Strategi AI Apple dan Prestasi Kewangan pada Q2 2026

Oleh | Shan Shang, Penulis I Xue Xingxing, Penyunting I Jiang Jiao

Sementara raksasa teknologi seperti Meta dan Google mendapat pertanyaan kerana perbelanjaan modal AI yang terus meningkat, AI Apple yang tidak berprestasi justru menjadi titik terang.

Minggu ini, kapitalisasi pasaran Apple melepasi NVIDIA dan kembali menjadi yang terbesar di dunia, dengan kapitalisasi pasaran sementara melebihi US$5 trilion. Sebelum pengumuman laporan keuangan, harga saham Apple tahun ini telah meningkat lebih daripada 24%, menjadi satu-satunya di "Tujuh Saudari Pasaran Saham AS" yang mencapai pertumbuhan dua angka.

Ini agak ironis. Dalam dua tahun terakhir, Apple terus mengalami kegagalan di bidang AI. Apple Intelligence berulang kali ditunda, bakat AI inti terus meninggalkan perusahaan, dan akhirnya terpaksa bergantung pada Google Gemini dan Alibaba Qwen untuk pelaksanaannya. Menggunakan istilah produsen mobil domestik, ini berarti menyerahkan jiwanya.

Namun, seiring pertarungan pembakaran dana AI yang semakin ekstrem dan tidak terkendali di kalangan pesaing, para pelabur mulai panik sama ada pelaburan ini akan memberi pulangan. Walaupun Apple tertinggal dalam bidang AI, ia tidak memikul beban perbelanjaan modal yang berat. Dahulu orang mengkritik kemajuan AI Apple yang perlahan, kini mereka berpaling dan mengatakan Apple menunjukkan kebijaksanaan kesederhanaan.

Ini mungkin yang disebut bergantung sepenuhnya pada pesaing — walaupun berdiri di tempat, ia masih dianggap sebagai kepimpinan.

Namun, semangat pasaran tidak berkekalan lama. Pada waktu Beijing, 31 Julai pukul 00:00, Apple mengumumkan laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 (kuartal dua tahun semula jadi), di mana pendapatan daripada perniagaan iPhone, Mac, dan lain-lain semuanya melebihi jangkaan pasaran dengan ketara, mendorong pertumbuhan pendapatan kuartalan sebanyak 16%, mencatatkan rekod tertinggi sepanjang tempoh yang sama.

Namun, selepas pengumuman laporan keuangan, saham Apple jatuh lebih daripada 8% selepas jam pasaran. Sementara itu, saham Microsoft, NVIDIA, dan Amazon menunjukkan pemulihan yang ketara. Microsoft melonjak 15.51% dalam sehari, manakala Amazon, yang mengumumkan laporan keuangan pada masa yang sama dengan Apple, juga naik lebih daripada 10% selepas jam pasaran.

Jika hanya melihat prestasi kuartal ini, Apple menghasilkan laporan keuangan yang sangat cemerlang, dengan beberapa data mencatat rekod terbaik sepanjang sejarah pada tempoh yang sama. Laporan keuangan menunjukkan bahawa pendapatan Apple untuk kuartal ini ialah US$109.417 bilion, meningkat 16.4% secara tahunan; keuntungan bersih ialah US$29.789 bilion, meningkat 27.1% secara tahunan.

KuCoin dengan bangga mengumumkan dalam siaran pers, "Kami mencatat kuartal Jun terkuat sepanjang sejarah, dengan pendapatan iPhone, Mac, dan semua unit layanan serta semua pasar wilayah mengalami pertumbuhan dua digit."

iPhone dan Mac sekali lagi menyelamatkan Apple, dengan keduanya menyumbang kenaikan pendapatan Apple sekitar 78% pada kuartal ini, menjadi pendorong utama pertumbuhan pendapatan Apple. Pendapatan iPhone pada kuartal ini meningkat 21,7% secara tahunan menjadi US$54,252 bilion, menyumbang sekitar 63% kenaikan pendapatan Apple, dan peratusan pendapatan iPhone terhadap jumlah keseluruhan perusahaan meningkat dari 47,4% pada kuartal yang sama tahun lalu menjadi 49,6%.

