IPO Anthropic bernilai $2 bilion akan menguji hiperbola pasaran AI

Penulis: Faizan Farooque | 8 September 2026

Diterjemahkan oleh DeepCha TechFlow

Pengantar DeepCha: Anthropic sedang mendekati pemilihan bank utama untuk IPO, dengan pelabur mengharapkan penilaian pelantikan sebesar $2 trilion atau lebih, melebihi $1.77 trilion semasa pelantikan SpaceX pada Jun, mencatatkan rekod baharu dalam pasaran IPO. Hanya beberapa bulan yang lalu, penilaian syarikat ini pada Februari hanyalah $380 bilion, dan meningkat kepada $965 bilion selepas pendanaan $65 bilion pada Mei. Artikel ini merangkumi pertandingan tempat bank untuk IPO, perubahan jadual, dan ketidakpastian mengenai kadar pertumbuhan pendapatan, serta menjelaskan mengapa ia menjadi ujian paling telus terhadap gelombang AI sejauh ini di Wall Street.

Anthropic mungkin akan segera menguji sejauh mana Wall Street percaya terhadap gelombang kecerdasan buatan.

Menurut Financial Times, pembangun Claude sedang hampir menyelesaikan pemilihan bank utama untuk IPO, dengan pelabur mengharapkan penilaian syarikat ini mencapai $2 trilion atau lebih tinggi. Morgan Stanley (MS) kelihatannya sangat mungkin bertindak sebagai "lead left" (penjamin utama), manakala Goldman Sachs (GS) akan bertanggungjawab atas penstabilan pasca-perdagangan.

Walaupun diukur mengikut standard industri AI, harga ini adalah menakjubkan.

Anthropic memperoleh pendanaan sebanyak $650 bilion pada Mei, dengan penilaian syarikat pada masa itu sebanyak $9650 bilion. Ini bermaksud nilai pasaran pelantikan sebanyak $2 trilion, yang setara dengan kenaikan hampir 107% dalam beberapa bulan.

And this is the key to the whole matter.

Anthropic bukan sekadar bersiap untuk IPO. Ia mungkin meminta pelabur pasaran awam untuk menyokong salah satu lonjakan penilaian paling pantas dalam sejarah perniagaan.

Menurut Financial Times, Morgan Stanley telah berbincang dengan calon pelabur Anthropic mengenai harga penawaran, tetapi keupayaannya untuk memimpin proses masih tidak jelas. Selepas menyediakan pembiayaan kepada Anthropic, JPMorgan (JPM), Citigroup (C), dan Barclays (BCS) dijangka juga akan memperoleh tempat penting.

Posisi "lead left" penting kerana bank yang memegang peranan tersebut seringkali mempunyai pengaruh besar terhadap penetapan harga, pengagihan pelabur, dan promosi keseluruhan penerbitan.

Tetapi bank-bank yang bersaing bukan hanya tentang kedudukan.

Penilaian $2 triliun Anthropic akan melebihi $1.77 triliun yang dicapai SpaceX semasa pelancaran IPO pada Jun, mencatat rekod baharu dalam pasaran IPO. Jumlah pendanaan pertama SpaceX ialah $75 bilion, tetapi selepas penjamin emisi melaksanakan pilihan belian tambahan, jumlah ini kemudiannya meningkat kepada $85.7 bilion.

Namun, kelajuan kemajuan Anthropic sendiri juga mengejutkan.

Menurut Reuters, syarikat itu memperoleh pendanaan sebanyak $30 bilion pada bulan Februari dengan penilaian $380 bilion. Putaran pendanaan $65 bilion pada bulan Mei meningkatkan penilaian kepada $965 bilion. Pada masa itu, Anthropic menganggarkan pendapatan tahunan operasinya melebihi $470 bilion.

Ini bermakna bahawa penilaian pasaran primer Anthropic telah meningkat lebih daripada tiga kali ganda sejak Februari.

Masa datangnya IPO ini sangat penting bagi saham-saham dalam sektor kecerdasan buatan.

Pencatatan SpaceX yang mengejutkan itu menunjukkan bahawa pelabur bersedia menyokong penilaian besar yang sebahagiannya dibina atas khayalan AI. Anthropic kini mungkin mampu mendorong semangat ini lebih jauh lagi.

Bagi Wall Street, terdapat pulangan kedua.

The Financial Times menyatakan bahawa Morgan Stanley dan Goldman Sachs juga dianggap bersaing untuk mendapat kedudukan teratas dalam IPO masa depan OpenAI. Mendapat kedudukan tinggi dalam projek Anthropic mungkin membantu mengukuhkan mana-mana bank sebagai penasihat utama bagi syarikat rintisan AI bernilai trilion dolar generasi baru.

Namun, penilaian Anthropic adalah halangan yang sukar dilampaui.

Hanya beberapa bulan berlalu, tetapi pelabur perlu membayar lebih daripada dua kali ganda nilai pasaran perusahaan pada Mei, iaitu $2 trilion.

Ini bermakna harapan pertumbuhan menjadi penting.

Pendapatan Anthropic pada Julai, jika diannualkan, kira-kira $65 bilion, lebih rendah daripada ramalan lebih optimis sebahagian pelabur yang mendekati $80 bilion. Persaingan juga semakin meningkat: OpenAI telah melancarkan model unggul baharu, dan kedua-dua syarikat sedang bersaing untuk menarik pelanggan korporat dan pembangun.

Gambar: Anthropic sedang bersiap untuk IPO besar-besaran, sementara Wall Street berlumba-lumba untuk mendapat sebahagian.

Sumber: Bloomberg / Getty Images

Selepas《Financial Times》melaporkan perkara ini untuk pertama kalinya, satu faktor penting telah berubah.

The Financial Times melaporkan bahawa Anthropic mungkin mengumumkan prospektus pada awal September dan memulakan perdagangan pada akhir September atau awal Oktober; namun, Reuters kemudian melaporkan bahawa jadual ini telah ditangguhkan.

Menurut jadual semasa, Anthropic akan menghantar dokumen pendaftaran pada akhir September, memulakan promosi sekitar pertengahan Oktober, dan berpotensi menyelesaikan pencatatan sebelum pilihan raya pertengahan penggal Amerika pada November.

Menurut Reuters, syarikat itu juga hampir menyelesaikan pembiayaan berputar sebanyak $15 bilion, dengan penyertaan Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, dan Citigroup.

Ini memberikan bank-bank tersebut ikatan keuangan tambahan dengan Anthropic sebelum pelancaran IPO.

Mudah saja bagi orang untuk melihat IPO Anthropic sebagai tanda lagi kemakmuran AI.

But precisely because of this, the significance of this valuation goes beyond that.

Harga $2 trilion setara dengan meminta pelabur pasaran terbuka untuk menyokong syarikat yang dinilai pada $380 bilion pada Februari dan $965 bilion pada Mei.

Namun, ini tidak bermakna pelabur akan membiarkannya begitu sahaja. Pertumbuhan pendapatan Anthropic, penggunaan teknologinya oleh syarikat-syarikat seperti bahagian AI Amazon, serta kemampuannya untuk mengumpulkan dana tunai dalam jumlah besar, semuanya menunjukkan permintaan pasaran yang sangat tinggi terhadap teknologinya.

Tetapi IPO akan mengubah penonton di bawah pentas.

Pembeli di pasaran primer menempatkan tumpuan pada pertumbuhan dalam beberapa tahun ke depan dan mampu membayar harga tinggi. Manakala pembeli di pasaran terbuka, pada akhirnya akan melihat harapan ini dipenuhi setiap kuartal.

Inilah sebabnya mengapa Morgan Stanley dan Goldman Sachs mungkin begitu gigih memperebutkan kedudukan teratas.

Anthropic mungkin menjadi transaksi paling terkenal di Wall Street. Ia juga mungkin menjadi ujian paling telus sehingga kini: para pelabur sejauh mana akan mendorong gelombang AI ini, sehingga penetapan harga itu sendiri menjadi bahaya.