Pada 12 Ogos, Nebius, syarikat terkemuka di lintasan Neo Cloud, naik 28% dalam sehari.
Yang menarik, beberapa hari yang lalu, Michael Burry, yang terkenal kerana memperpendekkan pinjaman perumahan, baru sahaja mengungkapkan kedudukan pendeknya terhadap syarikat ini, dengan hampir 30% saham beredar dipendekkan. Selepas laporan keuangan dikeluarkan, para pendek terpaksa menutup kedudukan mereka, yang menjadi kenaikan harian terbesar Nebius sejak September 2025.
Pada sesi selepas pasaran sehari sebelumnya, CoreWeave, yang juga merupakan pemimpin dalam segmen Neo Cloud bersama Nebius, mengeluarkan laporan kuartalan kedua: pendapatan sebanyak 2,58 bilion dolar AS, meningkat lebih dari dua kali ganda secara tahunan, stok pesanan belum dilaksanakan mencapai 104 bilion dolar AS, lebih dari tiga kali ganda berbanding setahun yang lalu, dan panduan tahunan turut dinaikkan, dengan harga saham naik 19% pada hari berikutnya. IREN, Applied Digital, dan Core Scientific dalam segmen yang sama turut mengikuti kenaikan. Pada minggu yang sama, Roundhill juga melancarkan ETF bertema Neo Cloud.
Dalam gelombang pulih semula saham teknologi pada Ogos, Neo Cloud merupakan salah satu segmen yang tidak boleh diabaikan, serta segmen yang paling kuat pulih semula dalam saham teknologi tahun ini.
Dalam setahun terakhir, pasaran sentiasa membincangkan siapa yang akan menghasilkan model besar seterusnya; kini, semakin banyak dana mulai menanyakan soalan yang lebih realistik: jika model terus membesar, siapa yang akan menjalankannya?
Jawapannya bukan hanya NVIDIA. Untuk menjadikan satu GPU benar-benar sebagai kekuatan pengiraan yang boleh dijual, ia perlu disambungkan dengan pusat data, kuasa, penyejukan, rangkaian, pengurusan, dan pesanan pelanggan yang bersedia membayar di muka. GPU masih dalam perjalanan, tetapi transformer mungkin sudah menunggu selama enam bulan; syarikat model sedang mempercepatkan pengembangan, tetapi ruang di pusat data semakin berkurang.
Oleh itu, sejumlah syarikat baru yang khusus membina infrastruktur AI untuk pelanggan semakin mendapat perhatian di pasaran modal. Mereka menjual bukan sekadar akaun awan biasa, tetapi satu set penuh persekitaran yang mampu menjalankan model besar: pelanggan tidak perlu membeli mesin sendiri, tidak perlu bersaing untuk mendapatkan kuasa, dan tidak perlu membina pasukan pusat data dari awal. Syarikat-syarikat semacam ini mempunyai sebutan baharu, iaitu Neo Cloud.
Selain nama-nama yang kita kenal seperti CoreWeave dan Nebius, Nasdaq juga memiliki sebuah syarikat baru yang telah melancarkan jenama baharu dan sedang bangkit dari persaingan.
Ia dipanggil Axe Compute, kod saham AGPU.
Pada 14 Ogos, Axe Compute mengumumkan laporan keuntungan kuartal kedua. Laporan itu memaparkan bahawa nilai kontrak yang ditandatangani secara kumulatif pada 2026 telah melepasi $3.2 bilion; jika semua projek ini dilaksanakan sepenuhnya, kadar pendapatan tahunan dijangka melebihi $696 juta.
Ia jelas bukan sebuah syarikat yang setara dengan CoreWeave. Tetapi bagi sebuah syarikat yang hanya mengubah nama pada akhir tahun lepas dan baru bermula menjual kuasa pengiraan pada tahun ini, data yang didedahkan ini layak untuk kita kaji lebih mendalam.
Axe Compute adalah syarikat baru yang seperti apa?
Axe Compute ialah jenama dan strategi baharu selepas perubahan nama daripada Predictive Oncology.