Laporan keuangan Apple

Omdia sebelum ini mengeluarkan data penghantaran smartphone global pada suku ketiga 2026, menunjukkan bahawa walaupun penghantaran smartphone global menurun 6% secara tahunan pada suku tersebut, Apple mencatatkan pertumbuhan tahunan 23%, menempati kedudukan kedua teratas secara global dengan penghantaran tertinggi sepanjang sejarah pada tempoh yang sama. Berbanding dengan itu, pangsa pasaran Samsung hanya meningkat 5% pada suku tersebut, manakala Xiaomi, OPPO, dan vivo semuanya mengalami penurunan ketara, dengan penurunan tahunan Xiaomi mencapai 26%.

Fakta menunjukkan bahawa walaupun cerita pemasaran telefon AI terus meningkat, setidaknya dari segi pasaran semasa, pengguna lebih bersedia membayar untuk prestasi peranti dan reka bentuk produk, dan Siri yang bodoh tidak mempengaruhi kelancaran penjualan iPhone.

Walaupun sumbangan pendapatan Mac dalam jumlah mutlak kurang berbanding iPhone, kadar pertumbuhannya jauh melebihi jangkaan pasaran. Pendapatan Mac pada kuartal ini meningkat 28.7% secara tahunan kepada US$10.352 bilion, 18.4% lebih tinggi daripada jangkaan pasaran. Pencapaian ini dicapai walaupun terdapat had kapasiti cip高端 dan sebahagian produk Mac mengalami kekurangan bekalan. Pengurusan Apple sebelum ini menyatakan bahawa permintaan untuk MacBook Neo jauh melebihi jangkaan, dan produk seperti Mac mini dan Mac Studio juga mengalami peningkatan penjualan yang didorong oleh permintaan pembangunan AI.

Apple mencapai pertumbuhan dua digit di hampir semua pasaran global, dengan pendapatan di Amerika meningkat 11.1% secara tahunan, Eropah dan Greater China masing-masing meningkat 22.4%, Jepun meningkat 13.4%, dan pasaran Asia-Pasifik lain meningkat 15.6%. Namun, pertumbuhan pendapatan di pasaran Greater China pada kuartal ini sedikit lebih rendah daripada jangkaan pasaran dan tidak sebanding dengan pertumbuhan 28% pada kuartal sebelumnya.

Laporan keuangan Apple

Selain iPhone dan Mac, bisnis lain Apple menunjukkan prestasi yang relatif datar. Pendapatan iPad turun 5.9% secara tahunan menjadi US$6.191 bilion, satu-satunya lini produk yang mengalami penurunan, menurut Cook, disebabkan oleh pangkalan tinggi daripada iPad versi murah tahun lepas. Pendapatan peranti boleh dipakai, rumah, dan aksesori meningkat 6.5% secara tahunan menjadi US$7.883 bilion.

Dalam keadaan pendapatan produk meningkat 18.1% berbanding tahun sebelumnya, pendapatan perkhidmatan Apple untuk kuartal ini ialah US$30.739 bilion, dengan pertumbuhan hanya 12.1% berbanding tahun sebelumnya, iaitu lebih rendah daripada kadar pertumbuhan keseluruhan syarikat dan tidak mencapai jangkaan pasaran. Berbanding dengan itu, kadar pertumbuhan pendapatan perkhidmatan Apple pada kuartal sebelumnya ialah 16.3%.

Pertumbuhan perniagaan perkhidmatan melambat, sebahagian besarnya disebabkan “ cukai Apple ” sedang longgar. Dalam beberapa tahun terakhir, semakin banyak negara dan wilayah telah menantang ekosistem tertutup App Store.

Uni Eropah telah meminta Apple membuka stor aplikasi pihak ketiga, dan tuntutan Epic Games terhadap Apple juga memaksa Apple untuk melepaskan pembayaran pautan luar di Amerika Syarikat. Pada Mac tahun ini, di bawah tekanan pengawasan tempatan, Apple juga mengurangkan peratusan komisen App Store di China.

