kredit Negara; Fokus: Saluran USDC yang mematuhi syariah ke Aset Riil Dunia (RWA) dan Pengembangan L2.
• Disokong: ETF dan bon token yang diawasi; Fokus: Landasan kesesuaian asli DeFi.

3. Internet menjadi bank (agens pintar dan pembayaran)

Hujah: Apabila agen AI mula berdagang secara autonomi, pembayaran tidak lagi boleh dianggap sebagai sistem luar yang diletakkan pada aplikasi. Mereka mesti menjadi asli internet: serta-merta, boleh diprogram, dan sepenuhnya automatik.

Peralihan utama ialah daripada pelaksanaan yang diterajui pengguna kepada pelaksanaan yang diterajui niat. Agen tidak lagi mengeklik butang atau meluluskan invois; mereka akan mengenal pasti keadaan, memenuhi tanggungjawab, dan memulakan tindakan secara autonomi. Dalam mod ini, alur pembayaran tradisional (membuka invois, pemprosesan berkala, rekod semasa, jendela penyelesaian) bukan lagi butiran operasi, tetapi sebaliknya menjadi kebottleneckan struktur.

Teknologi blockchain memperkenalkan model yang berbeza. Kontrak pintar kini mampu mencapai penyelesaian akhir global dalam beberapa saat sahaja. Teknologi asas yang sedang berkembang mempercepat proses ini lagi, menjadikan pemindahan nilai lebih responsif dan boleh dikombinasi: agen boleh membayar agen lain secara serta-merta untuk data, pengiraan atau perkhidmatan setelah tugas selesai, dengan peraturan terbenam terus ke dalam kod, tanpa perlu pihak ketiga untuk memaksa penuhulaksanaan. Wang bukan lagi lapisan operasi yang berasingan, tetapi bermula untuk beroperasi seperti trafik rangkaian, yang boleh diurus secara asli oleh internet.

Siapa yang akan menang pada tahun 2026?

• Identiti asli ejen.
• Landasan Pembayaran Berprogram
• Pengalaman pengguna tanpa campur tangan "manusia"

Senarai Perhatian:

• Catena: Infrastruktur Identiti dan Kesesuaian untuk Agen Kecerdasan Buatan (AI); menubuhkan piawaian "Ketahui Agen Anda" (KYA). Fokus: Pendaftaran Agen, Pengintegrasian Tahap Korporat.
• Nevermined: Infrastruktur pasaran data untuk agen autonomi; memudahkan pembayaran antara agen yang dibenarkan untuk akses, pengiraan, dan perkhidmatan. Fokus: keizinan data yang boleh dilaksanakan, aliran pendapatan agen.
• KiteAI: Agen asli AI dengan kemampuan pembayaran terbenam dan menyelesaikan tugas di dunia nyata. Fokus: Automasi berpandu niat, keluaran ekonomi sebenar.
• ASI: Lapisan fusi ASI + blockchain; kerjasama lintas Agent dan monetisasi kapasiti pengiraan. Fokus: Piawaian penyelesaian Agent, ekonomi perkhidmatan autonomi.
• EigenCloud (melalui EigenAI): Agen AI deterministik untuk pelaksanaan strategi berpangkalan dan operasi protokol autonomi. Fokus: Kewangan berpandu niat, kuasa ekonomi yang boleh dikombinasi.
• Fetch: Protocol berbilang Agent untuk mengaktifkan pengiraan dan perkhidmatan teragih. Fokus: pelaksanaan tugas di blockchain, AAVD Agent yang boleh diukur.
• x402 Pelaksanaan: Penyelesaian Agen, Pembayaran Tahap Perjanjian, Transaksi Antara Agen.

4. Privasi adalah parit pertahanan utama.

Hujah: Privasi menyebabkan pengguna terkunci. Rantai akses awam membarangan pengguna.

Pandangan utama teori privasi a16z sangat mudah: ruang blok telah menjadi boleh tukar, tetapi keselamatan tidak. Prestasi, yuran, dan keluaran bukan lagi faktor pembeda yang kekal. Jika segalanya terbuka, pengguna boleh berpindah bebas, likuiditi boleh disambungkan secara serta-merta, dan aplikasi boleh bersaing dalam persekitaran tanpa keuntungan. Privasi memecahkan simetri ini.

