Apple Mencatat Pendapatan Q2 Rekod sebanyak $109.4B, Menghadapi Cabaran Peralihan AI

Tulisan | AIXcaijing, Penulis | Wang Hanxing, Penyunting | Wei Jia

“Raksasa AI baik-baik saja, tetapi Apple tidak baik, dan sebaliknya,” pasaran saham AS dalam sebulan terakhir terus menguji pernyataan ini dengan wang sungguhan.

Pada 30 Julai, selepas sesi pasaran AS, Apple mengumumkan laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 (sepadan dengan Q2 tahun semula jadi 2026, semua data berikut berdasarkan ukuran tahun semula jadi). Ini adalah pencapaian yang cemerlang, dengan pendapatan sebanyak US$109.417 bilion, meningkat 16.4% secara tahunan; keuntungan bersih sebanyak US$29.789 bilion, meningkat 27% secara tahunan; margin kotor keseluruhan mencapai 50%.

KuCoin mengatakan ini merupakan kuartal kedua terbaik sepanjang sejarah Apple, dengan pertumbuhan dua angka pada iPhone, Mac, pendapatan perkhidmatan, dan setiap kawasan geografi.

Tetapi tindakan pasaran modal jauh lebih tenang berbanding laporan keuangan.

Pada hari pengumuman laporan keuangan, saham Apple turun 1.41% pada penutupan, dan selepas jam perdagangan, harganya sempat jatuh lebih daripada 8%. Beberapa hari sebelum itu, syarikat ini baru sahaja mengatasi NVIDIA dan merebut semula takhta syarikat dengan nilai pasaran tertinggi di dunia. Pada 29 Julai, saham Apple sempat mencapai tertinggi sejarah pada $342.89, dengan nilai pasaran sementara mecapai $5 trilion, menjadikannya syarikat tersenarai kedua dalam sejarah selepas NVIDIA yang mencapai angka ini.

Berbanding terbalik dengan Apple, sektor AI mengalami euforia. Pada hari yang sama, Microsoft naik 15.51%, Micron naik 18.36%, AMD naik 13%, NVIDIA naik 2.65% dan terus meningkat selepas jam perdagangan, sementara Amazon, yang mengumumkan laporan keuntungan hampir bersamaan dengan Apple, sempat naik lebih dari 9% selepas jam perdagangan.

Selepas ditekan selama beberapa minggu oleh “kepanikan gelembung AI”, dana kembali mengalir ke aset dengan kandungan AI yang lebih tinggi, sementara Apple merupakan raksasa teknologi yang paling kaku dalam menceritakan kisah AI-nya.

Selain itu, ini juga merupakan panggilan laporan keuntungan terakhir yang dihadiri oleh Cook sebagai CEO Apple. Pada 1 September, pengendali kejuruteraan peranti keras, John Ternus, akan mengambil alih jawatan CEO, sementara Cook akan berpindah ke peranan Ketua Eksekutif. Dari nilai pasaran sekitar $350 bilion ketika beliau mengambil alih pada 2011 kepada $5 trilion hari ini, ini adalah jawapan Cook. Di era AI, adakah Apple masih boleh memberikan jawapan yang lebih baik?

Dari segi nombor sahaja, laporan kewangan ini hampir sempurna, dan pertumbuhan kuartal ini masih didorong oleh peranti keras.

Pendapatan sebanyak US$109.417 bilion pada Q2 melebihi jangkaan pasaran sebanyak US$108.7 bilion, di mana pendapatan daripada jualan produk keras ialah US$78.68 bilion dengan margin kasar 40%, pendapatan perkhidmatan perisian ialah US$30.74 bilion dengan margin kasar mencapai 75.6%, dan margin kasar keseluruhan ialah 50.1%.

Namun, kira-kira 2 peratus daripada margin kasar berasal dari kesan satu kali daripada pengembalian cukai oleh kerajaan Amerika. Selepas menyingkirkan kesan pendapatan ini, margin kasar sebenar adalah sekitar 48.1%, yang masih lebih tinggi daripada jangkaan pasaran dan nilai tengah panduan sebelumnya yang diberikan oleh syarikat.

