Strategis pelaburan utama Bank of America, Michael Hartnett, memperingatkan pada 22 Mei bahawa IPO mega yang dijangka daripada SpaceX dan OpenAI boleh mendorong timbangan teknologi dalam tolok ekuiti utama seperti S&P 500 melebihi 48%. Itu adalah ambang yang dikaitkannya dengan gelembung pasaran sejarah.
Nombor di belakang amaran
SpaceX telah mengemukakan S-1-nya, dengan sasaran penilaian melebihi $1,75 trilion. Syarikat ini bertujuan untuk mengumpul sehingga $75 bilion dalam apa yang akan menjadi salah satu IPO terbesar sepanjang sejarah, dengan kemungkinan debut di Nasdaq pada Jun.
Sementara itu, OpenAI sedang mempersiapkan permohonan IPO sulit. Penilaian peribadinya yang paling terkini mencapai $830 bilion selepas putaran pelaburan $120 bilion.
Hartnett membuat perbandingan eksplisit dengan dekad 1920-an yang gemilang dan era Nifty Fifty, ketika semangat pelabur terhadap sekumpulan saham yang sempit menciptakan tahap pengumpulan yang akhirnya berakhir dengan menyakitkan.
Masalah dana pasif
Jika SpaceX dan OpenAI dimasukkan dengan pantas ke dalam indeks patokan selepas pencatatan mereka, dana pasif akan diwajibkan untuk membeli jumlah saham yang besar dalam tempoh masa yang singkat. Pembelian paksa ini meningkatkan permintaan tanpa mengira penilaian, mendorong harga lebih tinggi dan, dengan itu, meningkatkan timbangan keseluruhan teknologi lebih lanjut.
Pemberat teknologi semasa dalam S&P 500 sudah tinggi mengikut ukuran sejarah. Menambah dua peserta mega-kapitalisasi dengan nilai gabungan melebihi $2.5 trilion akan memusatkan indeks lebih lanjut dalam sektor yang sudah mendominasinya. Melebihi tahap 48% yang dinyatakan Hartnett, anda berada di kawasan yang tidak pernah dilihat selain dalam keadaan gelembung.
Mengapa pelabur kripto perlu memperhatikan
IPO OpenAI berada tepat di persimpangan AI dan teknologi, sebuah naratif yang telah mendorong arus modal yang signifikan ke dalam token kripto yang berkaitan dengan AI selama dua tahun terakhir. Debut di pasaran awam yang menilai OpenAI pada $830 bilion atau lebih tinggi boleh membenarkan penilaian token tersebut atau mengungkap jurang antara hingar-bingar dan pendapatan.
Pencatatan SpaceX menciptakan alat yang boleh diperdagangkan secara awam untuk mendapat paparan terhadap empayar Elon Musk. Secara sejarah, aset-aset yang berkaitan dengan Musk, termasuk Dogecoin dan token meme lain, telah menunjukkan kepekaan terhadap perkembangan dalam portfolio perniagaannya.
Jika dana pasif dipaksa untuk mengalokasikan miliaran kepada dua senarai mega-cap baru, modal tersebut berasal dari tempat tertentu. Peristiwa pasaran ekuiti yang besar boleh sementara mengurangkan aliran masuk ke aset alternatif.