Penilaian Anthropic melebihi $965B, 7 pendiri menjadi miliarder

Industri AI sedang melahirkan IPO super baru.

Pada 1 Jun, menurut pelbagai media, Anthropic telah secara rasmi menghantar dokumen permohonan IPO kepada SEC Amerika Syarikat secara rahsia.

Tiga hari yang lalu, syarikat ini baru saja menyelesaikan pembiayaan Siri H sebanyak US$650 bilion, dengan nilai pasca-pembiayaan mencapai US$965 bilion (kira-kira RM6.9 trilion). Nombor ini, untuk pertama kalinya, melebihi OpenAI.

Anthropic juga menjadi syarikat AI dengan valuasi tertinggi di dunia. Jika IPO berjalan dengan lancar, ia berpotensi menjadi salah satu IPO teknologi terbesar di dunia dalam beberapa tahun terakhir.

Dan yang lebih mengejutkan lagi: syarikat ini hanya berusia 5 tahun, dengan pasukan pendiri hanya 7 orang, dan semua 7 orang tersebut berasal dari OpenAI.

Berdasarkan penilaian semasa, kekayaan tujuh penemu bersama juga menakjubkan. Namun, kerana peratusan saham sebenar rendah (biasanya di bawah 1%), pengiraan oleh pelbagai institusi berbeza.

Bloomberg merujuk kepada perkiraan struktur ekuiti dalaman, setiap orang memegang sekitar 0,83%, dengan kekayaan bersih sekitar 8 bilion dolar AS (sekira 57 bilion yuan China), jumlah keseluruhan 7 orang ialah sekitar 56 bilion dolar AS (380 bilion).

Menghasilkan tujuh miliarder dalam sehari, ini adalah rekod tertinggi yang dicapai oleh satu syarikat sejak indeks miliarder Bloomberg ditubuhkan.

Namun, yang paling mengejutkan tentang Anthropic mungkin bukan penilaian nilainya, tetapi: ia sedang memperlihatkan kepada seluruh industri AI untuk pertama kalinya—AI telah mula mengambil alih pasaran pekerjaan bergaji tinggi.

Banyak orang tidak memahami jumlah 965 bilion dolar AS. Dengan cara lain, penilaian semasa Anthropic telah melebihi: AMD, Intel, Uber, Salesforce, Qualcomm, dan hampir menyamai jumlah keseluruhan syarikat teknologi dalam indeks DAX Jerman. Anthropic hanya ditubuhkan selama 5 tahun.

Yang lebih menakutkan ialah kelajuan pertumbuhannya. Pada September 2025, penilaian Anthropic hanya RM183 bilion, tetapi kini RM965 bilion, meningkat sebanyak lima kali ganda dalam tempoh lapan bulan. Jika diperluaskan lagi, pada awal 2024, penilaian Anthropic hanya sekitar RM6 bilion, dan meningkat lebih daripada 150 kali ganda dalam masa lebih satu tahun. Ini mungkin merupakan salah satu rekod pertumbuhan penilaian paling pantas dalam sejarah syarikat teknologi besar sedunia.

Secara purata, Anthropic menambahkan nilai teori sebanyak $2 bilion sehari, setara dengan munculnya satu syarikat unicorn setiap hari.

Mengapa pasaran modal berani memberikan harga yang begitu gila? Jawapannya hanya satu: pendapatan.

Sejarah pembiayaan Anthropic (2021–2026); sumber data: Crunchbase / Majalah Keuangan

Yang benar-benar mendorong penilaian sebesar US$965 bilion bukanlah konsep, tetapi pertumbuhan pendapatan Anthropic yang hampir tidak terkawal.

Menurut pengungkapan CEO Dario Amodei, Anthropic hampir meningkat 10 kali setiap tahun sejak memperoleh pendapatan pertamanya.

Data awam menunjukkan: ARR sekitar $10 juta pada 2022, sekitar $1 miliar pada 2023, sekitar $10 miliar pada akhir 2024, sekitar $70 miliar pada September 2025, sekitar $90 miliar pada Disember 2025, sekitar $140 miliar pada Februari 2026, sekitar $300 miliar pada April 2026, dan ARR pada Mei 2026 telah melebihi $440 bilion.

Apakah maksudnya? Dalam 27 bulan, ia meningkat dari $87 juta menjadi $44 bilion, pertumbuhan sekitar 5,400 kali. Kelajuan ini jauh melebihi era SaaS tradisional, bahkan melebihi rekod pertumbuhan banyak syarikat internet.