Dari segi produk, iPhone tetap menjadi penopang laporan keuangan ini. Pendapatan iPhone Q2 mencapai US$54.25 bilion, meningkat 21.7% secara tahunan, dan merupakan kuartal ketiga berturut-turut dengan pertumbuhan melebihi 20%.

Perlu diperhatikan bahawa pada kuartal yang sama tahun lalu, jualan iPhone sudah berada pada asas yang agak tinggi, dengan pengaruh dasar cukai, ramai pengguna telah membeli dan menimbun produk pada Q2 tahun lalu, yang membawa pertumbuhan jualan iPhone sebanyak 13.5%. Di atas asas ini, pertumbuhan tahun ke tahun masih mampu mengekalkan lebih daripada 20%, yang membuktikan sebahagian besar kejayaan penjualan Siri iPhone 17 dan gelombang kitar produk super ini.

Mac pada kuartal ini juga menunjukkan performa yang sangat kuat, dengan pendapatan sebesar US$10.35 bilion dan pertumbuhan tahunan sebesar 28.7%, yang sangat menonjol dalam konteks industri PC secara keseluruhan.

Data dari IDC menunjukkan, di tengah kenaikan besar-besaran pada penyimpanan hulu, pengiriman PC global pada kuartal kedua turun 4,9% secara tahunan menjadi 68,2 juta unit, merupakan penurunan pertama setelah sembilan kuartal berturut-turut mengalami pertumbuhan. Pengiriman dari produsen utama seperti Lenovo, HP, dan Dell semuanya menurun, hanya Mac yang tumbuh berlawanan arah sebesar 10%, dengan pangsa pasar naik dari 8,5% menjadi 9,9%.

MacBook Neo yang dilancarkan pada Q1 tahun ini dengan harga bermula daripada USD599 telah menurunkan ambang harga komputer Apple ke paras terendah sejarah, menjangkau lebih ramai calon pembeli. MacBook Neo peringkat permulaan dan MacBook Pro peringkat tinggi bersama-sama mendorong pertumbuhan jualan Mac pada kuartal ini.

Penjualan iPad masih lemah, dengan pendapatan sebanyak US$6.19 bilion, menurun 5.9% secara tahunan, kembali kepada pertumbuhan negatif selepas mengalami pemulihan sementara dalam dua kuartal sebelumnya.

Dari segi kawasan, pendapatan Apple di kawasan Amerika pada Q2 ialah US$45.78 bilion, meningkat 11.1% secara tahunan; pendapatan di kawasan Greater China ialah US$18.82 bilion, meningkat 22.4% secara tahunan, memimpin pertumbuhan di semua kawasan, tetapi kadar pertumbuhan masih 4 peratus lebih rendah berbanding jangkaan.

Data dari IDC menunjukkan bahawa penghantaran smartphone global pada Q2 tahun ini menurun 6.7%, sementara pasaran China menurun 4.3%, telah mengalami penurunan tahun ke tahun selama lima kuartal berturut-turut, tetapi penghantaran Apple di China meningkat 24.4% secara tahunan, dengan pangsa pasaran naik dari 13.9% menjadi 18.1%.

Pemulihan pasaran China disebabkan oleh kekuatan produk iPhone 17 serta pembelian awal akibat jangkaan harga. Semasa pengeluar Android secara umum menyesuaikan harga dan spesifikasi akibat kenaikan harga storan, Apple tetap mengekalkan harga model utama pada suku kedua, malah memperkuat daya saing relatif di pasaran高端.

Di luar nombor, pengurusan memberikan pandangan yang lebih berhati-hati dalam panggilan telefon. Apple meramalkan, pendapatan keseluruhan untuk kuartal seterusnya akan terkesan oleh faktor pertukaran asing dan hadangan bekalan, pendapatan iPhone Q3 akan terkesan oleh hadangan bekalan, dengan kadar pertumbuhan yang akan masuk ke dalam julat pertumbuhan dua digit sekitar 15%, manakala produk Mac dan iPad juga akan terkesan oleh gangguan rantaian bekalan.

Dengan kata lain, pertumbuhan tinggi dalam tiga kuartal terakhir kemungkinan besar tidak akan berterusan. Walaupun begitu, ini tetap merupakan laporan keuangan yang cemerlang: di tengah semua orang sibuk membincangkan AI, iPhone dan Mac menjadi penopang utama Apple, dengan jumlah peranti aktif global mencapai rekod tertinggi di semua kategori produk dan kawasan. Apple membuktikan bahawa nilai peranti keras sebagai “pintu masuk” masih sangat besar.

Masalahnya ialah, berapa lama lagi cerita pintu masuk ini boleh diceritakan.

Cerita peranti keras tidak mungkin berterusan selamanya, dan Apple sendiri sedar akan hal ini, jadi ia terus mencuba berpindah ke AI, walaupun selama masa yang panjang, peralihan ini tidak terlalu berjaya.

Dalam dua tahun terakhir, AI Apple lebih banyak berfokus pada “janji kosong” dan tidak menghasilkan produk inti yang mampu mengubah kebiasaan pengguna.

WWDC 2024, Apple secara besar-besaran melancarkan Apple Intelligence, menawarkan satu pendekatan yang berbeza daripada pesaing: kecerdasan peribadi yang mendalam ke dalam sistem, pemprosesan di sisi peranti dan komputasi awan peribadi, serta pelaksanaan tugas merentas aplikasi.

Pasaran modal pernah bersemangat, logik penilaian Apple kelihatan akan ditulis semula daripada syarikat peranti keras kepada syarikat pintu masuk AI; Apple tidak perlu memimpin dalam persaingan parameter model besar umum, selagi ia memasukkan AI ke dalam ribuan juta peranti, ia boleh mentakrif semula interaksi manusia-mesin.

Namun, kemudian, pembaharuan Siri yang paling penting terus ditangguhkan. Apple mengakui pada tahun 2025 bahawa Siri peribadi yang dirancang memerlukan lebih banyak masa, dengan sebahagian ciri ditangguhkan hingga 2026.

Masalah bukan sekadar “terlambat satu tahun”. Dalam fasa iterasi pantas AI generatif, penangguhan bermakna pembangun tidak boleh merancang produk berdasarkan antaramuka yang stabil, harapan pengguna terhadap kemampuan AI Apple terus terkikis, dan memberikan jendela masa yang lebih panjang kepada Google, OpenAI, Amazon, dan pengilang telefon China.

Pada tahun 2026, strategi Apple mengalami perubahan yang signifikan. Pada bulan Januari, Apple dan Google mengumumkan kerjasama bertahun-tahun, di mana model dasar Apple generasi berikutnya akan dibina berdasarkan model Gemini dan teknologi Google Cloud. Bagi sebuah syarikat yang percaya kepada integrasi vertikal dan pembangunan sendiri, menyerahkan "otak" AI kepada pesaing lama yang telah berkecimpung selama lebih dari dua dekad adalah pilihan pragmatis, serta secara tidak langsung mengakui bahawa Apple terlambat untuk mengejar dari awal dalam perlumbaan model besar.

Kemudian, di WWDC pada Jun, Apple akhirnya melancarkan Siri AI baharu, menekankan konteks peribadi, kesedaran skrin, operasi lintas aplikasi, dan antaramuka dialog bebas.

Jalan perkembangan AI Apple di China pula lebih rumit.

Sebagai pasaran kedua terbesar Apple, peranti China daratan telah lama tidak mendapat akses kepada Apple Intelligence; pendaftaran pengawasan untuk AI generatif merupakan rintangan yang tidak boleh dielakkan, dan ketiadaan fungsi AI telah menjadi faktor utama yang menekan jangkaan jualan Apple di China dan prestasi sahamnya.

Pada Mac 2023, Apple pernah secara tidak sengaja menghidupkan fungsi berkaitan kepada pengguna di China daratan, kemudian segera menariknya semula.

