Arthur Hayes ingin Washington menjaga jarak dari Bitcoin. Co-founder BitMEX dan CIO Maelstrom ini telah mengeluarkan kritikan tajam terhadap Undang-Undang CLARITY Pasar Aset Digital, berargumen bahawa undang-undang yang dicadangkan itu tidak akan memberi kesan apa-apa terhadap nilai asas Bitcoin, serta mendesak Presiden Trump untuk menolaknya sekiranya ia sampai ke meja beliau.
Tesis utamanya sangat ringkas: Harga bitcoin adalah fungsi daripada berapa banyak wang fiat yang wujud di dunia. Peraturan adalah tidak relevan kepada persamaan itu.
Hayes menarik garis batas
Berucap di Consensus Miami pada Mei 2026, Hayes mengemukakan kedudukannya dengan kejelasan khas.
“Jika bitcoin dan kripto memerlukan peraturan untuk bertahan hidup, ia tidak akan bernilai sepeser pun.”
Hayes berpendapat bahawa “menginstitusikan” bitcoin melalui peraturan berisiko mengeratkan aset yang nilai utamanya berasaskan perkauman. Menurut Hayes, penggerak nilai bitcoin adalah moneter: lebih banyak dolar yang dicetak bermakna setiap dolar membeli kurang, yang bermakna harga bitcoin dalam dolar naik. Tiada tindakan Kongres pun mengubah matematik ini.
Jalan berbatu Undang-Undang CLARITY melalui Washington
Undang-undang yang ditentang oleh Hayes, secara rasmi dikenali sebagai H.R. 3633, bertujuan untuk menubuhkan sempadan yurisdiksi yang jelas antara SEC dan CFTC terhadap aset digital. Undang-undang ini diluluskan oleh Dewan Perwakilan pada Julai 2025 dengan undian 294-134. RUU ini lulus di Jawatankuasa Perbankan Senat dengan undian yang lebih ketat iaitu 15-9 pada Mei 2026, dan momentumnya telah terhenti sejak itu.
Titik perbalahan utama melibatkan ketentuan etika. Laporan bahawa Trump memperoleh lebih daripada $1.4 bilion daripada usaha berkaitan kripto telah mempersulitkan politik secara ketara. Trump sendiri mengadakan pertemuan dengan eksekutif kripto di Gedung Putih pada Ogos 2026 untuk mendorong apa yang disebutnya sebagai “versi adil” Akta tersebut, dengan menggambarkannya sebagai penting untuk mengekalkan daya saing AS secara antarabangsa.
Pada awal September 2026, analis menilai peluang undang-undang ini diluluskan hanya 13-18%. Sesetengah pihak menganggapnya secara efektif mati sebelum kemungkinan undian penutupan.
Pemisahan falsafah dengan kesan pasaran yang sebenar
Kedudukan Hayes meletakkannya bertentangan dengan sebahagian besar suara paling berkuasa dalam industri kripto. Bursa-bursa utama, pengurus aset, dan kumpulan pelobi telah menghabiskan bertahun-tahun dan jutaan dolar untuk memperjuangkan rangka peraturan tepat seperti yang dicadangkan oleh Akta CLARITY. Hujah mereka adalah mudah: peraturan yang jelas menarik modal institusi, modal institusi mendorong harga naik, semua orang menang.
Bitcoin telah mengalami kenaikan harga yang ketara semasa tempoh ketika Trump menyatakan sokongan terhadap dasar yang mesra kripto. Tetapi Hayes mengekalkan bahawa kerangka undang-undang tidak banyak meningkatkan nilai asas Bitcoin dan terutamanya melayani kepentingan entiti kewangan yang sudah ada.