Pada 30 Julai, Apple mengumumkan kuartal kewangan terbaharu. Pendapatan syarikat pertama kali mencapai US$109.4 bilion, yang dianggap oleh Apple sebagai kuartal Jun terkuat sepanjang sejarah. Menurut siaran pers syarikat, iPhone, Mac, dan perniagaan perkhidmatan semuanya mencatat rekod pada tempoh yang sama.
Yang benar-benar patut dianalisis adalah dua lengkung dengan laju berbeza. Pendapatan meningkat 16.4% secara tahunan, manakala EPS meningkat 28.7%. Yang pertama menunjukkan bahawa Apple menjual lebih banyak, sementara yang kedua turut termasuk balik cukai import. Menurut pernyataan pers berkenaan keputusan keuntungan yang dikeluarkan Apple pada hari yang sama, balik cukai ini disenaraikan secara berasingan dalam keterangan jualan kasar dan pendapatan setiap saham.
Bagaimana ambang triliun dilalui?
Kolom biru terakhir dalam gambar berjarak jelas dari empat kuartal Jun sebelumnya. Apple tidak mencapai titik ini dari landasan yang meningkat secara lurus. Pendapatan semasa pada FY2023 sebelumnya pernah sedikit menurun, sebelum meningkat lebih cepat setiap tahun seterusnya. Menurut laporan keuangan gabungan kuartalan Apple, kadar pertumbuhan kuartal ini adalah yang paling pantas di antara lima kuartal semasa ini.
Berdasarkan laporan keuangan Q3 FY2026 Apple, makna 109.4 bilion dolar bukan terletak pada pencapaian ambang nombor bulat. Ia membawa kuartal yang paling mudah diberi label "tempoh kekosongan produk baru" kepada skala yang hampir setara dengan musim sibuk tradisional. Skala ini sendiri mengubah intuisi orang terhadap kedudukan kuartal Jun dalam tahun kewangan Apple.
Peningkatan pendapatan juga tidak hanya berlaku di satu pasaran. Jadual wilayah Apple menunjukkan bahawa lima wilayah semuanya mencatatkan pertumbuhan dua angka. Eropah menyumbang peningkatan mutlak terbesar, manakala kadar pertumbuhan tahun ke tahun di Greater China sama tinggi dengan Eropah. Apabila dilihat secara keseluruhan, cakupan pertumbuhan Apple pada kuartal ini lebih luas berbanding bergantung semata-mata pada pasaran Amerika.
Siapa yang mendorong peningkatan ke iPhone
Berdasarkan laporan kewangan digabungkan kuartal ini Apple, syarikat mengalami pertambahan pendapatan sebanyak US$15.4 bilion berbanding kuartal yang sama tahun lalu. iPhone menyumbang hampir dua pertiga, yang juga merupakan palang biru paling panjang dalam grafik ini. Ia menjelaskan mengapa ritme laporan kuartal ini lebih pantas berbanding kuartal Jun dalam beberapa tahun terakhir.
Perkhidmatan dan Mac juga tidak kembali ke latar belakang. Pendapatan tambahan yang dihasilkan oleh yang pertama berada di tempat kedua, diikuti oleh yang kedua. iPad adalah satu-satunya kategori yang menurun. Gambar yang dibentuk oleh beberapa bar ini sangat jelas: Apple pada kuartal ini tidak bergantung pada satu kategori sahaja untuk meningkatkan nombor, tetapi dorongan iPhone jauh lebih besar.
Perbezaan ini penting. Jika perniagaan perkhidmatan sahaja yang mendorong pertumbuhan, pembaca akan melihat syarikat yang secara beransur-ansur mengurangkan fluktuasi peranti keras. Gabungan semasa ini lebih seperti dua enjin yang sama-sama mempercepat; peranti keras menyediakan landasan pemanasan yang lebih panjang, sementara perniagaan perkhidmatan terus mengisi bahagian margin tinggi di dalamnya. Menurut laporan keuangan Apple, iPhone, Mac, dan perniagaan perkhidmatan semuanya mencatat rekod kuartal Jun masing-masing pada kuartal ini.
