【MSX Institut · Pemantauan Harian Saham AS RWA】 adalah laporan harian ikonik yang dikeluarkan oleh MSX, platform perdagangan RWA terkemuka. Dengan kekuatan penelitian makro kami, kami membantu anda menangkap denyut nadi utama pasaran saham AS tradisional, perubahan likuiditi, dan pasaran tokenisasi RWA, membantu anda merancang strategi terlebih dahulu untuk aset berkualiti tinggi.
Pemerhatian hari ini
Apple secara rasmi memasuki era skrin lipat. Pada 9 September, CEO baharu John Ternus memimpin siaran pelancaran musim gugur pertamanya, melancarkan iPhone Duo skrin lipat pertama dengan harga $1,999, sambil menaikkan harga bermula iPhone 18 Pro dan Pro Max masing-masing kepada $1,199 dan $1,299. Berbanding bentuk produk itu sendiri, perkara yang lebih patut diperhatikan ialah Apple sedang menaikkan semula had harga iPhone: dalam konteks pasaran telefon pintar global yang sudah sangat matang dan iPhone masih menyumbang hampir separuh pendapatan syarikat, skrin lipat memberikan jalan untuk meningkatkan pendapatan tanpa bergantung kepada peningkatan besar dalam jumlah penghantaran, tetapi melalui peningkatan ASP dan peratusan produk premium.
Secara sejarah, hari pelancaran Apple bukanlah katalisator harga saham yang stabil. Dalam pelancaran iPhone utama sebelum ini, prestasi pada hari tersebut lebih sering turun daripada naik, tetapi apabila dilihat selama 60 hari perdagangan selepas pelancaran, nisbah kenaikan meningkat secara ketara. Sebabnya juga mudah difahami: perdagangan pada hari pelancaran memperdagangkan harapan yang terwujud, manakala dua kuartal seterusnya, pasaran benar-benar perlu mengesahkan jualan produk baharu, ASP, margin kotor, dan kitaran penggantian. Terutamanya selepas pendapatan iPhone Apple pada kuartal terbaru meningkat lebih daripada 20% secara tahunan dan mencatat rekod terbaru pada tempoh yang sama, faktor yang lebih penting ialah sama ada skrin lipat tahun ini mampu memanjangkan pertumbuhan peranti ini.
Data satu minit
• John Ternus memimpin sidang tahunan pelancaran iPhone pertamanya selepas mengambil alih sebagai CEO Apple, dengan pelancaran serentak iPhone 18 Pro dan Pro Max, dengan harga bermula masing-masing sebanyak US$1,199 dan US$1,299, kedua-duanya bermula dari 256GB; tempahan pada 12 September, dilancarkan pada 18 September;
• iPhone layar lipat pertama dihargai sebanyak USD 1999, menggunakan reka bentuk lipat seperti buku, dengan skrin dalaman sekitar 7.6 inci, menjadikannya produk iPhone Apple yang paling mahal hingga kini;
• Dalam 16 kali pelancaran iPhone utama sebelum ini, saham Apple naik 5 kali, turun 11 kali, dengan pulangan purata kira-kira -0.7%; selepas pelancaran, dalam 60 hari perdagangan terdapat 12 kali kenaikan, dengan pulangan purata kira-kira 4.2%;
• Dalam sejarah, performa terbaik dalam 60 hari adalah pada siklus iPhone 11, naik 21.51%; yang terlemah adalah siklus iPhone XR/XS, turun 21.68%;
• Pada hari pelancaran ini, harga saham Apple ditutup pada sekitar US$313.55, turun sekitar 0.84%, masih selaras dengan pola sejarah yang cenderung lemah pada hari pelancaran produk baharu;
• Pendapatan iPhone pada kuartal sebelumnya sebanyak US$54.252 bilion, meningkat 22% secara tahunan, mencatatkan rekod untuk kuartal Jun; pertumbuhan terutama didorong oleh model Pro, yang menyumbang sekitar 49.6% daripada jumlah pendapatan Apple;
• IDC menganggarkan penghantaran smartphone global akan menurun 13.9% kepada 1.09 bilion unit pada 2026, tetapi kategori skrin lipat masih meningkat sekitar 20%; makna Duo lebih kepada Apple memasuki segmen ultra-mewah yang masih tumbuh, bukan mengubah tren penghantaran keseluruhan pasaran smartphone.
