Pegawai-pegawai Federal Reserve mengambil risiko kesilapan dasar moneter terburuk dalam sejarah bank pusat dengan mengekalkan kadar bunga pada aras tinggi apabila ekonomi AS bergerak ke arah resesi, menurut CEO QI Research Danielle DiMartino Booth.
Mengambil Poin Utama:
- Pengarah Eksekutif QI Research, Danielle DiMartino Booth, mengatakan Fed berisiko membuat kesalahan dasar sejarah dengan mengekalkan kadar sementara GDP Q4 mencapai 0.5%.
- Pengeluaran pengguna AS melambat kepada kadar 0.6% pada awal 2026, dengan 14 bulan berturut-turut penyesuaian gaji negatif menandakan kerosakan tenaga kerja.
- Laporan pekerjaan April dan pertarungan pengesahan Kevin Warsh dengan Senator Thom Tillis akan menentukan langkah polisi Fed seterusnya.
Logam Mulia dan Ikatan Jangka Pendek Merupakan Pilihan Terbaik Kerana Fed Mengekalkan Dasar Ketat, Kata Danielle DiMartino Booth
Danielle DiMartino Booth membuat komen dalam temu bual dengan David Lin di The David Lin Report (TDLR) selepas CPI utama dilaporkan pada 3.3% untuk bulan tersebut, bacaan tertinggi sejak Mei 2024, dengan CPI inti naik kepada 2.6% disebabkan harga minyak yang lebih tinggi.
Minit mesyuarat Komiti Pasar Terbuka Persekutuan yang dikeluarkan pada hari yang sama menunjukkan bahawa beberapa ahli telah membincangkan kemungkinan menaikkan kadar faedah jika inflasi kekal di atas sasaran. Booth menolak sebarang kenaikan kadar faedah dalam jangka pendek sebagai teater yang dimotivasikan secara politik, bukan pemikiran ekonomi yang munasabah.
“Idea bahawa Fed akan menaikkan kadar faedah dalam persekitaran ini adalah tidak masuk akal,” kata Booth. “Ini akan diingat sebagai salah satu kesilapan dasar terbesar dalam sejarah Federal Reserve. Federal Reserve akan mengabaikan apa yang jelas di hadapan mereka.”
PDB ASI tumbuh hanya sebanyak 0.5% pada suku keempat tahun 2025. Penggunaan peribadi, yang sebelumnya berada pada kadar 1.9% dalam nombor itu, telah melambat kepada 0.6% sepanjang Januari dan Februari 2026, sebelum keseluruhan kesan harga bensin yang lebih tinggi menghimpit belanjawan rumah tangga. Model GDPNow Fed Atlanta menjangkakan pertumbuhan suku pertama sebanyak 1.3%.
Booth merujuk kepada pemantauan Biro Kebangsaan Penyelidikan Ekonomi terhadap pendapatan peribadi selepas pemindahan kerajaan, yang sudah menunjukkan bacaan resesi. Dia menyebut 14 bulan berturut-turut penyesuaian upah negatif dan mengatakan ekonom pihak jualan di syarikat-syarikat besar telah mula menggunakan perkataan resesi secara terbuka.
Indeks keyakinan pengguna Universiti Michigan mencapai bacaan terendah dalam sejarah survei. Jangkaan pengangguran berada pada 68%, yang menurut Booth merupakan tanda resesi yang mendalam. Ukuran terpisah yang memantau sama ada masa ini sesuai untuk membeli rumah telah runtuh.
Podium Panjang Powell
Mengenai soal kepimpinan Fed, Booth mengatakan Jerome Powell kemungkinan akan kekal di podium lebih lama daripada yang dijangka White House. Dia menunjuk kepada Senator Thom Tillis, yang tidak akan meninggalkan jawatannya sehingga 3 Januari 2027, sebagai halangan yang menghalang pengesahan Kevin Warsh daripada sampai ke peringkat undi komiti. Tuntutan jenayah terhadap Powell masih belum diselesaikan, dan Booth mengatakan setiap pegawai Fed akan menggunakan sikap hawkish sebagai penutup sehingga perubahan berlaku.
“Sehingga pertuduhan jenayah terhadap Jerome Powell ditarik balik, setiap pegawai Federal Reserve yang berkuasa hari ini akan bersembunyi di sebalik apa sahaja yang mereka boleh untuk membenarkan kekalkan sikap hawkish dan mengancam untuk menaikkan kadar,” kata Booth. “Titik.”
Data CME Fedwatch data menunjukkan tiada kemungkinan pemotongan kadar melalui akhir April, dengan peluang yang bermakna baru muncul pada pertemuan Disember. Booth mengatakan tindakan dasar yang betul ialah Fed secara terbuka menyokong pekerja yang tertekan oleh kos bahan api, disinfasi gaji, dan peningkatan pemecatan, walaupun pemotongan kadar hanya memberikan bantuan terhad.
Kadar hipotek tetap 30 tahun sedikit menurun kepada 6.37% selepas lima minggu berturut-turut meningkat. Hasil Treasury 10 tahun turun dari 4.35% kepada 4.31% seminggu ini, satu pergerakan yang menurut Booth mencerminkan pasaran menghargai kejutan pertumbuhan lebih daripada ancaman inflasi.
Bagi pelabur, Booth merekomendasikan hujung jangka pendek lengkung imbalan sebagai kedudukan terbaik menjelang pembalikan dasar Fed. Beliau berkata logam mulia telah menemui lantai dan tetap menjadi perlindungan yang kredibel terhadap peristiwa kredit, ketidakstabilan kewangan, dan inflasi. Beliau mengekalkan pandangannya bahawa dividen Chevron masih selamat.
Laporan gaji April adalah titik data utama seterusnya yang diperhatikan oleh Booth, mengingat laporan pekerjaan Mac dipertingkatkan oleh anomali penyesuaian musim, termasuk 79,000 pekerja yang dihitung sebagai terkesan cuaca dan 100,000 pekerjaan ditambah melalui penyesuaian model kelahiran-kematian.