Sekiranya pengguna, institusi atau aplikasi memasukkan maklumat sensitif seperti baki status, dasar, rakan dagang, identiti dan metadata ke dalam persekitaran keselamatan privasi, kos penukaran akan terhasil secara semula jadi. Ini membentuk kesan rangkaian privasi: semakin banyak aktiviti dalam domain peribadi, semakin tinggi nilai untuk kekal di dalamnya, manakala risiko untuk keluar juga semakin tinggi disebabkan risiko kebocoran maklumat di sempadan.

Siapa yang akan menang pada tahun 2026?

• Lingkungan Pengeksekusian Peribadi
• Kawalan Capaian Data Berasaskan Pengetahuan Sifar
• Lindungi privasi secara lalai, bukan sebagai ciri tambahan.

Senarai Perhatian:

• Aztec: Kontrak Pintar Peribadi + Rollup Asli ZK. Fokus: Daya tarik pembangun, primitif DeFi peribadi.
• Nillion: MPC terdesentralisasi untuk pengiraan peribadi; kes penggunaan penjagaan data institusi adalah isyarat penembusan.
• Arcium: Tahap pengiraan rahsia dalam tumpukan Solana; Fokus utama: penjanaan prestasi dan integrasi asli Solana.
• Aleo: Platform Awan ZK dengan token asli; penggunaan zkCloud peringkat syarikat adalah penunjuk bintang utara.
• Walrus dan Seal: Komponen kunci Sui Stack, membolehkan data dan privasi sepenuhnya di blockchain.
• Payy_link: dompet kripto wang tetap yang menjaga privasi, menggabungkan keselamatan kripto dan kesesuaian, menyokong penghantaran/penerimaan wang tetap seperti USDC tanpa caj Gas, keseluruhan privasi dan pilihan untuk mematuhi peraturan.
• Zcash: Penghantaran dana terlindung melalui ZK-SNARKs; pelancaran Halo 2 dan pengembangan privasi yang boleh diprogram adalah kunci.
• Monero: Privasi lapisan 1 (L1) dengan tanda tangan bulatan secara lalai; kekuatan ketahanannya di bawah tekanan pengawasan tetap menjadi inti parit pertahanannya.

5. Keselamatan: Dari "Kod Adalah Undang-Undang" ke "Spesifikasi Adalah Undang-Undang"

Hujah: Audit sahaja tidak mencukupi untuk menyelesaikan masalah. Penguatkuasaan sewaktu pelayaran akan menjadi amalan piawai.

Dua tahun lepas telah menunjukkan satu perkara yang jelas: kegagalan audit bukanlah disebabkan oleh kelemahan kemampuan auditor, tetapi disebabkan oleh sifat audit itu sendiri yang statik, separa dan pada asasnya tidak mampu memantau secara menyeluruh sistem dinamik. Kini, protokol beroperasi dalam persekitaran yang penuh konfrontasi, yang dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti ketersediaan maksimum (MEV), keselenggaraan, jangka masa oracle, dan keadaan ekstrem yang ditentukan oleh mekanisme insentif, yang biasanya hanya muncul selepas pelaksanaan, dan sering berlaku dalam keadaan pasaran yang ekstrem.

Kesimpulan yang diperoleh a16z (dan juga kesimpulan yang kini diterima secara meluas dalam industri) ialah keselamatan perlu ditingkatkan ke aras yang lebih tinggi: bukan sekadar memeriksa sama ada kod betul, tetapi memaksa keselamatan sistem yang tidak boleh diubah. Ini menandakan peralihan strategi keselamatan dari "kod sebagai undang-undang" kepada "spesifikasi sebagai undang-undang", di mana protokol secara rasmi menentukan peraturan-peraturan yang mesti sentiasa benar (seperti had jaminan, kekonsistenan nilai, syarat keselamatan kewangan, dan kekangan susunan), dan sifat-sifat ini dikuatkuasakan secara berterusan, bukan hanya ketika pemasangan.

Siapa yang akan menang pada tahun 2026?

• Langkah-langkah perlindungan semasa jalan
• Spesifikasi rasmi
• Pengesahan Bantuan Kecerdasan Buatan
• Pemantauan berterusan

Senarai Perhatian:

• OpenZeppelin: Platform keselamatan untuk pelaksanaan dan peningkatan aturan semasa berlakunya dengan integrasi protokol yang mendalam.
• Trailofbits: Syarikat penyelidikan keselamatan peringkat tinggi yang beralih kepada penggunaan alat untuk melaksanakan invarian secara langsung.
• SpearbitDAO: Kumpulan audit yang dipandu oleh kajian, memperkenalkan paip audit berterusan (berbanding dengan tangkapan statik).
• Cyfrin: Syarikat keselamatan kontrak pintar yang membina saluran pendidikan dan alat yang menitikberatkan formalisasi; semakin mempunyai pengaruh dalam ekosistem L2 modular.
• Immunefi: Platform berantai tunggal yang menyatukan program ganjaran kelemahan, pemeriksaan keselamatan, dan pengesanan ancaman berpandu AI untuk melindungi projek kripto daripada diserang.
• Syarikat startup pemantauan semasa jalan.

