Armitage, bahagian pengurusan vault milik pembuat pasaran kripto Wintermute, sedang memperluas pinjaman USDT ke protokol Morpho. Langkah ini menandakan peralihan sengaja daripada strategi hanya USDC yang dilancarkan beberapa bulan lalu, menunjukkan usaha yang lebih luas ke arah produk hasil DeFi pelbagai koin stabil.
Kotak Prime USDT baharu menargetkan hasil peratus tahunan 3-4% dan mengenakan tiada yuran pengurusan atau prestasi.
Dari satu koin stabil kepada dua
Armitage pertama kali muncul pada Mei 2026 dengan sepasang cekungan USDC di Morpho, menggunakan enjin pencairan Wintermute sebagai jaring keselamatan di bawahnya.
Pada akhir Ogos 2026, Armitage melaporkan jumlah aset yang dikelola sebanyak kira-kira $51.8 juta di seluruh vault Morpho-nya. Sebuah vault USDC Ekosistem Pendle yang dikerjasamakan sahaja mencapai antara $50 juta hingga $53.55 juta dalam jumlah nilai yang terkunci dalam beberapa minggu selepas pelancarannya.
Wadah USDT Prime mengalokasikan deposit secara eksklusif kepada pasaran Morpho blue-chip yang dipanggil oleh Armitage, termasuk pasangan cbBTC/USDT dan WBTC/USDT. Sementara itu, wadah USDC Prime yang sedia ada menargetkan pulangan yang sedikit lebih tinggi, iaitu 4-5% APY, di bawah parameter yang sama-sama konservatif. Kedua-dua wadah berada di atas kontrak pintar Morpho V2, bermakna deposit tetap bersifat non-kustodial dan tanpa kebenaran.
Mengapa ekspansi USDT penting
USDC secara historik menarik modal institusi dan yang berpusat di AS, sebahagiannya disebabkan oleh kedudukan peraturan Circle. Sebaliknya, USDT mendominasi volum dagangan global dan merupakan koin stabil pilihan di banyak kawasan Asia dan pasaran berkelembangan. Dengan menawarkan peti yang dinyatakan dalam kedua-duanya, Armitage secara efektif menggandakan pasarnya yang boleh dituju.
Kebanyakan pengurus vault dan pengumpul hasil mengambil antara 10-20% daripada hasil yang dihasilkan sebagai bayaran prestasi. Keputusan Armitage untuk menolak aliran pendapatan ini sepenuhnya menunjukkan bahawa model perniagaan sebenar terletak di tempat lain, kemungkinan besar dalam data dan kelebihan aliran yang diperoleh Wintermute daripada kebolehannya memantau dinamik pasaran pinjaman.
Permainan infrastruktur DeFi Wintermute
Melancarkan lengan kurasi vault di Morpho memberikan Wintermute kehadiran langsung dalam lapisan pinjaman DeFi, bukan hanya lapisan perdagangan. Apabila peminjam di Morpho jatuh di bawah ambang jaminan mereka, infrastruktur pencairan dalam talian Wintermute mengendalikan proses tersebut untuk vault Armitage.
Arsitektur Morpho V2 membolehkan kurator seperti Armitage membina kotak dengan parameter risiko tertentu sambil mengekalkan logik kontrak pintar asas yang distandardkan, menjadikan mungkin bagi Armitage menawarkan kotak konservatif yang hanya mengandungi aset blue-chip tanpa perlu membina infrastruktur tersendiri dari awal.
Angka AUM sebanyak $51.8 juta, yang terkumpul dalam tempoh kira-kira tiga bulan, menempatkan Armitage dalam kedudukan yang terhormat di kalangan pengurus vault Morpho. Vault USDC Ekosistem Pendle yang melampaui $50 juta dalam TVL tidak lama selepas pelancarannya memperkuat isyarat itu.