Penulis asal: Ansem
Terjemahan asal: Deep潮 TechFlow
Pengenalan: Ketika suasana pasaran lesu, BTC bergerak mendatar di aras tinggi, dan ETH terus mengalami tekanan, suara-suara yang menyatakan bahawa kripto "selesai" kembali bergema. Dalam tweet ini, peniaga terkenal Ansem memberikan sanggahan: performa aset besar yang lemah ≠ kemunduran industri, sebaliknya, stabilcoin, kontrak berterusan, dan tokenisasi adalah naratif struktural sebenar. Bagi pelabur yang masih bingung dalam mengalokasikan aset, ini adalah kerangka jangka panjang yang patut diambil serius.
Tidak bersetuju, kripto sedang melalui satu peringkat matang.
Stablecoin, kontrak berterusan, dan tokenisasi sebagai topik akan terus meresap ke dalam ekonomi global, dan akan muncul banyak perusahaan kripto berjaya yang berprestasi baik.
Hyperliquid hanyalah yang pertama, ia menunjukkan dengan baik kekuatan gabungan blokchain terbuka dan tokenisasi perniagaan—akan ada lagi seterusnya.
Masalah suasana pasaran kripto semasa berpunca daripada prestasi buruk mata wang kripto utama. BTC telah berjaya memenuhi misinya dalam menentang penurunan berterusan kuasa beli dolar, naik dari $0.01 menjadi $100,000 dalam kurang dua dekad. Masalah semasa yang dihadapi bitcoin ialah kecenderungan "Ponzi" yang dibawa oleh operasi Saylor, yang bersifat sementara. Saya percaya, sebelum masalah ini diselesaikan, BTC tidak akan mengalami kenaikan jangka panjang yang jelas. Selain itu, kebimbangan terhadap komputasi kuantum adalah nyata. Gabungan dua faktor ini dengan penarikan likuiditi institusi memberikan alasan yang cukup kepada pemain lama BTC untuk mengurangkan risiko menuju likuiditi berlebihan—kita telah melihat kes nyata, seperti transaksi luar bursa besar yang ditangani oleh Galaxy (menyelesaikan penjualan sebanyak $90 bilion kepada satu entiti tunggal pada 2025). Masih ramai individu serupa yang posisi mereka sudah berada dalam keadaan untung tanpa had.
Namun, selepas BTC mengungguli semua aset di bumi selama lebih sepuluh tahun, kelemahan selama beberapa tahun lagi tidak bermakna bahawa kripto telah mati—pernyataan ini sangat tidak masuk akal.
Ethereum juga mengalami kesukaran sendiri. Saya rasa topik ini sudah saya bincangkan cukup banyak, tetapi memang, ia tertekan oleh persaingan daripada peserta baru dan gagal menjadikan ETH sebagai aset yang baik untuk dipegang jangka panjang. Semua L1 mengalami kesukaran di sisi permintaan, kerana cerita sejarah token ini adalah "pertumbuhan masa depan", bukan pendapatan sebenar. Tetapi sekarang Hyperliquid telah membuktikan secara nyata bahawa boleh menghubungkan perniagaan secara langsung kepada token L1, membuatkan L1 sebelum ini menjadi pasif—mereka menangkap terlalu sedikit pendapatan daripada aplikasi yang menggunakan infrastruktur mereka. Keadaan Ethereum lebih buruk kerana ia mengoutsource aktiviti eksekusi kepada Rollup.
Namun, ini tidak bermakna bahawa tidak akan ada lagi syarikat kripto yang berjaya.
Trend peningkatan pengawasan kripto sangat jelas, yang akan secara besar-besaran mengurangkan rintangan bagi usahawan untuk membina perniagaan kripto. Sementara itu, syarikat teknologi yang sedia ada juga mengiktiraf kelebihan blockchain, dengan Robinhood, Stripe/Tempo sebagai bukti nyata.
AI telah mengambil sebahagian besar perhatian yang sebelumnya ditujukan kepada kripto, dan sejak bottom tahun 2022, saham teknologi telah berkinerja jauh lebih baik daripada kripto. Sebagai seorang pedagang, mengalokasikan masa antara saham dan kripto adalah tindakan yang sangat bijak. Di masa lalu, jika anda bersedia mengambil risiko, memberikan bobot lebih besar kepada kripto adalah logis—ia adalah industri baru yang mengalami pulangan luar biasa semasa ia bergerak menuju arus utama.
Seterusnya, dengan kemajuan eksponen model AI dalam beberapa tahun ke depan, terdapat tiga faktor pasang surut kripto yang diremehkan:
1) AI sumber terbuka akan menjadi lebih kompetitif berbanding AI sumber tertutup
2) Pasukan kecil akan lebih mudah membina syarikat rintisan yang berjaya dengan bantuan perisian
3) Stabilcoin dan blockchain adalah infrastruktur yang lebih baik untuk agen AI melakukan perdagangan
Gabungan tren-tren ini bermakna bahawa anda akan melihat lebih banyak eksperimen kripto dan inovasi token, bukan kurang—terutamanya dalam konteks persekitaran peraturan yang terus membaik dan spekulasi pelabur kecil menjadi trend seterusnya.