Mesej BlockBeats, 5 Ogos, Arthur Hayes menerbitkan artikel terbaru berjudul "Situationship", yang menyatakan bahawa gelembung AI akhirnya mungkin meletus, tetapi kesan seterusnya mungkin mendorong ekspansi likuiditi global dan menjadi katalisator untuk siklus bull seterusnya bagi bitcoin.
Hayes berpendapat bahawa penentuan sama ada AI merupakan bubble bergantung pada bagaimana pelabur mendefinisikan infrastruktur asas AI. Beliau menunjukkan bahawa pasaran secara umum menganggap perbelanjaan modal AI dalam skala berbilion dolar AS sebagai "pelaburan teknologi" dan memberikan penilaian pertumbuhan tinggi, tetapi hakikatnya lebih dekat kepada "pelaburan hartanah".
Beliau menyatakan bahawa pembangunan infrastruktur AI semasa ini sebenarnya adalah membina aset dasar yang menampung kekuatan pengiraan seperti pusat data dan kemudahan kuasa, bukan secara langsung melabur dalam syarikat teknologi seperti Apple. “Institusi kewangan, dana kredit swasta, dan kerajaan mungkin salah faham bahawa melabur dalam pusat data AI adalah setara dengan melabur dalam raksasa teknologi, tetapi sebenarnya ia lebih serupa dengan melabur dalam projek infrastruktur berlesen tinggi.”
Hayes berpendapat, sebab utama meletusnya gelembung AI bukanlah ketidakmampuan perusahaan untuk mewujudkan keuntungan, tetapi penguatan kredit yang berlebihan. Beliau menyatakan bahawa, dengan sokongan kerajaan Amerika Syarikat dan China, perantara kewangan mungkin membina pusat data, fasiliti kuasa, dan rangkaian bekalan berkaitan secara berlebihan, akhirnya membentuk risiko kitaran kredit serupa dengan krisis kewangan 2008, bukan krisis penilaian keuntungan seperti gelembung internet 2000.
Namun, Hayes percaya bahawa nilai jangka panjang AI masih sangat besar. Beliau menunjukkan bahawa sumber pengiraan yang beroperasi di dalam pusat data akan mendorong perkembangan "kehidupan berbasis silikon" dan memberi kesan mendalam kepada tamadun manusia, serupa dengan era kereta api.
Untuk kesan pasaran, Hayes menganggarkan bahawa selepas gelembung AI pecah, kerajaan dan bank pusat negara-negara mungkin mengambil langkah pelonggaran moneter yang lebih agresif, memperbaiki sistem kewangan melalui "pencetakan wang dalam jumlah besar", mendorong aset berisiko memasuki kitaran kenaikan semula, dan akhirnya memberi manfaat kepada bitcoin.
Hayes menyatakan bahawa pemboleh ubah utama dalam kitaran AI semasa ini ialah sama ada pasaran modal menilai salah infrastruktur AI, dan penilaian ini akan menentukan arah pasaran ke depan.