Selain jadual produk, jadual wilayah telah ditambah dengan penjelasan tambahan. Menurut jadual wilayah Apple untuk kuartal ini, peningkatan pendapatan mutlak di Eropah berada di kedudukan teratas, sementara pendapatan di Greater China meningkat sebanyak 22.4% secara tahunan. Perubahan di kedua pasaran ini tidak mengubah fakta bahawa iPhone tetap menjadi sumber peningkatan terbesar, tetapi menjadikan jawapan kepada “peningkatan datang dari mana” tidak lagi terhad kepada satu wilayah sahaja.
Perkhidmatan ini menebalkan setiap dolar pendapatan.
Laporan konsolidasi Apple mempunyai butiran yang jarang diperhatikan oleh tajuk berita. Ia memisahkan kos jualan produk dan perkhidmatan. Dengan cara ini, keuntungan kasar di luar pendapatan juga boleh dianalisis secara terperinci.
Berdasarkan laporan keuangan Apple untuk kuartal ini, perkhidmatan hanya menyumbang 28.1% daripada pendapatan syarikat, tetapi menyumbang 42.4% daripada keuntungan kasar. Dalam istilah harian, untuk setiap RM100 pendapatan yang dihasilkan oleh Apple, perkhidmatan menyumbang kurang daripada tiga persepuluh, tetapi keuntungan kasar yang ditinggalkannya hampir separuh.
Kepada perniagaan perkhidmatan, margin kasar ialah 75.6%, manakala kepada perniagaan produk ialah 40.1%. Yang pertama seperti pelapik tebal yang terus menopang keseluruhan syarikat walaupun lebih banyak peralatan dijual. Struktur ini juga menjelaskan mengapa pendapatan perkhidmatan tidak mengambil bahagian terbesar dalam pendapatan tambahan, tetapi tetap menjadi sebahagian yang tidak boleh diabaikan semasa membaca laporan kewangan. Menurut laporan kewangan bergabung Apple, kedua-dua nisbah ini diperoleh daripada pendapatan masing-masing dikurangkan dengan kos jualan.
Peningkatan keuntungan kasar pada kuartal ini masih datang terutama dari bisnis produk. Menurut laporan keuangan gabungan Apple, ia menyumbang 77,2% dari peningkatan keuntungan kasar. Ini sejalan dengan pemulihan iPhone dan Mac dalam gambar sebelumnya, di mana layanan tidak mengambil alih peran perangkat keras, malah membuat keuntungan yang tersisa saat perangkat keras meningkatkan volume menjadi lebih besar.
Apakah refund itu mengubah apa dalam lengkung keuntungan
Apple dalam siaran pers mengungkapkan, pengembalian cukai memberikan kesan positif sekitar 2 peratus terhadap margin kotor kuartal ini dan meningkatkan EPS sebanyak 0.11 dolar. Ini bukan nombor yang mudah dilihat pada pandangan pertama dalam laporan keuangan, tetapi cukup untuk mengubah cara membaca kadar pertumbuhan keuntungan.
Dengan mengira pengurangan berdasarkan kesan yang dinyatakan oleh Apple, kadar pertumbuhan tahun ke tahun EPS kuartal ini adalah sekitar 21.7%. Perbezaan antara kaedah pelaporan dan kaedah anggaran ini adalah sekitar 7 peratus. Batang biru muda dalam graf bukan indikator bukan GAAP yang dikeluarkan oleh Apple, tetapi hanya mengeluarkan kesan pengembalian yang telah diberikan dalam siaran pers daripada nombor pelaporan.
Pemisahan ini tidak menghapuskan prestasi operasi Apple. Selepas mengurangkan bayaran balik, EPS masih tumbuh lebih pantas daripada pendapatan. Ia hanya memisahkan dua perkara: pertama, pertumbuhan yang dibawa oleh iPhone, Mac, dan perniagaan perkhidmatan; kedua, kesan sementara bayaran balik terhadap keluk keuntungan.
Kontur laporan keuntungan Apple menjadi jelas: pemulihan peranti keras membawa pertumbuhan skala semula, perkhidmatan menjadikan setiap dolar pendapatan lebih menguntungkan, dan satu pengembalian dana mengingatkan kita bahawa keuntungan perlu diuraikan sebelum dibaca.