Perusahaan ini sebelumnya bergerak di bidang penemuan ubat kanser, beralih kepada infrastruktur kekuatan AI pada akhir 2025, secara rasmi mengganti nama pada 11 Disember 2025, dan bermula berdagang sebagai AGPU di Nasdaq pada hari berikutnya. Pada Februari 2026, pengurusan mengalami perubahan, Christopher Miglino dilantik sebagai CEO, Kyle Okamoto menyertai pada April sebagai presiden, dan Jeremy Yaukey-Witter dipromosikan sebagai CFO pada Mei.
Ahli pengurusan Axe Compute
Secara khusus kepada garis perniagaan, Axe Compute kini mempunyai dua.
Lini perniagaan pertama ialah Axe Compute Access, yang mengagendakan kapasiti GPU pihak ketiga yang sudah dalam talian untuk menyediakan kuasa pengiraan yang boleh segera dilancarkan kepada pelanggan. Lini ini terutamanya menghubungkan sumber pusat data pihak ketiga global melalui rangkaian kuasa pengiraan teragih Aethir, dengan cakupan rangkaian di 93 negara dan lebih daripada 200 nod, dengan jumlah GPU yang boleh diakses melebihi 435,000 unit.
Lini perniagaan kedua ialah Axe Compute Build, yang merancang, menghantar, memegang, dan mengendalikan cluster GPU eksklusif untuk pelanggan korporat. Pelanggan tidak perlu membeli mesin sendiri atau mencari tempat, dan tidak perlu menanggung tanggungjawab kepemilikan dan pengurusan peranti keras. Hak milik infrastruktur GPU kekal di tangan Axe Compute, dan selepas tempoh kontrak tamat, GPU ini secara teorinya masih boleh melayani pelanggan seterusnya.
Jelas bahawa perniagaan Build lebih mencerminkan ambisi syarikat ini.
Pada April tahun ini, Axe Compute menandatangani kontrak Build pertama yang bersejarah: bernilai sekitar US$260 juta, jangka waktu 36 bulan, dengan perancangan untuk memasang 2304 unit GPU NVIDIA Blackwell B300 dan penyimpanan berkecepatan tinggi yang sesuai di sebuah pusat data Tier 3 di Amerika Serikat, dengan sasaran pelancaran pada kuartal ketiga. Jika berjalan lancar memasuki fasa perkhidmatan, kontrak ini boleh menghasilkan pendapatan sebanyak sekitar US$20 juta hingga US$21 juta setiap kuartal.
Axe Compute membina pusat data luar pertama untuk syarikat Duos
Di hujung kontrak, ia ditadbirkan di bandar Columbus, di tenggara Amerika. Tempat ini sebelum ini tidak memiliki nama dalam peta pusat data Amerika. Namun, kerana kapasiti kuasa dan jadual sambungan ke rangkaian bagi pusat utama telah penuh, pusat AI banyak berpindah ke bandar-bandar sekunder seperti ini dalam dua tahun terakhir.
Kumpulan B300 pertama Axe Compute dipasang di kawasan pusat data Tier 3 Duos Edge AI di Columbus. 288 nod, setiap nod dengan 8 keping B300 dan 288GB memori HBM3e, menghasilkan tepat 2304 keping kad seperti yang dinyatakan dalam kontrak; nod-nod dihubungkan menggunakan InfiniBand Quantum-X800 dengan bandwidth 6.4 Tb/s per nod, disertai penyimpanan berkelajuan tinggi lebih dari 20PB yang disediakan oleh WEKA.
Di dalam pusat data Duos Edge
Yang menariknya, pada panggilan laporan keuangan kuartal kedua pada 17 Ogos, syarikat tersebut secara langsung menyiar dari ruang mesin ini. Kalimat pertama pembukaannya ialah: Hari ini kami menyiar secara langsung dari Columbus, Georgia, yang merupakan lokasi cluster B300 yang diumumkan pada April.
