Semakin ramai analis yang menandakan pasaran kredit peribadi sebagai pencetus berpotensi untuk guncangan kewangan seterusnya, kerana retak-retak mulai muncul.
Apa yang dahulu dianggap sebagai alternatif yang tahan lasak terhadap pembiayaan tradisional kini menghadapi tekanan yang semakin meningkat daripada pelabur yang ingin keluar.
Kredit Swasta Menghadapi Penarikan Rekod dan Modal Terkunci
Tanda-tanda awal tekanan sudah kelihatan. Pada Q1 2026, pelabur meminta lebih daripada $20 bilion penebusan. Kekhawatiran pelabur semakin meningkat kerana portfolio kredit peribadi membawa eksposur yang signifikan kepada syarikat perisian. Segmen ini semakin terancam oleh penggantian yang didorong AI.
“Kredit peribadi tumbuh kepada $3.5 bilion dengan melakukan satu perkara yang bank berhenti lakukan selepas 2008. Ia meminjamkan wang kepada syarikat yang lebih berisiko, mengenakan faedah yang lebih tinggi, dan memberitahu pelabur bahawa mereka boleh keluar setiap kuartal. Wang terus mengalir masuk. Semua orang gembira. Sekarang wang cuba keluar, dan terdapat laluan keluar yang terhad,” Crypto Rover posted.
Namun, banyak dana tidak mampu memenuhi tuntutan ini sepenuhnya. Pengurus aset utama, termasuk BlackRock, Apollo Global Management, dan Blue Owl, telah mengenakan had withdrawal .
Syarikat-syarikat seperti Ares Management dan Morgan Stanley telah mengambil langkah-langkah serupa, menonjolkan lebih banyak batasan sejagat industri. Selain itu, Morgan Stanley menganggarkan bahawa gagal bayar di seluruh sektor akan meningkat dari 5% kepada 8% dalam tahun yang akan datang.
“Berbeza dengan hipotek subprime, kredit swasta sebahagian besarnya tidak diatur, menentukan harga asetnya sendiri secara dalaman, dan tidak diperdagangkan di pasaran awam. Tiada siapa pun di luar dana-dana ini yang mengetahui berapa sebenarnya nilai pinjaman di dalamnya sekarang, dan itulah bagaimana setiap krisis besar bermula,” kata pos itu.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terkini segera setelah ia berlaku
Indeks CDS Menarik Perbandingan dengan 2008
Di tengah tekanan ini, S&P Dow Jones Indices sedang melancarkan indeks CDX Financials. Ia adalah produk credit default swap (CDS) yang secara langsung berkaitan dengan dana kredit swasta. Indeks baharu ini merangkumi 25 entiti kewangan di North America. Bank-bank utama merancang untuk memulakan menjual derivatif tersebut dalam minggu yang akan datang.
CDS ialah derivatif kewangan yang membolehkan pelabur melindungi atau berspekulasi terhadap risiko peminjam gagal membayar hutangnya. CDS memainkan peranan utama dalam Krisis Kewangan 2008:
- Pelabur membeli jumlah besar CDS atas hutang hipotek
- Apabila default meningkat, penjual tidak mampu menutup kerugian
- Kerugian tersebar di seluruh sistem kewangan
"Instrumen-instrumen tersebut tidak mengawal kerosakan. Mereka memperbesarkannya. Kredit swasta adalah sektor yang berbeza dan skala yang lebih kecil. Tetapi polanya sama: pengembangan pantas, ujian tekanan pertama yang sebenar, dan jawapan Wall Street adalah membina derivatif baru di sekelilingnya," kata analis Mario Nawfal said.
Perkembangan ini menimbulkan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap ketahanan pasaran kredit swasta. Masih perlu ditunggu sama ada ia mampu menahan gelombang penarikan berterusan tanpa kesan meluas ke dalam sistem kewangan.