Pada bulan Julai tahun ini, perkara akhirnya terselesaikan, jabatan rangkaian dan maklumat mengumumkan senarai baharu pendaftaran perkhidmatan kecerdasan buatan generatif sisi telefon seluler, dan "Apple Intelligence" disenaraikan di dalamnya. Selepas itu, Alibaba mengesahkan bahawa model Tongyi Qianwen akan diintegrasikan ke dalam Apple Intelligence, mencakupi iPhone, iPad, Mac, dan Vision Pro versi China. Pada masa yang sama, Baidu juga mengesahkan bahawa mereka sedang bekerjasama dengan Apple untuk membangunkan fungsi berkaitan untuk pengguna iPhone China.

Ini bermakna bahawa Apple Intelligence versi China tidak akan meniru secara langsung penyelesaian luar negara, tetapi akan membentuk gabungan “peranti dan sistem Apple + model tempatan dan pematuhan”.

Langkah ini mengisi kekosongan produk paling ketara Apple di pasaran premium China, dan mungkin juga melepaskan sebahagian permintaan penggantian telefon yang tertekan. Namun, ia juga mengungkap batasan transformasi AI Apple: di Amerika, Apple bergantung kepada Google; di China, Apple bergantung kepada Alibaba dan Baidu. Apple masih menguasai pintu masuk, tetapi tidak lagi sepenuhnya menguasai lapisan pintar.

Jawapan AI Apple belum selesai. Walaupun Siri baharu akhirnya berubah daripada “fungsi masa depan” kepada produk yang boleh diuji, ujian sebenar baru bermula selepas penghantaran besar-besaran pada musim gugur—kebolehpercayaannya mencukupi untuk menangani tugas frekuensi tinggi, pembangun pihak ketiga bersedia untuk menyambung, bagaimana kos inferen awan dikawal, dan sama ada AI benar-benar boleh mendorong peningkatan peranti baru.

Masalah-masalah ini, laporan kewangan sementara tidak mempunyai jawapan.

Cabaran paling realistis yang dihadapi Apple sekarang ialah bagaimana untuk keluar daripada asas yang dinaikkan oleh iPhone 17.

Sejarah penjualan iPhone pernah mengalami beberapa kali ledakan penjualan model sebelumnya, yang melelahkan permintaan penggantian peranti, menyebabkan penjualan berterusan untuk beberapa generasi seterusnya terhenti dan menurun. iPhone 6 adalah contoh klasik; analis dari Bank of America Merrill Lynch dan KGI Securities secara jelas menyatakan bahawa “siklus super” yang dibentuk oleh iPhone 6 telah melelahkan permintaan penggantian untuk satu hingga dua tahun ke depan, dengan kebanyakan pengguna yang ingin menukar ke skrin besar telah menyelesaikan pengupsaraan pada generasi ini, menyebabkan Siri dan siri 7 tidak mampu merangsang gelombang penggantian baru.

Sekarang, kitaran penggantian telefon pintar global telah melebihi tiga tahun, kesan penarikan yang dibawa oleh produk super akan berlangsung lebih lama lagi. Dari Q4 2025 apabila iPhone 17 dilancarkan secara rasmi hingga Q2 2026, pendapatan iPhone mencatatkan pertumbuhan lebih daripada 20% secara berterusan selama tiga kuartal, yang sudah hampir mencerminkan ciri-ciri satu “kitaran produk super”.

Cabaran seterusnya Apple bukan sekadar menjual iPhone 18 dengan baik, tetapi juga memastikan pertumbuhan berterusan pada asas yang sangat tinggi.

Tekanan kedua datang dari sisi kos. Pemekaran pusat data AI sedang bersaing untuk mendapatkan kapasiti proses canggih, DRAM dan NAND, di mana pengilang elektronik pengguna akhir pertama kali perlu bersaing dengan raksasa awan untuk sumber daya hulu. Data dari TrendForce menunjukkan bahawa harga kontrak DRAM pada suku pertama 2026 meningkat lebih daripada 90% secara berperingkat, kos memori telefon 12GB naik dari RM200 kepada RM600, dan harga unit penyimpanan flash 1TB meningkat tiga kali ganda. Tekanan pertama kali meruntuhkan telefon rendah, kini sedang merambat ke atas spektrum harga.

