Apple akan mengumumkan laporan keuangan terbaru, yang juga akan menjadi panggilan laporan keuangan terakhir selama masa kepemimpinan Cook sebagai CEO. Dalam 15 tahun terakhir, kapitalisasi pasaran Apple meningkat sekitar 14 kali ganda, tetapi dengan peralihan kepemimpinan, syarikat ini sedang menghadapi cabaran baru seperti penglibatan dalam AI, inovasi produk, dan tekanan kos.
Apple (AAPL.O) akan mengadakan panggilan laporan keuntungan terakhir yang dipimpin oleh CEO Tim Cook. Pada titik penting ini, kapitalisasi pasaran Apple melebihi US$5 trilion dan sementara waktu melebihi NVIDIA sebagai syarikat dengan kapitalisasi pasaran tertinggi di dunia.
Sejak 2026, harga saham Apple meningkat sekitar 25%, menjadikannya salah satu saham terbaik di kalangan "Tujuh Raksasa". Pasar pernah memandang Apple sebagai "pelabuhan aman" dalam gelombang pelaburan kecerdasan buatan, tetapi kenaikan harga saham tidak menghilangkan cabaran jangka panjang yang dihadapi syarikat tersebut. Syarikat ini akan mengumumkan keputusan keuangannya selepas penutupan pasaran AS pada hari Kamis.
Pada 1 September, Cook akan meletakkan jawatan sebagai CEO dan berpindah ke peranan Ketua Eksekutif, dengan John Ternus, pengurus peranti keras Apple, mengambil alih jawatan tersebut. Ini akan menjadi CEO kedua Apple sejak Steve Jobs meletakkan jawatan pada 2011.
Sejak mengambil alih sebagai CEO Apple pada tahun 2011, Cook telah membawa syarikat memperluaskan skala perniagaan iPhone serta melancarkan produk dan perkhidmatan seperti Apple TV+, Apple Music, Apple Pay, Apple Watch, dan AirPods, mendorong Apple berubah dari syarikat yang berpusat pada peranti keras kepada ekosistem yang merangkumi peranti, perisian, dan perkhidmatan.
Semasa pengurusan 15 tahun di KuCoin, nilai pasaran Apple meningkat sebanyak kira-kira 14 kali ganda, dan mempertahankan keuntungan tinggi melalui pengurusan rantaian bekalan dan pengurusan arus tunai. Syarikat tersebut mengembalikan saham sebanyak lebih daripada US$1 bilion secara kumulatif semasa tempohnya.
Namun, era Cook juga meninggalkan beberapa masalah yang belum diselesaikan. Apple belum melancarkan platform peranti keras besar seterusnya selepas iPhone, dan peranti realiti hibrid berharga tinggi yang dilancarkan pada 2024, Vision Pro, masih belum membentuk pasaran berskala besar.
Kenaikan kos memori mendorong kenaikan harga peranti, keuntungan iPhone menghadapi tekanan
Sekarang, tekanan paling langsung terhadap Apple datang daripada ketatnya bekalan memori global.
Seiring dengan pembinaan infrastruktur kecerdasan buatan yang mendorong permintaan cip penyimpanan meningkat pesat, persaingan kapasiti cip global semakin ketat, dan Apple menghadapi kos komponen yang lebih tinggi. Bulan lalu, syarikat menaikkan harga bermula untuk iPad dan Mac dengan alasan kekurangan memori global, dengan harga sebahagian model meningkat lebih daripada 1000 dolar AS.
Harga sebahagian peranti meningkat sehingga 20%. Disebabkan penyesuaian berlaku pada akhir kuartal, kesannya akan dirasai secara beransur-ansur dalam kuartal akan datang.
Pasaran menganggap Apple mungkin menaikkan harga semasa melancarkan iPhone generasi baharu pada musim gugur tahun ini. Walau bagaimanapun, iPhone belum secara rasmi dinaikkan harganya, tetapi analis secara umum percaya bahawa peningkatan kos memori mungkin memaksa syarikat untuk menyesuaikan semula strategi penetapan harganya.
Analis Goldman Sachs percaya bahawa pesaing menghadapi tekanan kos yang lebih besar, menjadikan Apple berpeluang meningkatkan pangsa pasarnya. Morgan Stanley juga berpendapat bahawa kekuatan jenama Apple mungkin membantu syarikat mendorong pertumbuhan pendapatan dan keuntungan melalui penaikan harga.
Namun, kenaikan harga juga membawa risiko permintaan. Analis dari KeyBanc Capital Markets, Brandon Nispel, menunjukkan bahawa jika Apple menaikkan harga iPhone, pertumbuhan jualan peranti mungkin melambat, dan penurunan pertumbuhan pengguna boleh menjejaskan perkembangan perniagaan perkhidmatan lebih lanjut.
Analis Jefferies, Edison Lee, percaya bahawa walaupun Apple boleh sebahagian menyeimbangkan kenaikan kos memori dengan menaikkan harga, margin keuntungan masih mungkin mengalami tekanan. Beliau menganggarkan bahawa jika harga memori terus meningkat, margin kasar keseluruhan iPhone mungkin turun dari 38% kepada 34.5%.
Untuk mengurangi kesan kenaikan harga terhadap keinginan pengguna untuk membeli, Apple baru-baru ini melancarkan rancangan sewa Apple Upgrade, yang membolehkan pengguna di Amerika Syarikat menyewa produk termasuk iPhone, Apple Watch, dan iPad melalui pembayaran bulanan.
Analis Bank Amerika percaya bahawa rancangan ini mungkin mengurangkan rintangan pembelian oleh pengguna, mempercepatkan kitaran penggantian peranti, dan memperkuat hubungan langsung antara Apple dan pengguna.
