Pembagian Klaim Base Unggul Atas Robinhood Chain Walaupun Lompatan Awal

Rangkaian Base Coinbase mempertahankan kedudukannya sebagai pemimpin pengagihan onchain selepas Robinhood Chain mengesahkan ketuaan atas Base dalam pengguna aktif harian minggu lepas, satu cabaran yang kemudiannya berhujah bahawa 187.8 juta pembayaran agen dan pelancaran saham tertokenisasi yang segera boleh bertahan.

Dalam masa hanya empat minggu selepas pelancarannya, Robinhood Chain telah mencatatkan kira-kira 230,000 pengguna aktif harian, cukup untuk melepasi jumlah Base. Jumlah terkumpul DEX juga telah melonjak melebihi $9 bilion, termasuk puncak 24 jam sebanyak $877.6 juta pada 12 Julai yang seketika menjadikan Robinhood Chain sebagai rantai terbesar kedua di dunia, hanya di belakang Solana.

Namun demikian, lebih daripada 80% daripada jumlah ini datang daripada perniagaan memecoin, bukan ekuiti yang ditokenisasi yang dipasarkan oleh Robinhood sebagai ciri utamanya, dengan yang terakhir hanya menyumbang 4% daripada aktiviti rantai tersebut. Sebenarnya, pada 25 Julai, ukuran ini telah meningkat kira-kira lima kali ganda, tetapi walaupun begitu, ekuiti yang ditokenisasi tetap menjadi sebahagian kecil sahaja daripada perputaran harian DEX rantai tersebut (dengan koin stabil masih menjadi kategori terbesar tunggal).

Masa yang ditunjukkan oleh nombor-nombor ini kelihatan telah meletakkan Base dalam kedudukan yang sukar, dan melalui dua post X yang panjang, rakan penubuh Jesse Pollak mengaku bahawa tuntutan rangkaian terhadap produk sosial onchain (iaitu Farcaster, Zora, miniapps, dan koin pencipta) telah “hancur sepenuhnya,” meninggalkan projek itu tertinggal di bidang-bidang utama yang “kini semakin kritikal,” termasuk perpetuals dan pasaran ramalan.

Beliau juga mengakui bahawa ekuiti yang ditokenkan dalam persekitaran EVM adalah sesuatu yang “Robinhood Chain telah lakukan dengan betul,” dan bahawa Base telah “tertinggal dalam hal ini,” walaupun penyelesaian hampir tersedia. CEO Coinbase, Brian Armstrong telah membuat pengakuan serupa awal bulan ini, mencatat bahawa strategi content-coin Base tidak berjaya, menyatakan:

Base telah berfokus pada perdagangan, pembayaran, dan agen (dalam urutan tersebut). Saya rasa ketiga-tiganya saling berkaitan erat. Kebanyakan sumber daya kini dialokasikan ke perdagangan. Mungkin ia tidak terjemahkan secara eksternal sekarang, tetapi itulah keadaannya.

Respons Base telah bergantung pada distribusi yang dibina selama hampir tiga tahun ia beroperasi, bukan jawapan satu-ke-satu terhadap nombor DAU atau volum DEX Robinhood. Xen Baynham-Herd, ketua pertumbuhan global Base, memberitahu Bitcoin.com News bahawa protokol pembayaran x402 rangkaian itu telah memproses 187,8 juta pembayaran agen bernilai $42,4 juta melalui lebih daripada 5,000 saudagar.

Dia juga menunjuk kepada Visa yang menambahkan Base ke dalam ujian penyelesaian koin stabilnya bersama Polygon, Arc, dan enam rantai lain, serta kepada pembaruan "Azul" Mei projek tersebut, yang menggabungkan persekitaran eksekusi tepercaya dengan multiproof tanpa pengetahuan untuk mengurangkan ketepatan penarikan kepada sekitar sehari.

Pemproses kad tradisional membawa yuran tetap sehingga 30 sen setiap transaksi, satu paras bawah yang menjadikan pembayaran mikro internet tidak praktikal, kata Baynham-Herd; x402 mendorong yuran protokol kepada sifar dan kos gas kepada kira-kira seratus peratus sen, menunjukkan ujian cobaan Visa sebagai pengiktirafan bahawa rel warisan sebenarnya lebih mahal, bukan sebagai kebaikan pemasaran.

Kes kesyariaan Base meluas melampaui pembayaran agen kepada likuiditi koin stabil konvensional, mengingat rangkaian ini memegang kira-kira $3.9 bilion dalam koin stabil (sekitar 90% daripadanya USDC), menjadikannya sejajar dengan Arbitrum di puncak peringkat koin stabil L2. Selain itu, Shopify memproses pembayaran USDC di Base, dan JPMorgan menyelesaikan produk deposit tertokenisasi mereka di sana juga, kemudahan yang, seperti yang ditekankan oleh Baynham-Herd, tidak tersedia kepada rantai yang baru berumur empat minggu.

Akhir sekali, beliau menandakan bahawa angka-angka tersebut mengukur satu lapisan aktiviti yang sama sekali berbeza daripada nombor perniagaan eceran Robinhood Chain, terutamanya pembayaran mesin-ke-mesin dan penyelesaian perusahaan berbanding DAU atau isipadu DEX, menambah:

Pembina pergi ke tempat pengguna berada. Pengguna pergi ke tempat aplikasi berfungsi dan menambah nilai. Roda pendorong itu adalah parit pertahanan. Judul utama tunggal yang saya perhatikan ialah sama ada aplikasi mempunyai pengguna yang kembali tanpa dibayar untuk melakukannya. Jika tidak, sejumlah pun TVL atau DAU tidak bermakna apa-apa.

Coinbase telah mengumumkan saham yang ditokenisasi di bursa terpusatnya, jadi jurang yang sepertinya dirujuk oleh Pollak adalah versi onchain, asli Base, yang dibina berdasarkan model 1:1 yang disokong saham dengan tarikh pelancaran sendiri yang belum dikonfirmasi.

Token Robinhood, sebaliknya, distrukturkan sebagai sekuriti hutang yang ditokenkan (iaitu pemegang tidak mendapat hak undi atau hak pemegang saham dan tidak boleh mengklaim saham asal secara langsung, hanya penebusan tunai). Produk onchain Landing Base akan menutup keunggulan paling jelas yang masih dimiliki Robinhood.

Itu, ditambah dengan dorongan institusi dan pembayaran agen Base, adalah taruhan yang mendasari argumen Coinbase: bahawa keunggulan awal Robinhood, yang masih lebih daripada 80% didorong oleh memecoin, lebih mudah dilampaui berbanding rangkaian pengedaran yang telah dibina Base hampir tiga tahun. Samada anggapan ini berterusan akan nampak daripada sama ada volum ekuiti tertokenisasi miliknya terus bertambah setelah nombor pelancarannya bermula merosot.