- Syarikat perbendaharaan kripto memegang aset seperti bitcoin dan ethereum, membolehkan pelabur mendapat paparan melalui saham.
- Model strategi diperluaskan ke pelbagai syarikat dan aset, termasuk penambangan, staking, dan pelbagai kepemilikan kripto.
- Risiko kemeruapan terus ada, dengan metrik seperti NAV dan mNAV digunakan untuk melacak penilaian dan prestasi.
Syarikat awam semakin memegang bitcoin, ethereum, dan aset digital lain di neraca mereka, seperti yang diringkaskan oleh Arkham Intelligence bagaimana syarikat perbendaharaan kripto memberikan paparan tidak langsung kepada pelabur melalui ekuiti, dengan strategi ini semakin popular sejak 2020 melalui syarikat seperti Strategy dan meluas ke pelbagai sektor dan aset.
Bagaimana Model Perbendaharaan Berfungsi
Menurut Arkham, sebuah syarikat perbendaharaan kripto memegang bahagian besar asetnya dalam mata wang digital. Syarikat-syarikat ini mengumpul modal melalui penerbitan saham atau hutang dan menggunakan hasilnya untuk memperoleh kripto.
Sebagai akibatnya, prestasi saham mereka sering mengikuti aset asal. Struktur ini membolehkan pelabur mendapat paparan tanpa memegang token secara langsung. Model ini berasal daripada Strategy, dahulunya MicroStrategy, di bawah Michael Saylor pada tahun 2020.
Syarikat tersebut mengalihkan modal ke bitcoin, membina salah satu pemilikan korporat terbesar. Sejak itu, yang lain mengikuti. Marathon Digital Holdings menggabungkan penambangan dengan akumulasi, manakala BitMine Immersion Technologies mengalihkan fokus ke ethereum.
Pengembangan Merentas Aset dan Syarikat
Strategi ini telah berkembang melampaui bitcoin dan ethereum. Forward Industries kini memegang simpanan Solana yang besar, dibiayai melalui perjanjian pelaburan peribadi.
Sementara itu, syarikat-syarikat seperti MetaPlanet telah membina kedudukan bitcoin yang signifikan, mendapat perbandingan dengan pengguna awal. Selain itu, Tesla dan SpaceX sebelum ini menambahkan bitcoin ke dalam neraca mereka.
Syarikat perbendaharaan yang berfokuskan ethereum juga telah muncul. Syarikat-syarikat ini boleh menghasilkan hasil dengan pertaruhan aset, berbeza dengan pemegang bitcoin. Sebagai contoh, BitMine memegang bahagian besar bekalan ethereum dan memperoleh pulangan tahunan melalui ganjaran pertaruhan.
Risiko, Metrik dan Kesan Pasar
Namun, Arkham mencatat bahawa strategi ini membawa risiko. Crypto kemeruapan harga boleh memberi kesan terus kepada neraca syarikat dan perasaan pelabur. Dalam kemerosotan yang berpanjangan, syarikat mungkin menjual simpanan untuk menutup perbelanjaan atau membayar balik hutang.
Ini boleh mengunci kerugian dan memberi tekanan kepada harga saham. Pelabur sering memantau metrik seperti Nilai Aset Bersih dan mNAV. Indikator ini mengukur kepemilikan dan premium penilaian berbanding aset kripto.
Arkham juga menonjolkan alat transparansi. Platfornya membolehkan pengguna memantau aktiviti dompet, keseimbangan, dan transaksi secara masa nyata, meningkatkan kejelasan mengenai operasi syarikat.