Strategi AI menjadi masalah yang perlu diselesaikan oleh CEO baharu
Berbanding tekanan kos jangka pendek, cabaran jangka panjang utama Apple datang daripada kecerdasan buatan.
Syarikat teknologi seperti Microsoft, Google, dan Meta Platforms sedang membuat pelaburan besar dalam pembinaan infrastruktur AI, dengan perbelanjaan modal sebahagian syarikat dijangka melebihi US$200 bilion tahun ini. Menurut data FactSet, perbelanjaan Apple yang berkaitan AI tahun ini dijangka hanya sedikit lebih tinggi daripada US$11 bilion.
Berbeza dengan pesaing, Apple tidak membina infrastruktur AI dalam skala besar, tetapi lebih bergantung kepada kerjasama luaran, termasuk penggunaan teknologi AI dan sumber awan dari Google.
Sebelum ini, Apple pernah bekerjasama dengan OpenAI untuk mengintegrasikan ChatGPT ke dalam Siri dan beberapa fungsi sistem operasi. Namun, hubungan antara kedua-dua pihak baru-baru ini memburuk, dan Apple telah menggugat OpenAI pada 10 Julai, menuduhnya mencuri rahsia perniagaan, sementara OpenAI menafikan tuduhan tersebut.
Sekarang, yang paling diperhatikan oleh pasaran ialah sama ada Siri versi baharu Apple berjaya dilancarkan. Fungsi ini telah memasuki peringkat ujian pada Jun, dan dijangka akan dilancarkan bersama iPhone baharu pada musim gugur tahun ini.
Namun, pelabur percaya bahawa hanya melancarkan Siri versi peningkatan tidak cukup untuk membuktikan bahawa Apple memiliki kemampuan AI yang terkemuka. Syarikat perlu terus melancarkan lebih banyak fungsi kecerdasan buatan untuk membuktikan bahawa AI mampu mencipta nilai pengguna dan pertumbuhan perniagaan yang baru.
Dave Sekera, Ketua Strategis Pasaran Amerika Utara di Morningstar, mengatakan bahawa pasaran masih tidak tahu apa aplikasi AI "pembunuh" yang akan mendorong nilai ekonomi besar daripada pengguna Apple di masa depan. Beliau percaya bahawa Apple tidak terlibat dalam pelaburan besar-besaran dalam infrastruktur AI, dan secara jangka panjang mungkin mendapat keuntungan daripada kelebihan kecekapan modal, tetapi secara jangka pendek masih perlu menunjukkan strategi AI yang lebih jelas.
Dengan Tenus mengambil alih jawatan CEO, Apple mungkin menilai semula arah pelaburan AI. Syarikat itu menyesuaikan dasar pengurusan tunai tahun lalu, tidak lagi mengekalkan matlamat "neutral tunai bersih" sejak 2018, iaitu mengekalkan jumlah tunai seimbang dengan hutang, yang mungkin memberi ruang untuk meningkatkan pelaburan AI di masa depan.
Kevan Parekh, CFO Apple, sebelum ini menyatakan bahawa syarikat akan "mengutamakan pelaburan dalam pembangunan perniagaan" sebelum mengembalikan kas berlebih kepada pemegang saham.
Laporan keuangan memperhatikan empat isu utama, Wall Street menunjukkan perbezaan jelas mengenai arah masa depan
Laporan keuangan kuartal ketiga Apple akan diumumkan minggu ini. Pasar memperkirakan pendapatan perusahaan sekitar US$108.8 bilion dan keuntungan per saham sekitar US$1.89, lebih tinggi daripada pendapatan US$94.0 bilion dan keuntungan per saham US$1.57 pada kuartas yang sama tahun lalu.
Di antaranya, bisnes iPhone dijangka menyumbang pendapatan sebanyak US$53.5 bilion, meningkat sekitar 20% secara tahunan; bisnes perkhidmatan dijangka mencapai US$31.3 bilion, meningkat 14% secara tahunan; pendapatan pasaran China dijangka meningkat 27% kepada US$19.5 bilion.
Dalam panggilan laporan keuangan ini, pelabur memberi perhatian utama kepada empat soalan: strategi penetapan harga iPhone generasi seterusnya, kesan kenaikan kos memori terhadap margin keuntungan, kesan rancangan Apple Upgrade, serta arah pelaburan AI masa depan Apple.
Institusi Wall Street kini memiliki perbezaan pendapat mengenai prospek Apple.
Bank of America memberikan penilaian "Beli" terhadap Apple, berpendapat bahawa rancangan Apple Upgrade mungkin meningkatkan pengalaman pembelian pengguna dan mendorong kitaran penggantian peranti yang lebih cepat. Goldman Sachs menganggarkan bahawa penjualan iPhone dan Mac akan menyokong pertumbuhan pendapatan Apple, sambil berpendapat bahawa perniagaan perkhidmatan dalam lima tahun ke depan akan menjadi sumber penting pertumbuhan keuntungan.
Namun, Jefferies percaya bahawa kenaikan kos memori akan terus memberi kesan terhadap margin keuntungan Apple, dengan tekanan terhadap harga saham dalam 12 bulan ke depan. Morningstar pula berpendapat bahawa masalah terbesar Apple pada masa ini bukanlah kurangnya pelaburan dalam AI, tetapi belum membuktikan bahawa AI mampu mencipta nilai perniagaan yang cukup besar.
Dengan berakhirnya era Cook, arah perkembangan Apple seterusnya akan menjadi fokus pasaran. Tuntutan kepada Tenus bukan sahaja bagaimana mempertahankan pertumbuhan perniagaan semasa, tetapi juga bagaimana menjadikan Apple menemui tenaga pertumbuhan baharu di era kecerdasan buatan.