Lihat MSX
Memahami iPhone Duo tidak boleh hanya dilihat dari berapa banyak unit yang dijual, tetapi juga peran yang dimainkannya dalam model perniagaan Apple.
Apple masih merupakan syarikat yang sangat bergantung kepada iPhone. Pendapatan hampir separuh dalam kuartal terbaru datang daripada iPhone, dan pemulihan kawasan Greater China juga terutamanya didorong oleh iPhone. Dalam beberapa tahun terakhir, masalah utama yang dihadapi Apple bukanlah kehilangan pengguna, tetapi kecenderungan telefon pintar yang semakin tahan lama dan kitaran penggantian yang semakin panjang. Dalam keadaan ini, peningkatan biasa seperti cip, kamera, dan jangka hayat bateri walaupun mampu mengekalkan pengguna, sukar mencipta alasan baru yang berterusan untuk menggantikan peranti. Makna skrin lipat ialah Apple akhirnya memberikan perubahan bentuk yang kelihatan jelas.
Harga US$1999 menunjukkan bahawa Apple tidak tergesa-gesa menjadikan Duo sebagai produk masal. Produk generasi pertama lebih merupakan ujian terhadap permintaan ultra-mewah: menguji bentuk lipat, kadar keberkesanan rantaian bekalan, dan kesesuaian pembangun melalui jualan terhad, sambil mendorong had harga iPhone lebih tinggi lagi daripada julat Pro Max. Selagi Duo menarik pengguna yang biasa membeli Pro Max, iPad mini, atau laptop nipis, ia masih berpeluang meningkatkan harga purata dan kombinasi produk walaupun hanya menyumbang sebahagian kecil kepada jumlah penghantaran iPhone.
Tetapi harga jual yang tinggi tidak sama dengan keuntungan yang tinggi. Skrin lipat, engsel, bateri ganda, dan struktur penyejukan tambahan akan meningkatkan kos bahan dan selepas jualan, sementara kadar keberhasilan produk generasi pertama biasanya lebih rendah berbanding model yang sudah matang. Margin keuntungan terkini untuk perniagaan peranti keras Apple ialah 40.1%, jelas lebih rendah berbanding 75.6% untuk perniagaan perkhidmatan; jika Duo hanya dijual dengan harga tinggi tanpa membentuk kadar keberhasilan dan kesan skala yang mencukupi, kesannya terhadap margin keseluruhan mungkin tidak sebesar yang kelihatan daripada prestasi pendapatan. Penghantaran yang baru bermula pada akhir Oktober bermakna sumbangan keuangan terhadap kuartal semasa akan agak terhad.
Selain itu, selepas smartphone memasuki peringkat matang, peningkatan biasa terhadap cip, kamera, dan jangka hayat bateri semakin sukar mendorong pengguna menukar peranti lebih awal. Skrin lipat memberikan alasan pembelian yang lebih intuitif: apabila dilipat, ia masih merupakan telefon; apabila dibuka, ia hampir seperti tablet kecil. Fungsi berbilang tetingkap, Apple Pencil, dan penggunaan separuh dilipat juga menjadikan iPhone pertama kali secara jelas meluas ke arah pekerjaan, penciptaan, dan penggunaan kandungan skrin besar. Pingqie mengoptimumkan pengalaman pengguna sepanjang keseluruhan senario melalui AI. Jika Siri versi baharu mampu memahami maklumat peribadi dan kandungan skrin, Apple Watch mampu mengatur maklumat harian, dan AirPods mampu melakukan terjemahan secara nyata, maka AI bukan lagi fungsi terpisah dalam satu peranti, tetapi menjadi pintu masuk seragam yang merangkumi telefon, jam tangan, dan earphone. Pengguna boleh berpindah antara peranti yang berbeza, tetapi maklumat peribadi, tugas, dan perkhidmatan di belakangnya boleh mengalir secara berterusan—inilah kelebihan Apple berbanding aplikasi AI tunggal.