Tren pertumbuhan ARR Anthropic (2022-2026); sumber data: diungkapkan oleh CEO Dario Amodei / China Fund News

Tetapi enjin pertumbuhan paling penting Anthropic bukan chatbot, tetapi Claude Code. Ini adalah produk pengaturan AI yang diperkenalkan oleh Anthropic, dan dalam masa hanya separuh tahun, ARR-nya telah melepasi 1 miliar dolar AS. Sebagai perbandingan, kebanyakan syarikat SaaS dalam sejarah memerlukan lebih daripada 10 tahun untuk mencapai ARR 1 miliar dolar AS. Claude Code hanya memerlukan separuh tahun.

Lebih mengejutkan lagi, kira-kira 4% daripada kod sumber terbuka GitHub di seluruh dunia telah dihasilkan oleh Claude. Setiap 25 baris kod baru di seluruh dunia, satu baris datang dari Anthropic.

Dalam ujian SWE-bench Verified, Claude Code mendapat skor 93.9%, jauh melebihi OpenAI Codex yang mendapat 80.8%. Yang sebenarnya menjadi tumpuan pasaran modal bukanlah chatbot, tetapi AI yang mulai mengambil alih peranan pengatur cara.

Antarmuka produk Anthropic Claude; sumber gambar: laman web rasmi Anthropic

Tempat yang benar-benar menakutkan bagi Anthropic sebenarnya bukan di sisi C, tetapi di sisi B, iaitu pasaran perniagaan.

Data awam menunjukkan bahawa pelanggan korporat Anthropic yang membayar lebih daripada $1 juta setahun telah melebihi 1,000 syarikat. Jika dihitung secara ringkas, pendapatan tahunan teori daripada pelanggan-pelanggan ini sahaja sudah melebihi $1 bilion.

Lebih penting lagi, ini bukanlah perusahaan biasa, tetapi Cursor, Notion, Zoom, Slack, institusi kewangan, dan syarikat perisian global. Dalam setahun terakhir, pangsa pasaran perusahaan Anthropic telah meningkat dari sekitar 10% kepada lebih daripada 65%.

Industri AI sedang mengalami perubahan besar: bukan lagi orang biasa yang menghabiskan wang untuk AI, tetapi syarikat mulai menggunakan bajet berjuta-juta hingga puluhan juta dolar AS untuk membeli tenaga kerja AI.

Pendiri Runmi Consulting, Liu Run, merumuskan dengan sangat jelas: OpenAI menjual nilai emosional, Anthropic menjual produktiviti.

OpenAI membolehkan orang berbual, melukis, dan membuat video, manakala Anthropic membolehkan perniagaan menulis kod secara automatik, menyetujui secara automatik, menganalisis secara automatik, memindahkan sistem secara automatik, dan mengendalikan risiko secara automatik. Dana dari segmen B jauh lebih besar daripada segmen C.

Dario Amodei (CEO Anthropic); Sumber gambar: World Economic Forum / TechCrunch

Cerita Anthropic, pada dasarnya, adalah "pecah belah dalaman" OpenAI.

Kembali ke tahun 2020, ketika GPT-3 baru sahaja dilancarkan dan OpenAI sedang dalam kemuncak kejayaan. Dario Amodei, pengasas Anthropic, pada masa itu masih menjabat sebagai Timbalan Presiden Penyelidikan di OpenAI, bertanggungjawab atas pembangunan utama GPT-2 dan GPT-3.

OpenAI sebelum ini memberikan 50%-60% daripada jumlah kuasa pengiraan kepadanya. Boleh dikatakan, salah seorang individu paling penting dalam kelahiran GPT-3 ialah Dario.

Namun, seiring OpenAI menjadi semakin komersial, jalan dalaman mulai terpecah. Menurut pelbagai media, OpenAI pernah membincangkan dalam kalangan sendiri sama ada kemampuan AGI boleh dijual kepada kuasa nuklear global, yang membuat Dario benar-benar tidak dapat menerimanya. Menurutnya, AGI tidak seharusnya menjadi alat untuk mengejar keuntungan tanpa had.

Pada akhirnya, pada akhir 2020, Dario memutuskan untuk meninggalkan OpenAI. Dan bukan pergi sendirian, ia membawa serta lima penyelidik utama OpenAI: Tom Brown, penulis utama GPT-3, Jared Kaplan, penulis kertas Scaling Laws, Chris Olah, pakar penjelasan AI, Jack Clark, ketua dasar OpenAI, Sam McCandlish, penyelidik OpenAI, ditambah adiknya sendiri, Daniela Amodei—jumlahnya tujuh orang.

Pada tahun 2021, Anthropic ditubuhkan. Nama syarikat "Anthropic" bermaksud "berkaitan dengan manusia". Tiada siapa menjangkakan, lima tahun kemudian, penilaian syarikat ini akan mencapai US$965 bilion.

Dan OpenAI, untuk pertama kalinya, menghadapi lawan paling berbahaya.