Dalam laporan sebelumnya, IDC menyatakan bahawa krisis penyimpanan ini sedang memecah pasaran telefon bimbit kepada dua kumpulan: pengilang yang memiliki skala, keupayaan pembelian jangka panjang, dan struktur produk高端 boleh mengunci bekalan dan memindahkan kos, manakala jenama yang bergantung kepada harga rendah dan volum tinggi mengalami kesan yang lebih besar. Apple jelas termasuk dalam kumpulan pertama, tetapi ini tidak bermakna ia boleh kebal.

Sebelum ini, Ketua Pegawai Perdagangan raksasa penyimpanan Micron, Sumit Sadana, memberitahu media bahawa punca kekurangan penyimpanan sebenarnya adalah kerana penawaran harga yang terlalu rendah oleh pelanggan besar di hujung bawah, di mana harga pembelian yang terlalu rendah melemahkan keinginan pengeluar untuk berinvestasi, menyebabkan banyak projek pengembangan kapasiti dihentikan pada tahun 2023.

Pernyataan ini ditafsirkan oleh pihak luar sebagai usaha untuk menyalahkan Apple atas kenaikan harga penyimpanan.

Baru-baru ini, Apple telah menaikkan harga sebahagian Mac dan iPad, dan pengurusan juga memperingatkan bahawa sekatan bekalan pada kuartal seterusnya akan meningkat secara ketara.

Tekanan ketiga ialah persaingan terminal AI.

Dahulu, Apple boleh menunggu teknologi matang sebelum memasuki pasaran, kerana ia memiliki keupayaan integrasi produk dan pangkalan pengguna yang lebih kuat, tetapi persaingan telefon AI tidak sepenuhnya mengikuti ritme peranti keras tradisional.

Google, Samsung dan pengeluar China sedang mengubah kemampuan model menjadi fungsi peringkat sistem, agen mula mengambil alih carian, pembelian, penghasilan kandungan dan operasi aplikasi, di WAIC yang baru berakhir, telefon AI Nubia, Jiepao Xingchen dan Honor muncul bersama.

Telefon AI sedang menjadi satu trend; jika pengguna pada masa depan tidak lagi sering membuka aplikasi, tetapi menyelesaikan tugas melalui pembantu AI, siapa yang menguasai pembantu itu, mereka mungkin menulis semula agihan trafik internet mudah alih. Apple mempunyai kelebihan akses masuk, tetapi juga menghadapi satu bahaya: jika Siri tidak cukup baik, iPhone mungkin menjadi casing peranti berkualiti tinggi untuk model lain, atau digantikan secara langsung oleh telefon AI lain.

Sumber gambar / Laman web rasmi Apple Siri

Tekanan keempat ialah perubahan pemimpin. Pada 1 September, Cook akan secara rasmi meletakkan jawatan sebagai CEO dan berpindah ke peranan Ketua Eksekutif. Secara teori, beliau masih boleh memimpin satu tempoh kewangan lagi, tetapi pasti ini adalah kali terakhir beliau menyertai panggilan laporan keuntungan sebagai CEO.

Tunus yang menggantikan, berusia 50 tahun pada tahun ini, bergabung dengan pasukan reka bentuk produk pada tahun 2001 dan terlibat dalam pembangunan AirPods, iPad, serta beberapa generasi Mac dan iPhone. Cook menilai beliau "memiliki pemikiran jurutera dan jiwa inovator." Pengambilalihan oleh CEO yang berfokus pada produk bermakna fokus budaya Apple mungkin kembali berpindah daripada kecekapan operasi kepada inovasi produk.

Lima belas tahun lalu, Jobs menyerahkan sebuah syarikat bernilai $350 bilion kepada Cook, dan keraguan luar ialah, tanpa jenius produk yang obsesif itu, berapa lama lagi Apple akan bertahan? Lima belas tahun kemudian, Cook menyerahkan sebuah syarikat bernilai $5 trilion kepada Ternus, dan persoalannya kini ialah apabila AI menulis semula definisi pintu masuk, adakah Apple masih mampu memegang pintu masuk itu?

Laporan keuntungan kuartal kedua terbaik sepanjang sejarah ini adalah laporan terakhir yang diberikan oleh Cook, dan juga ujian pertama yang diberikan kepada pemimpin baru.