6. Pasaran jangka besar

Hujahan: Memprediksi pasaran berubah dari tempat judi khas kepada infrastruktur maklumat masa nyata internet.

Perubahan utama yang dinyatakan oleh a16z bukan sahaja "pasaran yang lebih besar" atau kenaikan jumlah dagangan, tetapi meramalkan penyesuaian semula struktur pasaran. Dengan kos ruang blok yang berkurangan, prestasi orakel yang meningkat, dan pengurangan geseran pengalaman pengguna, pasaran bukan lagi peristiwa berkala yang berkaitan dengan pilihan raya atau acara sukan, tetapi mula berfungsi sebagai lapisan pengekstrakan isyarat yang berterusan. Segala-galanya boleh dimasukkan ke dalam senarai dagangan: pengumuman data makroekonomi, pengemaskinian protokol, undian kawal selia, tindakan syarikat, dan malah keputusan peristiwa jangka panjang.

Kecairan tersebar di ribuan pasaran mikro, tetapi penemuan harga ditingkatkan kerana maklumat tidak lagi dibatasi oleh tinjauan pendapat, soal selidik atau analis terpusat.

Siapa yang akan menang pada tahun 2026?

• Pasar ramalan yang boleh menerbitkan ramalan bagi semua perkara.
• Agen AI berdagang secara berterusan.
• Penyelesaian teragih dan kebarangkalian.

Senarai Perhatian:

• Polymarket: Platform ramalan perkhidmatan agihan Polygon yang terkemuka; jumlah dagangan bulanan melebihi 10 billion dolar, mendominasi dalam bidang kripto.
• Kalshi: Pasaran Amerika Syarikat yang dikawal selia oleh Komisen Perdagangan Amaun (CFTC) AS; jumlah dagangan bulanan melebihi 1.3 bilion dolar dan mempunyai jumlah muat turun aplikasi teratas dalam pasaran sah.
• FractionAI: Dianggap sebagai pasaran peramal kecerdasan buatan pertama, agen boleh bersaing dalam persekitaran berantai yang jelas dengan portfolio masa nyata.
• Pendapat: Pasaran pertaruhan yang berkembang pantas, dengan jumlah perdagangan bulanan melebihi USD70 juta, dan telah membuat kemajuan luar biasa dalam bidang perjudian asli kripto.
• Myriad Markets: Infrastruktur Pasaran Peristiwa Palsu; Jumlah dagangan melebihi 10 juta dolar AS, pertaruhan rantai aktif merangkumi pelbagai kategori.

7. zkVMs dan Pengiraan Dapat Disahkan

Hujah: Membuktikan keluar dari rangkaian blok dan masuk ke awan.

Titik pusingan utama yang dinyatakan oleh a16z bukanlah peningkatan sedikit dalam kelajuan bukti sifar pengetahuan, tetapi sebaliknya, zkVM sedang melintasi satu ambang batas, membuktikan bahawa pengiraan umum bukan lagi kemewahan khas untuk blockchain, tetapi menjadi primitif sistem yang boleh digunakan, berkat penurunan kos pembuktian secara besar-besaran (dari kira-kira 1,000,000 kali kepada kira-kira 10,000 kali), pembuktian asli GPU, dan penggunaan ruang ingatan yang sesuai untuk persekitaran pengeluaran sebenar.

Mereka bersama-sama memulakan mekanisme di mana beban kerja CPU biasa (tugas awan, perkhidmatan backend, model kewangan, inferens pembelajaran mesin, kod syarikat legasi) boleh dijalankan sekali, kemudian disahkan di mana-mana, menukar anggapan kepercayaan terhadap penyedia awan, paip data, dan pelaksanaan luar rantai kepada jaminan kriptografi berbanding komitmen kontrak, dan mencipta dunia di mana model keselamatan lalai sistem teragregasi adalah betul berbanding reputasi.