Axe Compute CEO Christopher Miglino dan Duos CEO Doug Recker
CEO Duos, Doug Recker, juga duduk di tempat kejadian, dan dia menggambarkan kemajuan pembinaan ini: "Dalam 45 hari ini, apa yang telah dicapai sungguh luar biasa. Jika anda memasang kamera dan berjalan mengelilingi tapak, anda akan melihat betapa pantas kemajuan ini. Beliau juga menambahkan, kami tidak akan memberitahu anda bahawa 100 megawatt boleh diselesaikan dalam tiga minggu, tetapi semua yang anda lihat ini telah selesai dalam masa 45 hari."
Kluster dijangka dilancarkan dalam beberapa minggu ke depan, dengan perancangan untuk memperbesar kapasitinya tiga kali ganda dalam beberapa bulan mendatang. Pada masa yang sama, satu kluster lain sedang dibina di Boden, Sweden, dengan 256 nod B300 beserta suku cadang, dilengkapi rangkaian RoCEv2 dan penyimpanan WEKA, dijangka dilancarkan pada akhir 2026.
Selepas itu, jumlah kontrak melonjak sejak Julai, seperti air pasang.
Pada 22 Julai, syarikat mengumumkan penandatanganan kontrak baru bernilai lebih daripada US$1.3 bilion di Amerika Syarikat dan Eropah, melepasi sasaran tahunan US$1 bilion yang ditetapkan pada Mei; lima hari kemudian, pada 27 Julai, ia mengumumkan kontrak lima tahun bernilai lebih daripada US$1.5 bilion untuk melaksanakan satu kumpulan eksklusif dengan lebih 9,200 unit B300 di Amerika Syarikat, dengan kedua-dua kontrak tersebut membawa pilihan perpanjangan. Pada pertengahan Ogos, nilai kontrak yang ditandatangani sehingga 2026 telah melebihi US$3.2 bilion, dengan lebih daripada US$2.8 bilion daripada tiga kontrak Build yang ditandatangani pada Julai.
Tiga bulan, menggandakan sasaran tahunan sebanyak tiga kali.
Menyelesaikan pesanan bernilai US$3.2 bilion dalam tempoh separuh tahun
Dari laporan keuangan Axe Compute Q2, perubahan paling ketara ialah pendapatan.
Pendapatan syarikat untuk kuartal ini ialah $3.215 juta, berbanding hanya sekitar $35,000 pada kuartal sebelumnya, meningkat hampir 90 kali ganda secara berperingkat, manakala nombor yang sama pada kuartal yang sama tahun lalu ialah $3,000. Arus kas daripada aktiviti operasi separuh pertama tahun ini positif sebanyak $17.4 juta, dengan kas pada akhir kuartal berjumlah $21.9 juta, berbanding $6.9 juta pada akhir kuartal pertama.
Kos pendapatan untuk kuartal kedua ialah USD 3.013 juta, dengan anggaran kasar, keuntungan kasar hanya mendekati USD 200,000, dengan margin keuntungan kasar sebanyak 6.3%.
6.3% tinggi atau rendah? Hanya melihat Axe Compute tidak dapat menentukan, mari kita bandingkan dengan pemimpin pasaran ini.
Pada kuartal yang sama, CoreWeave menghasilkan pendapatan sebanyak $2.58 bilion, EBITDA disesuaikan sebanyak $1.51 bilion, dan margin EBITDA 59%. Skala pendapatan kedua syarikat berbeza sebanyak lapan ratus kali, tidak boleh dibandingkan, tetapi perbezaan struktur keuntungan kasar masih menunjukkan beberapa perkara.
Perbezaan struktur margin bukan disebabkan skala, tetapi disebabkan sifat perniagaan.
Pendapatan Axe Compute pada Q2 sebagian besar berasal dari Access, yang pada dasarnya adalah reselling. Axe Compute membeli kapasitas yang sudah aktif dari jaringan pihak ketiga, lalu menjualnya kembali kepada pelanggan dengan markup, menghasilkan keuntungan dari selisih harga tersebut. Mengingat perangkat keras dan pusat data bukan milik mereka sendiri, wewenang penetapan harga pun terbatas. Margin kotor bisnis semacam ini memang secara alami rendah. CoreWeave dan Nebius menjual GPU yang mereka beli, pasang, dan operasikan sendiri; pelanggan menandatangani kontrak tahunan dengan pembayaran tetap, dan mereka memperoleh return dari aset, bukan komisi perantara.