Hal yang paling tidak masuk akal tentang Anthropic ialah: satu saham, satu hak. Tujuh pendiri, setiap orang mempunyai saham hampir sama (sekarang kurang daripada 1%).

Banyak orang pada masa itu percaya reka bentuk ini akan gagal, kerana logik perniagaan Silicon Valley selalu menekankan keperluan akan pendiri inti yang mutlak. Namun, Dario percaya bahawa Anthropic tidak dibina di sekeliling seseorang, tetapi di sekeliling misi. Akibatnya, keputusan yang "kelihatan sangat bodoh" ini malah menjadi penstabil paling kuat bagi Anthropic.

Sebelas ahli penubuhan utama OpenAI pada masa itu, kini kebanyakannya telah meninggalkan syarikat, manakala ketujuh-tujuh penubuh bersama Anthropic, lima tahun kemudian, tiada seorang pun yang pergi.

Perbandingan kekayaan pendiri/individu utama syarikat AI; Sumber data: Forbes / Bloomberg Billionaires Index

Berdasarkan data awam, kadar kekalannya bakat Anthropic selama dua tahun adalah sekitar 80%, lebih tinggi daripada 67% OpenAI. Bahkan berlaku satu kes langka: ramai CTO syarikat terkenal bersedia diturunkan pangkat untuk menyertai Anthropic sebagai jurutera biasa. Kerana kini yang paling bernilai dalam industri AI bukan lagi jawatan, tetapi saham.

Di sebalik pembiayaan ini oleh Anthropic, masih terdapat panjang senarai pemenang.

Yang paling mengejutkan ialah Google. Pada tahun 2023, Google hanya menghabiskan US$300 juta untuk memperoleh sekitar 10% saham Anthropic. Berdasarkan penilaian US$965 bilion, bahagian ekuiti ini bernilai sekitar US$96.5 bilion, meningkat lebih daripada 300 kali dalam masa tiga tahun.

Amazon juga membuat taruhan besar, dengan investasi kumulatif melebihi US$13 bilion. Sebabnya mudah: Anthropic memerlukan kuasa pengiraan, manakala Amazon memerlukan trafik AI, dan kedua-dua pihak telah terikat erat.

Lebih teruk lagi, Anthropic kini membayar sebanyak kira-kira US$1.25 bilion sebulan kepada SpaceX untuk kos pengkomputeran, dengan jumlah kontrak tiga tahun mendekati US$45 bilion.

Dengan kata lain, Anthropic tidak hanya menciptakan kekayaan AI, tetapi juga secara agresif memberi makan kepada pengeluar GPU, penyedia awan, pengeluar penyimpanan, pusat data, syarikat elektrik, dan seluruh rantai nilai AI. Industri AI telah memasuki "perlumbaan senjata" yang sebenarnya.

Tetapi masalah mulai muncul.

Pertama, kekayaan Anthropic semasa ini sebahagian besarnya hanyalah kekayaan kertas, kerana syarikat belum melancarkan IPO rasmi, dan banyak saham tidak boleh ditukarkan menjadi tunai.

Kedua, AI terlalu mahal. Data awam menunjukkan bahawa kos pengiraan tahunan Anthropic kira-kira US$15 bilion, dan peratusan kos pengiraan terhadap pendapatan masih melebihi 50%.

Ketiga, penilaian sebanyak US$965 bilion telah hampir mencapai "jangkaan sempurna", bermakna bahawa sekiranya pertumbuhan sedikit melambat, tekanan penilaian akan menjadi sangat besar.

Namun demikian, pasaran modal masih terus membuat pertaruhan gila-gilaan, kerana semua orang mula sedar: fasa sebenar yang menguntungkan dalam industri AI mungkin baru saja bermula.

Dulu, internet memperoleh pendapatan daripada iklan, internet mudah alih memperoleh pendapatan daripada trafik, manakala AI sebenarnya ingin memperoleh pendapatan daripada tenaga kerja manusia. Kod, perkhidmatan pelanggan, analisis, penyelidikan, pengurusan, jualan... semakin banyak pekerjaan yang dahulu memerlukan "manusia" sedang ditelan oleh model besar.

Lima tahun lalu, tujuh pendiri Anthropic memilih berpindah secara bersama-sama kerana tidak puas hati dengan arah komersial OpenAI yang semakin agresif. Lima tahun kemudian, nilai perusahaan yang mereka dirikan melebihi OpenAI.

Namun, yang paling menakutkan tentang Anthropic mungkin bukan $965 bilion, tetapi ia membuat seluruh dunia melihat untuk pertama kalinya: AI telah mula mengambil alih pasaran kerja berpendapatan tinggi.

Artikel ini berasal daripada akaun微信公众号 "Pencil News" (ID: pencilnews), penulis: Tidak Berbohong