Dana lindung nilai paling panas di Asia baru sahaja belajar pelajaran menyakitkan tentang momentum: ia berfungsi dalam dua arah. Goldman Sachs melaporkan bahawa dana lindung nilai ekuiti panjang/pendek yang fokus di Asia mengalami kerugian purata 18.6% sehingga 28 Julai, menandakan bulan paling buruk dalam sejarah untuk strategi ini.
Kerusakan berpusat pada saham AI dan semikonduktor, perdagangan yang sama yang sebelumnya mendorong dana-dana ini mencapai pulangan luar biasa pada awal 2026. Keuntungan puncak sepanjang tahun mencapai 40% pada 22 Julai. Pada akhir minggu berikutnya, 21 peratus daripada keuntungan itu telah hilang.
Dari pulangan tiga angka hingga penurunan rekod
Pada awal tahun ini, dana lindung nilai berbasis Asia yang membeli saham semikonduktor dan peralatan AI menjadi idaman industri. Sebahagian melaporkan pulangan tiga digit pada separuh pertama 2026, menaiki gelombang semangat terhadap pembinaan infrastruktur kecerdasan buatan di seluruh kawasan.
Dana WT China merupakan contoh utama. Ia meningkat 120% dalam enam bulan pertama tahun ini. Kemudian, ia turun 17% antara 1 Julai dan 17 Julai. Dana Keystone Investors mengikuti pola serupa, naik 63% sepanjang separuh pertama sebelum memberi balik 12% semasa penurunan Julai.
Kerugian terutama berkaitan dengan kedudukan panjang dalam pemimpin peranti AI seperti SK Hynix dan Samsung Electronics. Kedua-dua saham tersebut sebelum ini dianggap sebagai berat lebih secara konsensus di kalangan dana yang fokus ke Asia, yang bermaksud apabila jualan bermula, semua orang bergerak ke pintu keluar yang sama.
Data Goldman menunjukkan bahawa dana pelindung Asia mengurangkan eksposur mereka selama lapan hari perdagangan berturut-turut sehingga 27 Julai, dengan pengurangan kedudukan kumulatif mencapai aras rekod.
Apa yang bermaksud ini untuk kripto dan pasaran yang lebih luas
Analisis Goldman mencatat bahawa minat terhadap pelaburan nilai dalam sektor kripto kelihatan mendapat tarikan semasa jualan saham.
Lapan hari berturut-turut pengurangan risiko menunjukkan bahawa penjualan paksa yang terburuk mungkin sedang mereda. Tetapi dengan keuntungan sepanjang tahun ini berkurang lebih kurang separuh bagi dana purata, pelabur yang terdedah kepada teknologi Asia seharusnya memantau data aliran dana dengan teliti untuk mencari tanda-tanda sama ada proses pengurangan leverage benar-benar telah selesai.