Dari segi model perniagaan, dua jalan ini juga saling melengkapi. Siri Duo dan Pro bertanggung jawab meningkatkan harga peranti keras, manakala AI meningkatkan frekuensi penggunaan peranti, serta mendorong lebih lanjut iCloud, App Store, AppleCare, dan perkhidmatan langganan lain. Margin keuntungan kasar produk keras Apple pada kuartal terbaru ialah 40.1%, manakala margin keuntungan kasar perkhidmatan mencapai 75.6%. Oleh itu, bagi Apple, hasil ideal bukan sahaja menjual Duo yang lebih mahal, tetapi menggunakan bentuk baharu untuk menarik pengguna menukar peranti, kemudian menukar pengguna dan masa penggunaan baru menjadi pendapatan perkhidmatan jangka panjang.
Nilai jangka panjang terletak pada ekosistem. Apple telah memiliki lebih daripada 2.5 bilion peranti aktif; setiap penjualan iPhone baru membawa serta pendapatan dari App Store, iCloud, pembayaran, iklan, dan langganan. Sokongan skrin besar, tugas berganda, dan Apple Pencil pada Duo membuka skenario penggunaan baharu untuk pekerjaan, permainan, penggunaan kandungan, dan AI generatif. Jika pembangun bersedia untuk mendesain semula aplikasi untuk bentuk ini, Duo bukan sekadar peningkatan peranti keras, tetapi juga meningkatkan masa penggunaan perkhidmatan dan nilai per pengguna.
Oleh itu, perkara yang patut dianalisis seterusnya ialah masa tunggu penghantaran pertama, pesanan tambahan saluran, sama ada Pro Max mengalami pembahagian pengguna yang ketara, serta pendapatan perkhidmatan baharu yang dibawa oleh pengguna Duo. Menjual dengan harga tinggi hanyalah langkah pertama; yang perlu dibuktikan oleh John Ternus kepada pasaran ialah sama ada peranti premium dan sempit ini boleh dijadikan pintu masuk ekosistem baharu.
Tentang MSX
MSX ialah platform perdagangan RWA terkemuka, yang berkomitmen untuk menyediakan akses ke pasaran keuangan global yang selamat, efisien, dan telus. Sebagai salah satu platform perdagangan saham AS secara langsung pertama di dunia, MSX sentiasa berada di garis depan industri, memimpin perubahan pasaran melalui inovasi berterusan.
Platform secara mendalam mengintegrasikan teknologi blockchain dengan kerangka komplians, menyediakan secara menyeluruh perdagangan spot dan derivatif bagi hampir 400 jenis saham tertokenisasi dan aset sebelum IPO (Pre-IPO), serta menyatukan kesenjangan antara keuangan tradisional dan industri aset digital.
Dengan misi inti "membolehkan aset berkualiti tinggi mengalir bebas", MSX kini telah membina sistem perkhidmatan kewangan digital yang pelbagai, termasuk saham AS spot dan kontrak selamanya, perniagaan antara kripto, Pre-IPO, dan Institut Maytong, dengan tujuan menyediakan akses kepada aset berkualiti tinggi selama 24 jam dan berprestasi tinggi untuk pelabur global.
Laman web rasmi：https://msx.com/
Telegram Cina:https://t.me/MSXOfficial
Global TG：https://t.me/MSXGlobal
App Store global / Google Play kini disinkronkan dan tersedia.
Pemberitahuan risiko: Fluktuasi ekonomi makro dan pasaran saham AS sangat ketat; kandungan artikel ini hanya untuk rujukan akademik dan pengamatan oleh Institut Maotong, dan tidak membentuk sebarang cadangan pelaburan.