Ini juga merupakan sebab Axe Compute beralih fokus utama kepada Build sejak suku kedua.
Mungkin Axe Compute sedar bahawa model Access hanya sampai di sini sahaja. Nombor-nombor ini mungkin cukup cemerlang untuk syarikat yang baru memulakan penjualan kuasa pengiraan, tetapi ia tidak mampu menyokong ambisi sebenar Axe Compute. Axe Compute memerlukan infrastruktur GPU sendiri, dan sehingga kini, Axe Compute telah memperoleh pesanan kontrak melebihi US$3.2 bilion, dengan pengurusan menilai margin kasar projek Build antara 28% hingga 44%.
Kita semua tahu, tarikh akhir kuartal kedua adalah 30 Jun. Oleh itu, tiga kontrak Build yang ditandatangani pada bulan Julai, dengan jumlah melebihi US$2.8 bilion, secara jelas dinyatakan oleh syarikat sebagai perkara selepas tarikh laporan. Boleh dikatakan, laporan kuartal kedua yang dilihat oleh pasaran sekarang sebenarnya adalah laporan terakhir sebelum transformasi Axe Compute.
Dalam pengumuman kontrak bernilai US$1.5 bilion pada 27 Julai, syarikat menyatakan merancang menerima bayaran tempoh sebanyak lebih daripada US$534 juta dalam tempoh 30 hari. Dalam panggilan telepon pada 17 Ogos, Miglino mengumumkan bayaran pertama: kluster yang sedang diperluaskan, bayaran tempoh melebihi US$317 juta telah sebenarnya diterima.
Dengan kata lain, kontrak bernilai US$3.2 bilion dan bayaran tempoh sebanyak US$300 juta yang telah diterima boleh dikatakan sebagai data yang lebih penting daripada pendapatan dalam laporan keuangan Q2.
Ini adalah aspek paling tidak intuitif dalam lanskap Neo Cloud: arus kas masa depan yang diikat oleh kontrak bayar-terus-tanpa-pertanyaan boleh digunakan sebagai jaminan. Pesanan tertunda sebesar US$104 bilion milik CoreWeave pada dasarnya adalah mekanisme pengurangan risiko, yang mengunci pendapatan masa depan sebelum aset mengalami penyusutan, membolehkan syarikat meminjam dengan kos yang lebih rendah. Pada Mac 2026, CoreWeave menyelesaikan pembiayaan hutang sekitar US$8.5 bilion dengan menggunakan kontrak-kontrak ini sebagai jaminan, menjadi pinjaman GPU pertama dalam industri yang mendapat penilaian kelas pelaburan. Nebius mengikuti jalan yang sama; pada suku kedua, lebih daripada 70% transaksi baharu mereka menyertakan bayaran awal, dengan anggaran penerimaan melebihi US$9 bilion sepanjang tahun.
Namun, syarikat besar bersedia menjadi “pihak yang membayar di muka”, dan satu motivasi utama ialah: membeli kuasa pengiraan daripada Neo Cloud boleh dikira sebagai perbelanjaan operasi sepanjang tempoh kontrak, berbeza dengan pembinaan pusat data sendiri yang perlu dikira sebagai perbelanjaan modal sekaligus, yang akan membebani arus tunai bebas yang sudah tertekan. Oleh itu, urutan telah terbalik sepenuhnya. Dahulu, pemasoklah yang terlebih dahulu mengeluarkan dana untuk membina infrastruktur, kemudian menunggu pelanggan berpindah secara perlahan-lahan; kini, pelangganlah yang terlebih dahulu mengunci kapasiti dan membayar di muka, sementara pemasok menggunakan kontrak dan bayaran di muka untuk membeli GPU, membuat tempahan ruang mesin, dan menyelaraskan pembiayaan.
