Argentina baru sahaja melakukan sesuatu yang tidak pernah terfikirkan 18 bulan yang lalu: ia memberitahu rakyatnya bahawa mereka boleh membeli dolar sebanyak yang mereka inginkan.
Pemerintah Presiden Javier Milei telah mencabut sebahagian besar kawalan mata wang terhadap peso, menghapuskan had pembelian dolar dan membenarkan syarikat-syarikat mengembalikan keuntungan dengan bebas. Langkah ini diambil semasa simpanan antarabangsa kasar negara itu meningkat ke paras tertinggi sejak 2019, memberikan Buenos Aires cukup bantuan kewangan untuk melonggarkan pegangan yang telah dipegangnya terhadap mata wangnya selama bertahun-tahun.
Jaring keselamatan bernilai $20 bilion
Ini bukan Argentina yang bermain-main. Liberalisasi ini didukung oleh perjanjian bernilai $20 bilion dengan Dana Monetari Antarabangsa. Penyaluran awal sebanyak $12 bilion telah diterima, secara langsung meningkatkan simpanan bank pusat dan memberikan ruang kepada kerajaan untuk bertindak.
Peso kini diperdagangkan dalam selang yang dikelola antara ARS 1.000 hingga 1.400 per dolar AS. Selang ini melebar sebanyak 1% setiap bulan, pendekatan perlahan-lahan yang direka untuk membolehkan mata wang mencari tahap pasarnya secara beransur-ansur tanpa jatuh bebas yang telah menghantui dasar moneter Argentina selama berpuluh-puluh tahun.
Strategi ini menandakan perubahan falsafah yang jelas. Selama bertahun-tahun, Argentina menggunakan kawalan modal yang ketat, dikenali secara tempatan sebagai “cepo”, untuk mencegah dolar meninggalkan negara itu. Kawalan tersebut mencipta pasaran gelap yang luas untuk dolar, mendistorsi perdagangan, dan membuatnya hampir mustahil bagi syarikat asing untuk menggerakkan wang masuk atau keluar.
AS juga telah menanamkan modalnya. Dana Stabilisasi Bursa AS telah membeli peso Argentina untuk menyokong usaha stabilisasi.
Dari krisis ke apungan terkawal
Apabila Milei mengambil jawatan pada Disember 2023, salah satu tindakan utama pertamanya ialah penurunan nilai peso yang tajam dari ARS 400 kepada 800 per dolar. Potongan 50% itu dimaksudkan untuk menutup jurang antara kadar pertukaran rasmi dan kadar pasaran gelap yang meledak di bawah pentadbiran sebelumnya.
Kerajaan menggabungkannya dengan ketatnya pengurangan perbelanjaan fiskal, memotong subsidi dan mengurangkan perbelanjaan awam untuk membawa belanjawan lebih dekat kepada keseimbangan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur dan pasaran kripto
Argentina telah menjadi salah satu penganut koin stabil yang paling bersemangat di dunia. Apabila mata wang negara anda kehilangan separuh nilainya semalaman dan anda tidak boleh membeli dolar secara sah, USDT dan USDC menjadi tali penyelamat, bukan spekulasi.
Jika orang Argentina kini boleh mengakses dolar melalui saluran perbankan biasa, keperluan untuk memegang koin stabil sebagai pengganti dolar berkurang pada margin. Premium pasaran gelap yang dahulu menjadikan kripto sebagai cara termurah untuk mendapatkan paparan dolar sepatutnya menyempit secara ketara.
Bagi pelabur tradisional, pencabutan sekatan pemulangan keuntungan adalah perkara utama. Syarikat asing secara sejarah enggan menanam modal di Argentina tepat kerana kesukaran untuk menarik balik dana. Pencabutan halangan ini boleh membuka pelaburan terus asing yang bermakna, terutamanya dalam sektor seperti tenaga, pertanian, dan perlombongan di mana Argentina mempunyai kelebihan semula jadi yang jelas.
Apa yang perlu diperhatikan: perbezaan antara kadar pertukaran rasmi dan kadar pasaran selari. Jika jurang ini kekal sempit, ia bermakna pasaran percaya bahawa band tersebut boleh dipercayai. Jika ia melebar, ia bermakna pedagang menjudi bahawa bank pusat akhirnya akan kehabisan senjata.