Poin-poin
- Pelabur Anthropic sedang membincangkan penilaian IPO mereka pada $1.5 trilion.
- Walaupun pendapatan kuartalan mencapai US$16.8 bilion, kadar pertumbuhan pendapatan sedang melambat.
- Sebelum pelancaran, perbezaan penilaian potensial boleh mencapai USD500 bilion.
Penilaian IPO potensial Anthropic sedang ditinjau semula kepada US$500 bilion. Sebahagian pelabur mempertikaikan sama ada pembangun Claude ini boleh mempertahankan pertumbuhan pendapatan yang sangat kuat sebelum pelancaran pasaran saham pada November.
Menurut penyelidikan Reuters pada 15 Oktober, selepas sesi perkenalan tertutup di San Francisco, pelabur semasa dan calon membincangkan penilaian Anthropic pada kira-kira $1.5 trilion.
Pendapatan Anthropic mencapai US$16.8 bilion, tetapi kadar pertumbuhan melambat
Anthropic mengungkapkan pendapatan kuartal ketiga sebesar US$16.8 bilion, kuartal kedua sebesar US$11.6 bilion, dan kuartal pertama sekitar US$4.7 bilion.
Ini bermakna peningkatan sebanyak US$5.2 bilion dalam satu kuartal, menunjukkan permintaan pasaran terhadap Claude dan produk AI perniagaannya masih berterusan.
Namun, kelajuan pengembangan telah jelas melambat.
Pendapatan meningkat sekitar 147% dari kuartal pertama ke kuartal kedua, dan peningkatan 45% dari kuartal kedua ke kuartal ketiga.
Perlambatan ini tidak bermaksud bahawa perniagaan Anthropic sedang menyusut. Sebaliknya, ini menunjukkan bahawa semakin besar skala pendapatan, semakin sukar untuk mengekalkan kadar pertumbuhan peratusan yang sangat tinggi.
Anthropic juga menyatakan bahawa syarikat tersebut mencapai keuntungan yang telah disesuaikan pada kuartal ketiga, yang menunjukkan bahawa prestasi operasi mereka telah membaik walaupun kos pembangunan tinggi.
Mengapa pelabur mempertikaikan penilaian Anthropic sebanyak $200 bilion?
Inti perdebatan ialah seberapa tinggi harga yang sepatutnya dibayar oleh pelabur untuk pertumbuhan masa depan.
Jika dinilai pada $2 trilion, berdasarkan pendapatan Q3 sebanyak $16.8 bilion yang diannualkan menjadi $67.2 bilion, penilaian Anthropic adalah sekitar 29.8 kali pendapatan tersebut. Jika penilaian adalah $1.5 trilion, gandaan ini akan turun kepada sekitar 22.3 kali.
Teks tersebut menunjukkan bahawa nombor-nombor ini adalah perbandingan penilaian yang disederhanakan, bukan rasio harga-ke-pendapatan tradisional yang berdasarkan pendapatan tahunan penuh.
Perusahaan ini juga menghadapi keperluan infrastruktur yang besar.
Jumlah perbelanjaan pengkomputeran yang diumumkan sebelumnya pada tahun 2025 ialah sekitar US$7.3 bilion, melebihi pendapatan tahunan sebanyak US$4.6 bilion.
Rancangan ekspansi Anthropic juga termasuk pelaburan besar-besaran dalam cip dan infrastruktur awan, termasuk satu perjanjian pembiayaan bernilai US$42 bilion yang mungkin melibatkan Broadcom.
Oleh itu, pelabur mesti membuat kompromi antara pertumbuhan pesat dalam jualan dengan modal yang diperlukan untuk pembangunan dan pengoperasian model AI canggih secara berterusan.
Adakah penilaian semula IPO Anthropic akan mempengaruhi saham AI lain?
Dana teknologi global baru-baru ini mengalami aliran keluar sebanyak US$4.75 bilion, menunjukkan bahawa pelabur menjadi lebih berhati-hati dalam pilihan mereka terhadap eksposur AI.
IPO masa depan syarikat itu mungkin menjadi ujian penting untuk melihat bagaimana pasaran awam menentukan harga pembangun AI, dan bagaimana harga ini berbeza berbanding pengeluar cip dan penyedia perkhidmatan awan yang menyediakan infrastruktur untuknya.
Penilaian yang lebih rendah tidak semestinya bermakna permintaan terhadap kecerdasan buatan sedang runtuh. Sebaliknya, ia juga mungkin mencerminkan anggapan yang lebih konservatif daripada pelabur terhadap pertumbuhan masa depan, persaingan, dan keuntungan.
Ethan Mercer
Ethan Mercer 是一位财经记者，报道加密货币、股票和全球经济。他曾修读经济学与金融学，随后进入市场报道领域，特别关注比特币、股票、货币政策和投资者情绪。他的报道重点在于解释每日市场波动及其背后的更广泛趋势。