Metrik Kehidupan Disesuaikan Entiti bitcoin mencapai puncaknya pada Disember 2025 dan telah bermula berbalik ke bawah, menandakan penghujung fasa pengedaran dan permulaan tempoh pengumpulan baru yang secara sejarah berlangsung antara 1.1 hingga 2.5 tahun.
Menurut analis Axel Adler Jr., isyarat pada rantai bermaksud pelabur harus bersedia untuk penyesuaian pasaran yang panjang, bukan pemulihan pantas, walaupun permintaan institusi melalui ETF mungkin mengubah corak kitaran tradisional.
Peralihan Daripada Agihan kepada Akumulasi
Dalam satu pos yang diterbitkan pada 17 Februari, Adler menulis bahawa Kehidupan Disesuaikan Entiti Bitcoin mencapai 0.02676 pada Disember 2025 dan telah bermula menurun. Indikator ini mengesan nisbah hari koin yang dibelanjakan kepada hari koin yang dicipta, yang telah disaring untuk menghilangkan pindahan di dalam pemegang yang sama.
Menurut grafiknya, kitaran sebelumnya pada tahun 2020 dan 2022 menunjukkan struktur yang sama, di mana metrik mencapai puncak tidak lama selepas harga tertinggi dan kemudian cenderung menurun semasa tempoh akumulasi yang berlangsung 1.1 hingga 2.5 tahun.
Adler mencatat bahawa harga bitcoin melepasi $126,000 pada Oktober 2025 sebelum turun sebanyak kira-kira 45%, menambahkan bahawa kesibukan cenderung tertinggal daripada harga kerana ia adalah kumulatif.
Bacaan semasa masih berada di bawah purata jangka pendek, yang menurut pemerhati pasaran merupakan tanda peralihan peringkat awal berbanding pengesahan tren penuh. Beliau menambah bahawa penurunan lanjut dalam purata 90 hari di bawah garis 365 hari akan memperkuat kes untuk fasa reset yang lebih panjang.
Analis Menilai Perilaku Pemegang dan Latar Belakang Makro
Walaupun terdapat tanda-tanda di atas rantai, kelihatan tiada persetujuan jelas mengenai sejauh mana penurunan ini boleh berlaku. Sebagai contoh, dalam satu temu bual baru-baru ini, Matt Hougan daripada Bitwise said bahawa kemerosotan kripto semasa ini lebih ringan berbanding kitaran sebelumnya, seperti 2018 atau 2022. Beliau merujuk kepada infrastruktur yang lebih kuat, kemunculan dana perdagangan bursa kripto (ETF), dan penyertaan institusi dalam aset digital daripada syarikat-syarikat termasuk BlackRock dan Apollo untuk menyokong pandangan beliau.
Sementara itu, CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan bahawa baki yang dipegang di platform oleh pelabur kecil pada Februari telah menyamai atau melebihi paras yang dicatatkan pada Disember tahun lalu. Ini bermakna pelabur runcit sedang aktif membeli pada masa penurunan, dengan kapitalisasi pasaran kripto jatuh sebanyak kira-kira 49% dari puncaknya yang hampir $4.4 trilion pada Oktober 2025. Namun, penurunan semasa ini tidak securam kejatuhan 88% yang dilihat pada 2018 atau penurunan 73% pada 2022.
Namun, beberapa komentator masih berhati-hati, seperti analis Mippo menyarankan bahawa keadaan semasa masih boleh berkembang menjadi musim sejuk yang panjang semasa penilaian menyesuaikan diri dengan peraturan yang lebih jelas dan lebih fokus pada pendapatan.
Namun begitu, metrik yang memantau pelabur jangka panjang boleh menambahkan nuansa kepada gambaran keseluruhan. Baru-baru ini, Joao Wedson daripada Alphractal menyatakan bahawa Keuntungan/kerugian Tidak Dijana Bersih untuk pemegang jangka panjang berada sekitar 0.36, bermakna secara keseluruhan, mereka masih mendapat keuntungan. Menurutnya, penguatan besar secara sejarah bermula hanya selepas angka itu menjadi negatif, apabila bahkan pemegang yang sabar mengalami kerugian.
Post Analis Memperingatkan Tentang Penyesuaian Bertahun-tahun Seiring Penurunan Kehidupan Bitcoin muncul pertama kali di CryptoPotato.