Margin keuntungan kasa perkhidmatan mencapai 75.6%, jauh lebih tinggi berbanding margin keuntungan kasa produk sebanyak 40.1%. Penurunan kadar pertumbuhannya sebahagiannya mempengaruhi prestasi keuntungan Apple. Margin keuntungan kasa Apple pada kuartal sebelumnya ialah 49.3%, manakala kuartal ini, selepas mengurangkan refund cukai, margin keuntungan kasa adalah sekitar 48.1%, menurun sebanyak kira-kira 1.2 peratus point berbanding kuartal sebelumnya.

Namun, pendapatan perkhidmatan Apple mungkin meningkat dengan pelaksanaan Siri baharu. Siri baharu Apple yang memperkenalkan AI dan Apple Intelligence akan dilancarkan pada kuartal seterusnya; Cook mengisyaratkan dalam perbincangan laporan keuangan bahawa sebahagian fungsi AI mungkin memerlukan bayaran kerana kos pengiraan meningkat.

Walaupun Apple mengeluarkan laporan kuartalan dengan pertumbuhan yang menarik, pasaran secara umum mempunyai pandangan pesimis. Selepas pengumuman laporan, harga saham Apple selepas jam pasaran turun lebih daripada 8%.

Faktor langsungnya ialah pandangan pesimis Apple untuk kuartal seterusnya. Apple menganggarkan pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun hanya 9% hingga 11% untuk kuartal seterusnya, di bawah jangkaan pasaran. Pengurusan Apple dalam perbincangan laporan keuangan menyatakan bahawa, selain kesan fluktuasi kadar pertukaran, kesan negatif ketegangan rantaian bekalan akan menjadi lebih teruk setiap kuartal selepas Kuartal Ketiga, memberi kesan buruk kepada lini perniagaan iPhone, Mac, dan iPad.

Kuk menyatakan bahawa kekangan rantaian bekalan terutamanya berlaku pada lini produk Mac, dengan punca masalahnya ialah permintaan pasaran yang sangat tinggi, tetapi mereka tidak mempunyai kapasiti yang mencukupi untuk menyerapnya. “Dalam kuartal seterusnya, kami akan menghadapi tekanan besar di bahagian rantaian bekalan.” Cip M serien Apple terutamanya dihasilkan oleh TSMC, tetapi kapasiti TSMC mula semakin dialihkan kepada cip AI.

Sebelum ini, Apple telah terpaksa menaikkan harga secara besar-besaran akibat kenaikan kos memori dan cip, yang merangkumi pelbagai produk seperti Mac dan iPad, dengan kenaikan harga sebahagian produk melebihi 3,000 yuan. Cook menggambarkan dalam panggilan laporan keuangan bahawa kenaikan harga memori saat ini setara dengan banjir sekali dalam seratus tahun, menunjukkan kenaikan eksponen, dan mereka terpaksa menyesuaikan harga.

Namun, kenaikan harga sebelumnya tidak merangkumi jajaran produk iPhone yang paling penting oleh Apple. Pihak luar menganggap bahawa model iPhone baharu yang akan dilancarkan oleh Apple pada musim gugur ini akan mengalami kenaikan harga yang ketara, dengan harga bermula untuk iPhone layar lipat mungkin melebihi US$2,000. Kepopuleran iPhone pada kuartal lepas sebahagiannya mungkin disebabkan oleh pembelian panik oleh pengguna sebelum penyesuaian harga—mengingat bahawa model baharu akan segera dilancarkan, sementara kuartal kedua biasanya merupakan tempoh perlahan penjualan iPhone.

Di bawah tekanan kenaikan harga, keyakinan terhadap jualan iPhone untuk kuartal seterusnya lemah. Panduan pendapatan iPhone untuk kuartal seterusnya yang diberikan oleh pengurusan Apple hanya sekitar 15%, lebih rendah daripada jangkaan Wall Street sebanyak 17.6%.