Senarai Perhatian:

• RiscZero: zkVM dengan keupayaan pengiraan Rust umum; memimpin dengan kebolehpercayaan dalam bidang bukti keserasian awan.
• SP1 zkVM (berasaskan RISC-V/LLVM) sesuai untuk mana-mana kod Rust/LLVM; berfokus pada pengesahan pantas, klien ringan dan penghantaran data luar rantai, dengan bukti semula jadi GPU (contohnya, bukti masa nyata pada 16 GPU), pentaipan pra-sedia untuk menambahkan kecekapan, dan penggunaan berulang untuk kegunaan dalam dan luar rantai.
• Brevis_zk: Sebuah zk coproseser untuk mencari data on-chain/off-chain; direka bentuk khas untuk menghasilkan bukti modular di dalam aplikasi.
• Axiom_xyz: Sebuah ZK coprosesor yang digunakan untuk pengiraan yang boleh disahkan untuk data on-chain/off-chain; menyokong pengiraan off-chain yang mana-mana ekspresif (contohnya, carian sejarah), dan memvalidasi bukti ZK di rantai.
• Pengeksekusian Tindan ZKML: rangka kerja untuk menyahahkan inferens ML menggunakan bukti ZK/SNARK (contohnya ZKML, DSperse, JSTprove); memperbaiki litar untuk beban kerja ML pengeluaran (contohnya GPT-2, rangkaian saraf) untuk mengurangkan kos (kelajuan membuktikan/menterbitkan meningkat 5-22 kali ganda).

8. Pengurusan Kekayaan Menuju Ke Rantai

Hujah: Pengurusan kaya proaktif dan berperibadi akan menjadi kebiasaan.

Dengan token asli aset (termasuk tunai pendapatan, saham awam, kredit swasta dan aset alternatif tidak cair), keseimbangan semula bukan lagi satu peristiwa, tetapi proses yang berterusan. Proses ini dilaksanakan oleh kontrak pintar, merangkumi perubahan kadar faedah, volatiliti dan premium risiko secara masa nyata, bukan melalui mesyuarat kuartalan atau alur kerja penasihat.

Kecerdasan Buatan (AI) yang membantu dalam pengagihan aset semakin memainkan peranan sebagai kopilot, menukar kekangan pengguna kepada strategi yang boleh dilaksanakan; manakala teknologi asas kewangan teragih seperti automatik khazanah, produk pendapatan berlapis dan tangki aset berbobot risiko berlesen menyediakan kedalaman mekanisme yang diperlukan untuk melaksanakan strategi-strategi ini tanpa mengorbankan kesesuaian atau kecekapan modal. Hasilnya bukanlah "nasihat kewangan pintar", tetapi kaya yang boleh diprogram, di mana portfolio boleh menyesuaikan diri mengikut lengkung risiko, dari penukaran bon token hingga kredit, dari Beta ke Carry, dari kecairan ke ketidakecairan, sementara penyelesaian, pengurusan dan laporan semua diabstrakkan.

Siapa sebenarnya yang menang?

• Pemetaian Semula Automatik
• wang tunai pendapatan
• Pasar Swasta Diterbitkan Sebagai Token

Senarai Perhatian:

• Veda: Infrastruktur cagang kewangan modular yang menyokong pemimbangan semula berdasarkan strategi secara masa nyata merentasi primitif pendapatan; sangat selari dengan hujah ini.
• Upshift: Platform simpanan berlesen dengan strategi pemantauan risiko dan akses KYC; sebahagian memenuhi arah kesesuaian akses RWA.
• Midas: Cukai dan strategi pulangan BTC yang dipasarkan serta bukti aset berdaftar berkontrak; sangat sesuai untuk aliran tunai berkemampuan program dan mematuhi peraturan.
• Base: Aplikasi L2 Base Coinbase menyokong dompet, transaksi, sumber sosial, aplikasi kecil, dan pulangan berantai (seperti APY USDC); pengurusan kaya yang tidak terhalang dan abstrak melalui akses DeFi dan RWA dengan satu klik.
• Morpho: Kumpulan pinjaman tanpa pihak ketiga yang menyeimbangkan semula secara automatik antara pasaran P2P dan pasaran kolam modal; mematuhi pengagihan kredit yang boleh diprogram dan pengoptimuman pulangan secara masa nyata.
• Infinit: Aplikasi super yang dipandu AI, mempunyai strategi Agen yang dioptimumkan untuk keuntungan automatik sekali klik, kedudukan Delta Neutral, jambatan/permintaan lintas rantai, dan keserasian RWA; kekayaan automatik melalui kerjasama pelbagai Agen, sejajar dengan arah portfolio yang boleh diprogram.

Klik untuk mengetahui jawatan kosong ChainCatcher