Pasukan di sebalik protokol DeFi berpengalaman Balancer telah memuatkan dua cadangan tata kelola menyeluruh yang akan menghentikan Balancer Labs, menggabungkan semua operasi di bawah entiti yang dikendalikan DAO, serta menghentikan pengeluaran token BAL sepenuhnya.
Cadangan penstrukturan operasi, yang dipost pada 23 Mac, meresmikan penghentian operasi Balancer Labs OÜ, entiti Estonia yang asalnya membina protokol, serta menggabungkan semua aktiviti di bawah Balancer OpCo Limited, entiti BVI yang beroperasi sebagai agen terus DAO.
Pasukan akan berkurang daripada kira-kira 25 kepada 12.5 setara penuh masa, dengan bajet operasi tahunan sebanyak $1.9 juta — penurunan 34% daripada $2.87 juta yang diluluskan di bawah peta jalan sebelumnya.
Cadangan penyegaran tokenomics yang menyertai, yang juga diterbitkan pada hari Isnin, pergi lebih jauh. Ia mencadangkan menghentikan semua pengeluaran BAL segera, menghentikan veBAL — token tata kelola dan hasil protokol — serta mengarahkan 100% yuran protokol ke perbendaharaan DAO. Langkah ini akan menggantikan pembahagian yang terpecah sebelumnya yang sebelumnya mengalir kepada pemegang veBAL, insentif kolam utama, dan rakan kongsi.
Untuk melembutkan kesan terhadap pemegang veBAL yang terkunci, cadangan ini termasuk kampanye kompensasi sebanyak $500,000 yang dibayar dalam koin stabil selama enam bulan. Cadangan ini juga menawarkan program pembelian semula dan pembakaran BAL yang dibatasi sehingga 35% daripada simpanan perbendaharaan, atau kira-kira $3.6 juta, pada nilai aset bersih (~$0.16 setiap BAL) — premium sedikit lebih tinggi daripada harga pasaran semasa yang akan menarik balik kira-kira 35% daripada jumlah edaran jika dilaksanakan sepenuhnya. Program pembelian semula dan pembakaran ini bertujuan untuk “memberikan likuiditi keluar kepada pemegang yang ingin menarik diri.”
Dampak yang dijangka, menurut cadangan, termasuk mengurangkan defisit tahunan Balancer daripada ~$2.6 juta kepada ~$700,000, serta memperpanjang tempoh perbendaharaan daripada kurang daripada empat tahun kepada kira-kira sembilan.
Dalam satu X post yang diperpanjang selepas cadangan itu, Marcus Hardt, CEO dan pengetua bersama Balancer Labs, menggambarkan langkah-langkah ini sebagai satu penilaian yang perlu. "Teknologinya berfungsi. Balancer v3 berfungsi. Kolam yang ditingkatkan berfungsi. Infrastruktur yang kami bina adalah kuat," tulisnya. "Apa yang berhenti berfungsi ialah model ekonomi di sekelilingnya."
Hardt mengakui kesukaran yang dihadapi oleh pemegang veBAL secara langsung:
Jika anda mengunci dengan niat baik, kehilangan hak ekonomi itu menyakitkan. Itulah tepatnya mengapa program pembelian semula dan kempen kompensasi adalah sebahagian daripada pakej tersebut. Matlamatnya bukan untuk menjebak sesiapa ke dalam keputusan.
Pengeksploitasian November
Penstrukturan semula berlaku semasa Balancer berusaha mencari landasan yang stabil selepas tempoh yang berat. Protokol itu dihantam oleh serangan eksploit sebanyak $128 juta pada awal November, seminggu yang sama dengan penarikan semula Stream yang menggoyahkan keyakinan lebih luas terhadap DeFi. Cadangan-cadangan tersebut mengakui bahawa serangan November "menghilangkan pilihan untuk tumbuh keluar daripada" masalah-masalah dalam model ekonomi yang telah membina selama beberapa masa.
Eksploitasi ini memicu respons krisis selama berbulan-bulan, kehilangan TVL yang signifikan, dan keputusan sukar mengenai apa yang boleh secara realistik dipertahankan oleh protokol tersebut. Cadangan struktur semasa adalah isyarat paling jelas hingga kini mengenai sejauh mana peristiwa ini membentuk semula trajektori Balancer.
Walaupun keparahan perubahan itu, Hardt mengekalkan nada yang optimis dengan berhati-hati. "Balancer masih mempunyai produk nyata. Kolam Boosted menghasilkan penggunaan nyata," tulisnya di X. "Saya percaya protokol ini masih mempunyai ruang untuk membina produk dan aliran pendapatan yang sesuai dengan Balancer dengan sangat baik."
Kedua-dua cadangan adalah langsung di forum tata kelola dan terbuka untuk perbincangan komuniti sebelum undian snapshot.
BAL kebanyakannya datar berikutan berita, turun kurang daripada 1% dalam 24 jam terakhir, dan lebih 99% dari tertinggi sepanjang masa pada 2021.
Labs berbanding Penstrukturansemula DAO
Pembentukan semula Balancer adalah yang terbaru dalam siri krisis tata kelola berkenaan yang memaksa projek-projek DeFi untuk menghadapi sama ada struktur Labs-plus-DAO — yang pernah menjadi templat piawai untuk protokol terdesentralisasi — masih sesuai untuk tujuannya. Di Aave, berbulan-bulan konflik yang semakin meningkat antara Aave Labs dan DAO mengenai pembahagian yuran, kepemilikan jenama, dan hak pemegang token akhirnya mendorong Labs untuk mencadangkan menghala 100% hasil produk ke kas DAO — walaupun tidak sebelum penyedia perkhidmatan utama BGD Labs mengumumkan bahawa ia akan meninggalkan akibat kesan sampingannya.
Sementara itu, protokol jambatan silang-rantaian Across mengambil langkah yang lebih radikal, dengan Risk Labs dicadangkan untuk membubarkan DAO sepenuhnya dan menukar projek menjadi korporasi C-AS, dengan alasan ketegangan dengan pasangan institusi.
Artikel ini ditulis dengan bantuan alur kerja AI. Semua cerita kami dikurasi, diedit, dan diperiksa kebenarannya oleh manusia.