Apple telah bersiap menghadapi ketegangan rantai pasokan yang semakin memburuk. Pada kuartal ini, stok Apple meningkat dari US$6.747 miliar pada kuartal sebelumnya menjadi US$11.092 miliar, meningkat 64.4% secara kuartal-ke-kuartal dan 87.2% secara tahun-ke-tahun dibandingkan US$5.925 miliar pada periode yang sama tahun lalu, hampir mendekati dua kali lipat.

Menurut Bloomberg, Apple sedang berunding dengan CXMT dan YMTC untuk membeli cip memori. Namun, langkah ini mendapat tentangan daripada kerajaan Amerika Syarikat dan Micron. Cook dalam perbincangan laporan keuangan menyatakan bahawa pasaran DRAM global semasa ini dikawal oleh tiga syarikat utama—Samsung, Micron, dan SK Hynix—dan menambah pemasok akan membantu meningkatkan bekalan dan harga.

Tidak membelanjakan wang pada AI tidak membuat Apple terlepas daripada kegilaan AI ini. Pembinaan pusat data AI yang merekodkan oleh raksasa teknologi seperti Microsoft, Google, Amazon, dan Meta juga akan memberi kesan langsung kepada bekalan memori dan cip Apple, yang seterusnya menyebabkan pendapatan terjejas.

Sekarang, hanya pengeluaran modal AI tahunan yang diumumkan oleh Microsoft, Google, Amazon, dan Meta sudah melebihi US$720 bilion, jauh melebihi US$455.8 bilion pada tahun lepas. Pengeluaran AI yang besar ini secara langsung menyebabkan arus kas bebas Google dan Amazon berubah menjadi negatif, manakala arus kas bebas Meta turun tajam sebanyak 91%.

Berbanding dengan itu, perbelanjaan modal Apple tahun ini tidak hanya tidak meningkat, tetapi juga menurun. Pada tiga kuartal pertama tahun fiskal 2026, perbelanjaan Apple untuk pembelian aset tetap hanya sebesar US$6.799 bilion, menurun 28.2% secara tahunan.

Laporan keuangan Apple

Pengeluaran modal yang terkawal membantu Apple mencatat arus kas operasi kuartalan tertinggi sepanjang sejarah pada kuartal ini, dengan arus kas operasi sepanjang sembilan bulan pertama tahun fiskal ini mencapai US$117 bilion, meningkat 43.1% secara tahunan. Cook memang layak dianggap sebagai master pengurusan modal, bahkan menjelang pensiun masih ingat membantu perusahaan menghemat belanja.

Ini bukan bererti Apple tidak mengutamakan pelaburan dalam AI. Berbanding pengilang lain yang lebih gemar melabur dalam kuasa komputasi AI, pelaburan Apple kelihatannya lebih banyak dialihkan ke bidang penyelidikan dan pembangunan.

Pada kuartal ini, perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan Apple mencapai US$11.729 bilion, meningkat 32.3% berbanding tahun sebelumnya, dengan kadar pertumbuhan kira-kira dua kali ganda kadar pertumbuhan pendapatan. Pada sembilan bulan pertama tahun fiskal 2026, perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan Apple berjumlah US$34.035 bilion, meningkat 32.5% berbanding tahun sebelumnya.

Namun, pengeluaran besar-besaran untuk penyelidikan dan pembangunan ini akhirnya tidak menghasilkan banyak pencapaian AI yang ketara, yang juga merupakan bentuk lain daripada "Hanya Apple yang boleh lakukan".

Ini adalah panggilan laporan keuntungan terakhir yang dihadiri oleh Cook. Pada September tahun ini, beliau akan secara rasmi meletakkan jawatan sebagai CEO Apple. Cook secara khusus mengucapkan terima kasih kepada pihak luar dalam panggilan laporan keuntungan itu, “Terima kasih kepada semua pemegang saham kami, terutamanya pemegang saham jangka panjang yang terus mempercayai kami selama bertahun-tahun.”

He said he has full confidence that Apple's future is bright.