USD 317 juta masuk sebagai tunai bermakna skala pembiayaan luar yang diperlukan untuk pelaksanaan ini secara langsung berkurang besar-besaran, membolehkan syarikat segera memulakan pembelian peralatan dan penguncian kapasiti pusat data tanpa perlu terlebih dahulu membincangkan pembiayaan ekuiti atau hutang. Keinsafan pelanggan untuk menghantar dana sebelum kumpulan tersebut dinyalakan merupakan pengesahan paling langsung terhadap keaslian dan kekukatan pesanan; bagi pihak pembiayaan projek hulu, ini juga merupakan bukti tunai yang boleh digunakan untuk tinjauan teliti.
Axe Compute juga memberikan jadwal realisasi sendiri untuk masa depan: tingkat pendapatan tahunan pada akhir kuartal kedua sebesar $37 juta, meningkat menjadi sekitar $139 juta setelah cluster Columbus diluncurkan, dan melebihi $696 juta setelah seluruh kontrak yang ditandatangani diimplementasikan, hampir dua kali lipat dari panduan sebelumnya sebesar $385 juta, dengan jendela waktu menuju kuartal keempat 2026 hingga kuartal pertama 2027.
Selepas itu, ukuran saluran jualan yang layak yang diumumkan oleh syarikat ialah $5.9 bilion, dengan 98 peluang, hampir dua kali ganda jumlah kontrak yang telah ditandatangani semasa ini. Miglino berkata dalam panggilan prestasi pada 17 Ogos: “Kami masih yakin bahawa kami akan menandatangani kontrak tambahan sebanyak $2 bilion sebelum akhir tahun ini.”
Dari penyediaan kuasa pengiraan hingga pengawasan kuasa elektrik, Axe Compute ingin melangkah lebih dalam
Nombor yang paling ketara dalam infrastruktur AI ialah GPU, tetapi perkara yang benar-benar sukar dibeli secara sementara seringkali ialah kuasa dan tempat.
Setelah B300 dihantar ke pusat data, ia masih memerlukan bekalan kuasa berketumpatan tinggi, penyejukan cecair, rangkaian, dan persekitaran bilik yang stabil. Pengeluaran cip boleh dijadualkan, tetapi tempat dan sambungan ke grid sering memerlukan masa yang lebih lama. Oleh itu, siapa yang terlebih dahulu mendapat tanah dan kuasa yang mampu menjalankan GPU generasi seterusnya, mereka lebih dekat kepada kontrak besar seterusnya.
Ini juga merupakan sebahagian daripada kerjasama terkini Axe Compute dengan Duos Technologies.
Pada 17 Ogos, pihak-pihak tersebut mengumumkan penambahan kapasiti pusat data AI sehingga 55MW, dengan projek tersebar di pelbagai lokasi di Amerika Syarikat, dengan jumlah bayaran jangkaan melebihi $500 juta. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, sebelum ini, pihak-pihak tersebut telah memajukan projek 10MW di Columbus, Georgia, dan Duos sedang dalam proses penghantaran. Sasaran kesiapan awal kapasiti tambahan bermula dari akhir 2026 hingga awal 2027.
Tetapi perkara yang lebih penting dalam perjanjian ini bukan pada kapasiti, tetapi pada perubahan identiti.
Kedua-dua pihak telah menandatangani surat syarat, dan Axe Compute akan membuat pelaburan ekuiti minoriti dalam entiti projek berkaitan, dengan jangkaan memegang sekitar 49% ekuiti, serta menyertai sebahagian kepemilikan dan pembiayaan fasiliti melalui entiti tujuan khas.
Dengan kata lain, Axe Compute tidak lagi hanya menyewa pusat data orang lain, tetapi memegang saham dalam bangunan dan infrastruktur listrik yang menampung pelanggan sendiri. Kepemilikan membawa kekuatan jangka panjang atas kapasiti dan kos, aset nyata di sebalik kontrak pelanggan bertahun-tahun, serta hak untuk memperluas mengikut tempo sendiri, tanpa perlu beratur di belakang orang lain setiap kali.
Pada masa sumber tenaga listrik telah menjadi penghalang paling ketat dalam infrastruktur AI keseluruhan, nilai perkara ini tidak sukar difahami. GPU boleh ditempah, pusat data boleh disewa, tetapi sama ada satu tapak boleh mendapatkan cukup tenaga dan bila ia boleh disambungkan ke grid, adalah jadual yang tidak boleh dibeli dengan wang. Mengunci kapasiti 55MW lebih awal sama dengan menjadikan perkara bahawa pelanggan tidak akan mengalami kelewatan dalam pelaksanaan akibat lokasi, tenaga atau kemajuan pembinaan, menjadi pasti lebih awal.
Pada awalnya, Axe Compute mengakses daya komputasi dalam talian melalui rangkaian pihak ketiga; kemudian, ia bermula membina kumpulan GPU khas untuk pelanggan; kini, ia cuba memasuki projek pusat data dan kuasa yang menampung kumpulan tersebut. Ia ingin bergerak daripada peranan “membeli kapasiti dan menjualnya kepada pelanggan” ke arah “memiliki dan mengendalikan infrastruktur bersama”.
Ini juga merupakan perbezaan antara Axe Compute dan CoreWeave.
CoreWeave telah menjadi syarikat awan AI berskala besar, dengan kelebihan dalam kluster GPU berskala besar, kemampuan pelaksanaan yang matang, sistem perisian, dan banyak kontrak pelanggan yang sudah beroperasi. Ia mengendalikan puluhan pusat data AI berskala besar di Amerika Utara dan Eropah, mencipta kluster latihan berskala sepuluh ribu GPU dalam satu pusat data melalui pautan berkelajuan tinggi InfiniBand dan pengaturan asli Kubernetes, melayani keperluan latihan berskala super besar bagi makmal AI terkemuka.
Axe Compute belum memiliki skala sebegini besar; pendekatan permulaannya lebih sesuai dengan keadaannya sendiri, iaitu mula dengan Access untuk memenuhi permintaan segera, menggunakan sumber teragih rangkaian Aethir untuk cakupan global dan pencapaian pantas, kemudian memperluaskan projek Build untuk penghantaran aset berat yang disesuaikan. Pendekatan aset ringan bersamaan dengan penyesuaian aset berat membolehkannya memasuki pasaran yang tidak dicakup oleh CoreWeave serta memenuhi keperluan pelanggan yang lebih mendalam dan pelbagai.
Perlu diakui secara objektif bahawa Axe Compute masih jauh daripada CoreWeave.
Ia tidak mempunyai skala yang sudah terbukti seperti CoreWeave, dengan pesanan tertunda sebanyak US$10.4 bilion yang lebih daripada tiga puluh kali nilai kontraknya sebanyak US$3.2 bilion; ia juga tidak mempunyai aset kuasa yang telah dikumpulkan selama bertahun-tahun oleh syarikat pusat data tradisional, dan pengaturan ekuiti 55MW masih perlu melalui dokumen rasmi, syarat penyerahan, dan persetujuan pihak-pihak berkenaan. EBITDA yang disesuaikan pada suku kedua ialah negatif US$4.9 juta, dan syarikat masih berada dalam peringkat awal pelaburan; margin kasar projek Build yang diberikan oleh pengurusan ialah 28% hingga 44%, dan margin EBITDA 62% hingga 76%, tetapi ini hanyalah pengiraan setelah projek mencapai operasi matang.
Ini tentu tidak bermakna AGPU sudah boleh dibandingkan dengan CoreWeave dan Nebius menggunakan ukuran yang sama. Penilaian rendah pasaran pada dasarnya juga menghargai risiko penghantaran awal: kontrak masih perlu diubah menjadi bayaran awal, bayaran awal perlu diubah menjadi klauster yang dilancarkan, dan baru kemudian menjadi pendapatan dalam laporan kewangan. Tetapi ketidaksepadanan antara “pesanan besar, syarikat kecil” adalah perkara paling penting untuk dipantau seterusnya oleh syarikat ini.
Grafik perbandingan rasio harga terhadap penjualan
Jika pesanan ditukar kepada bahasa penilaian yang lebih dikenali dalam pasaran modal, perbezaan Axe Compute akan lebih jelas. Sehingga 17 Ogos, nilai pasaran AGPU adalah sekitar US$90 juta; manakala menurut pernyataan syarikat, apabila semua projek yang telah ditandatangani dilaksanakan sepenuhnya, kadar pendapatan tahunan berpotensi melebihi US$696 juta. Berdasarkan pengiraan jangka panjang ini, Axe Compute mempunyai nisbah harga-ke-pendapatan sekitar 0.13 kali.
Pada masa yang sama, pemimpin pasaran seperti CoreWeave dan Nebius, yang memiliki kapitalisasi pasaran berbilion dolar AS, mempunyai nisbah harga-ke-penjualan masing-masing sebanyak 5.5 kali dan 24 kali. Perbezaan besar ini menunjukkan potensi Axe Compute, sebuah syarikat yang mempunyai pesanan besar tetapi kapitalisasi pasaran yang masih kecil.
Selepas semua itu, kelebihannya justru terletak pada permulaan yang ringan dan kecekapan berpindah. Rangkaian Aethir membolehkannya menyediakan kuasa pengiraan yang boleh dipanggil tanpa memerlukan pusat data sendiri, membolehkannya menghasilkan pendapatan pertama; kontrak Build dan bayaran awal yang menyertainya pula memberinya jalan masuk kepada penghantaran aset berat, tanpa perlu membakar siri ekuiti pertama untuk membina pusat data pertama.
CoreWeave memperlihatkan kepada pasaran modal satu perkara: kuasa AI boleh dijadikan perniagaan yang menggabungkan kontrak jangka panjang, pembiayaan peralatan, dan pengurusan infrastruktur. Axe Compute masih jauh dari kedudukan itu.
Tetapi, dari kontrak pertama sebanyak US$260 juta pada bulan April, hingga pembayaran pendahuluan sebanyak US$317 juta pada bulan Ogos, dan kemudian ke kluster di Columbus yang akan segera dinyalakan, Axe Compute sekurang-kurangnya telah menemui satu jalan masuk sendiri.
Beberapa perkara yang perlu diperhatikan dalam beberapa bulan mendatang: sama ada cluster B300 Columbus dapat dinyalakan mengikut jadual; sama ada bayaran tempoh awal yang telah diterima boleh diteruskan sebagai penghantaran peralatan dan pendapatan; serta sama ada “perjanjian tambahan sebanyak $2 bilion lagi sebelum akhir tahun” yang disebut oleh Miglino dalam sidang telefon boleh direalisasikan.
Nilai kontrak sebanyak US$3.2 bilion telah membawa Axe Compute ke depan panggung, sementara nisbah pasaran terhadap pendapatan sebanyak 0.13 kali membuat kita sedar akan potensinya—ini adalah syarikat dengan pesanan besar tetapi kapitalisasi pasaran yang kecil.
Dan sama ada ketidakselarasan ini akan berkurang seterusnya juga bergantung kepada sama ada kontrak akan berubah menjadi kumpulan yang dilancarkan dan pendapatan yang disahkan mengikut jadual. Oleh itu, dalam beberapa bulan mendatang, kita juga boleh terus memantau: bilakah kumpulan Axe Compute di Columbus akan dinyalakan dan bilakah pelanggan akan mula dikenakan caj; berapa banyak daripada sasaran akhir tahun sebanyak US$2 bilion Miglino akhirnya dapat dicapai.
Klik untuk mengetahui jawatan yang sedang dibuka oleh BlockBeats
Selamat datang ke komuniti rasmi律动 BlockBeats:
Kumpulan langgan Telegram: https://t.me/theblockbeats
Grup percakapan Telegram：https://t.me/BlockBeats_App
Akaun rasmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia