Dalam langkah bersejarah bagi pengambilalihan kripto institusional, bank pengurus kripto Anchorage Digital dan protokol pinjaman kewangan teragih (DeFi) Spark telah mengumumkan perjanjian kerjasama yang inovatif. Kerjasama ini, yang dilaporkan oleh The Block, memperkenalkan alat kewangan yang baru: pinjaman on-chain yang dijamin oleh jaminan off-chain. Oleh itu, perkembangan ini secara langsung menangani penghalang kritikal bagi entiti kewangan tradisional, secara berkesan menghubungkan dunia keselamatan dan dikawal selia perbankan pengurusan dengan cecairan yang cekap dan transparan pasaran DeFi. Pelancaran yang dikesahkan pada suku pertama 2025 mewakili evolusi yang signifikan dalam cara modal berskala besar berinteraksi dengan kewangan berasaskan blockchain.
Pinjaman On-Chain dengan Jaminan Off-Chain: Membongkar Inovasi
Produk baru ini secara asasnya membayangkan semula pengurusan jaminan untuk kepartisipan institusional dalam DeFi. Secara tradisional, akses kepada protokol pinjaman DeFi seperti Spark memerlukan pengguna menguncup aset digital mereka secara langsung ke dalam kontrak pintar di blockchain. Walau bagaimanapun, proses ini, yang dikenali sebagai jaminan sepenuhnya on-chain, menimbulkan cabaran operasi dan keselamatan untuk institusi yang biasa menggunakan penjaga dana yang diawasi seperti Anchorage Digital.
Model baru ini beroperasi berdasarkan prinsip hibrid. Pelanggan institusi menyimpan aset tradisional - seperti bon Kekayaan Negara Amerika Syarikat, dana pasaran wang, atau aset cair berkualiti tinggi lain - ke dalam Anchorage Digital dalam persekitaran luar rantaian, di bawah kawalan. Anchorage Digital, yang bertindak sebagai entiti yang disahkan, kemudian mengeluarkan pengesahan kriptografi atau wakilan tokenisasi nilai jaminan ini ke atas rantaian blok. Seterusnya, protokol Spark membaca pengesahan ini, membenarkan institusi meminjam stablecoin atau aset digital lain berdasarkan nilai tersebut, kesemua proses ini dijalankan melalui kontrak pintar rantaian yang jelas.
Kebaikan operasi utama model hibrid ini merangkumi:
- Mematuhi Peraturan: Aset luar talian kekal berada di bawah bidang kuasa wajib kewangan sedia ada dan pengawasan.
- Keselamatan Diperkasa: Pelanggan mengelakkan risiko teknikal dalam menguruskan kunci peribadi untuk kedudukan jaminan yang besar.
- Kesahan Modal: Institusi boleh memanfaatkan aset tradisional yang memberi pulangan untuk mendapatkan cairan kripto tanpa menjualnya.
- Kesedaran Operasi: Alur kerja ini menyepadukan amalan pengurusan kas sedia ada.
Kerjasama Strategik: Anchorage Digital Bertemu Spark Protocol
Kerjasama ini memasangkan dua pemimpin dari sektor-sektor berbeza dalam ekosistem kripto. Anchorage Digital, sebuah bank aset digital yang diperbadankan secara federal, menyediakan lapisan kepercayaan yang penting dan jambatan perundangan. Sebaliknya, Spark, protokol pinjaman DeFi terkemuka yang dibina di atas ekosistem MakerDAO, menyumbang infrastruktur perpustakaan yang terpencar untuk meminjam dan meminjamkan. Sinergi ini bukan kebetulan; ia mencerminkan strategi sengaja untuk menggabungkan pengendalian peringkat institusi dengan mekanisme inovatif kewangan terpencar.
Secara sejarah, pertumbuhan DeFi telah banyak diusahakan oleh runcit. Modal institusi telah mempertahankan sikap berhati-hati, sering menyebut risiko penjagaan, ketidakpastian perundangan, dan kekompleksan operasi sebagai halangan utama. Laporan 2024 oleh BCG dan ADDX memperkirakan peluang DeFi institusi melebihi $1 trilion, tetapi mengenal pasti pengurusan jaminan sebagai penghalang utama ketiga untuk memasuki pasaran. Oleh itu, perniagaan ini secara langsung menargetkan jurang berbilion dolar dalam pasaran ini.
Analisis Pakar Mengenai Kesannya Kepada Pasaran
Penganalisis industri memandang perkembangan ini sebagai titik pusingan yang penting. "Ini bukan sekadar produk baru; ini adalah peningkatan asas untuk seluruh ekonomi aset digital," kata seorang strategis teknologi kewangan dari firma konsultansi utama. "Dengan mencipta saluran yang selamat untuk aset luar jadual kewangan menyokong aktiviti berantai, Anchorage dan Spark secara berkesan membina landasan untuk gelombang modal institusi seterusnya. Kes penggunaan terdekat ialah akses likuiditi, tetapi implikasi jangka panjangnya ialah integrasi yang lancar antara jadual kewangan global tradisional (TradFi) dan kewangan perpustakaan terbuka (DeFi)."
Jadual masa untuk pengambilan kelihatan tersusun. Fasa permulaan menargetkan pelanggan sedia ada Anchorage Digital - iaitu dana jangka, syarikat modal usaha, dan kewangan korporat. Fasa seterusnya mungkin akan melibatkan integrasi dengan entiti yang diawasi lain dan mungkin pengembangan kepada kelas aset tambahan untuk jaminan. Data dari rekod blockchain awam MakerDAO menunjukkan Spark sudah memudahkan jutaan pinjaman, menunjukkan pasaran yang sedia dan boleh skala untuk aliran masuk baru ini.
Konteks Yang Lebih Luas: Kembangan Akses DeFi Institusional
Pelancaran ini adalah langkah terkini dalam trend berlambak tahun dalam pembangunan infrastruktur institusional dalam kripto. Ia diikuti inovasi sebelumnya seperti tangki DeFi berlesen, stablecoin berlesen, dan analisis blockchain yang berfokus pada kesesuaian. Jadual di bawah membezakan model DeFi tradisional dengan pendekatan hibrid baru:
| Aspek | Pembiayaan DeFi Tradisional | Model Hibrid Anchorage-Spark |
|---|---|---|
| Lokasi Jaminan | Penuh berantai (dalam kontrak pintar) | Luar rantai dengan pihak pengurus, disahkan dalam rantai |
| Risiko Pihak Lawan | Risiko kontrak pintar dan oracle | Kesalahan risiko kustodian + risiko kontrak pintar |
| Pengguna Utama | Institusi runcit dan asli kripto | Institusi tradisional yang dikawal selia |
| Sikap Kehendak Aturan | Izin tanpa kebenaran, sering kali tidak jelas | Direka bentuk dalam rangkaian jaminan sedia ada |
| Proses Operasi | Memerlukan interaksi terus dengan blockchain | Berkongsi dengan antara muka kekandungan tradisional |
Selain itu, model ini mungkin mempengaruhi perbincangan perundangan. Dengan mengekalkan jaminan bernilai tinggi di dalam entiti yang diatur, ia memberi pemeriksa dengan jejak audit yang jelas dan titik kawalan, mungkin bertindak sebagai templat untuk dasar di masa depan. Pelaksanaan praktis ini mungkin membawa lebih berat daripada cadangan teori dalam membentuk rangka kerja perundangan yang koheren untuk DeFi.
Kesimpulan
Pelancaran pinjaman on-chain dengan jaminan off-chain oleh Anchorage Digital dan Spark Protocol menandakan saat yang membangkitkan perubahan dalam kewangan digital. Inovasi ini berjaya menangani kebimbangan operasi utama pemain institusi, menyediakan laluan yang selamat, patuh syariah, dan dikenali untuk memasuki talian likuiditi DeFi. Dengan membina jambatan berfungsi antara aset TradFi dan pasaran yang cekap DeFi, perniagaan ini bukan sahaja mencipta produk baru - ia memperluaskan sempadan sebenar ekonomi kripto. Apabila model ini membuktikan dirinya, ia bersedia untuk membebaskan modal institusi yang besar, memacu likuiditi, kestabilan, dan pematangan yang lebih mendalam untuk seluruh sistem kewangan berpangkalan blockchain.
Soalan Lazim
S1: Apa sebenarnya "pinjaman on-chain dengan jaminan off-chain"?
Ini adalah model pinjaman hibrid di mana transaksi pinjaman berlaku melalui kontrak pintar blockchain (on-chain), tetapi aset yang digunakan untuk memastikan pinjaman disimpan dalam akaun penjagaan tradisional, diatur (off-chain), dengan nilai mereka disahkan secara kriptografi untuk protokol.
S2: Mengapakah sebuah institusi menggunakan ini berbanding pinjaman bank tradisional?
Ia menawarkan akses kepada global, 24/7, dan biasanya lebih kompetitif, kepada kuasa cair DeFi. Selain itu, ia membenarkan institusi meminjam aset digital (seperti stablecoin) secara langsung, yang penting untuk perdagangan, mendapatkan hasil, atau menjalankan operasi dalam ekosistem kripto tanpa perlu menjual aset tradisional mereka terlebih dahulu.
S3: Jenis jaminan luar rantai apakah yang diterima pada permulaannya?
Sementara butiran khusus mungkin berkembang, fokus permulaan adalah pada aset tradisional berkualiti tinggi, cecair seperti sekuriti Kekayaan Negara Amerika Syarikat dan dana pasaran wang yang dipegang dalam rangkaian jaminan yang diatur oleh Anchorage Digital.
S4: Bagaimana Spark Protocol tahu collateral benar-benar wujud?
Anchorage Digital, sebagai institusi yang disahkan dan dipercayai, mengeluarkan sijil keselamatan yang ditandatangani secara kriptografi ke blockchain. Kontrak pintar Spark diprogram untuk mengenali dan mempercayai sijil-sijil ini daripada entiti yang telah diberi kelulusan sebelumnya dan terkenal seperti Anchorage.
S5: Adakah ini membuatkan pinjaman kurang selamat atau "tidak terpusat"?
Ia memperkenalkan model kepercayaan yang berbeza. Pelaksanaan pinjaman dan syarat masih dikuatkuasakan oleh kontrak pintar yang terpencar dan transparan. Walau bagaimanapun, protokol kini juga mempercayai pengesahan daripada pengurus khas yang diawasi. Ia memindahkan sedikit risiko daripada kod murni kepada kredibiliti dan kelangsungan kewangan pengurus, satu pertukaran risiko yang diperlukan dan boleh diterima untuk pengambilalihan institusi.
Pengecualian: Maklumat yang diberikan bukanlah nasihat perniagaan, Bitcoinworld.co.in tidak memikul sebarang tanggungjawab terhadap sebarang pelaburan yang dibuat berdasarkan maklumat yang diberikan di halaman ini. Kami sangat menyarankan penyelidikan sendiri dan/atau rundingan dengan profesional yang berkelayakan sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan.