Pusat-pusat kewangan utama Asia telah menghabiskan tahun lalu melakukan sesuatu yang kebanyakan dunia hanya bercakap tentang: benar-benar meluluskan undang-undang koin stabil. Hong Kong, Jepun, dan Singapura masing-masing bergerak dari perbincangan kepada undang-undang, dan kerangka yang mereka bina mempunyai satu ciri yang jelas. Bank bukanlah peserta pilihan. Mereka adalah arsitektur.
Dari permohonan kepada produk langsung
Hong Kong bergerak paling pantas dari rangka kerja kepada produk yang berfungsi. Undang-undang Koin Stabil bandar itu berkuat kuasa pada 1 Ogos 2025, dan pada April 2026, Otoriti Monetari Hong Kong telah mengeluarkan dua lesen penerbit koin stabil pertamanya, kepada HSBC dan Anchorpoint Financial. Pada Ogos 2026, koin stabil HKD yang dirgikan pertama, HKDAP, telah dilancarkan dalam versi beta dengan Standard Chartered bertindak sebagai agen banknya. Bandar itu menerima 36 permohonan koin stabil sehingga 30 September 2025, menunjukkan permintaan daripada penerbit adalah nyata dan segera apabila laluan undang-undang dibuka.
Pindaian Jepun terhadap Akta Perkhidmatan Pembayaran berkuat kuasa pada 3 Ogos 2026, mengklasifikasikan koin stabil yang disokong fiat sebagai alat pembayaran elektronik. Undang-undang ini membataskan penerbitan kepada bank dan syarikat amanah yang mendapat lesen. Agensi Perkhidmatan Kewangan Jepun menghapuskan had ¥1 juta setiap transaksi, kira-kira $6,276, pada 24 Ogos 2026, untuk beberapa operator yang mendapat lesen. Bahagian Khusus Mata Wang Kripto dan Koin Stabil di dalam FSA juga mula beroperasi pada 7 Ogos 2026.
Kerangka koin stabil mata wang tunggal Otoriti Monetari Singapura berkuat kuasa sepenuhnya pada 1 Julai 2026, memperkukuh peraturan mengenai pengurusan simpanan, hak penukaran, dan piawaian tata kelola bagi penerbit yang beroperasi di bandar ini.
Koin stabil yen dan pertaruhan B2B
Pada Jun 2026, tiga bank megabank terbesar Jepun mencapai perjanjian pembangunan bersama melalui platform Progmat yang menargetkan ¥1 bilion, kira-kira $6.28B, dalam transaksi perniagaan-ke-perniagaan pada 2028. Platform Progmat direka untuk menjadikan aset yang ditokenkan, termasuk koin stabil, interoperabel dengan infrastruktur kewangan sedia ada di Jepun.
Apa yang bermaksud ini kepada pasaran yang lebih luas
Pencabutan hadiah transaksi per transaksi di Jepang sangat relevan untuk kes penggunaan B2B. Menghapus hadiah yang berada pada kira-kira $6,276 per transaksi menjadikan produk ini sesuai untuk kes penggunaan B2B sebenar, bukan pembayaran mikro pengguna.
Beban kepatuhan yang dikenakan oleh kerangka ini adalah besar. Keperluan pengurusan simpanan, dasar penebusan yang ketat, dan peraturan kelayakan penerbit yang secara efektif mengecualikan bukan bank menciptakan halangan masuk yang tinggi.