American Bitcoin Corp sedang membentuk kebiasaan yang tidak diingini. Penambang yang dicatatkan di Nasdaq baru saja melaporkan kerugian bersih sebanyak $57.2 juta untuk Q2 2026, kuartal ketiga berturut-turut mengalami kerugian, akibat penurunan tajam harga bitcoin yang mengubah strategi kasnya dari taruhan berani menjadi beban neraca.
Syarikat itu, yang dimiliki majoriti oleh Hut 8, kini telah mengumpulkan kerugian kumulatif sebanyak kira-kira $198.5 juta dalam tiga suku terakhir.
Nombor di sebalik kesakitan
Bitcoin turun kira-kira 22% berbanding kuartal sebelumnya, dan ABTC merekodkan penurunan nilai wajar lebih daripada $188 juta pada aset digitalnya sebagai akibatnya.
Kerugian Q2 sebanyak $57.2 juta sebenarnya mewakili peningkatan berbanding kerugian $81.8 juta yang dilaporkan pada Q1 2026. Kuartal sebelum itu, Q4 2025, mencatat kerugian sebanyak $59.5 juta.
Pendapatan menceritakan kisah yang lebih menarik. ABTC menghasilkan sekitar $67 juta pada Q2, meningkat dari $62.1 juta pada Q1. Syarikat tersebut menambang sekitar 932 bitcoin semasa kuartal tersebut, berbanding sekitar 817 BTC pada tempoh sebelumnya.
Syarikat juga berjaya mengurangkan kos penambangan setiap bitcoin kepada kira-kira $36,200, sebahagiannya disebabkan oleh pengambilan peralatan terkini daripada Bitmain.
Pada 30 Jun 2026, ABTC memegang simpanan strategik sebanyak kira-kira 8,002 bitcoin, dibina melalui kombinasi output penambangan dan pembelian terus.
Mengapa akaun nilai adil adalah penjahat dalam cerita ini
Penggunaan perakaunan nilai wajar untuk aset digital, yang menjadi piawai selepas garis panduan terkini FASB, bermakna syarikat harus menilai simpanan kripto mereka mengikut harga pasaran setiap kuartal. Apabila bitcoin naik, anda kelihatan seperti seorang genius. Apabila ia turun 22% dalam tiga bulan, anda mencatat kerugian bukan tunai yang besar yang mendominasi penyata pendapatan anda.
ABTC tidak sendirian dalam situasi ini. Laporan menunjukkan bahawa Coinbase pun telah mencatat kerugian kuartalan ketiga berturut-turut.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Kerugian sebanyak $57.2 juta daripada pendapatan $67 juta bermakna kerugian bukan tunai menutupi ekonomi perniagaan sebenar dengan margin yang luas.
Bagi Hut 8, yang memegang majoriti saham di ABTC, kerugian anak syarikat tersebut secara langsung mempengaruhi gambaran kewangannya. Keputusan syarikat induk untuk memisahkan operasi penambangan ASnya menjadi entiti yang disenaraikan secara berasingan sebahagiannya merupakan permainan strategik, sebahagiannya merupakan taruhan bahawa Bitcoin Amerika akan menangkap nilai sebagai penambang tulen.
Penambang bitcoin dengan simpanan lebih rendah di neraca mereka agak terlindung daripada kesakitan akaun nilai wajar. Syarikat yang memilih untuk menjual bitcoin yang ditambang segera berbanding mengumpulkannya sedang melaporkan keadaan kewangan yang lebih bersih. Strategi pengumpulan ABTC, dengan menyimpan 8,002 BTC, memperbesarkan kedua-dua potensi ganjaran dan hukuman semasa.
Pada harga $36,200 setiap koin yang ditambang, ABTC mempunyai perniagaan yang boleh diteruskan selagi bitcoin diperdagangkan secara bermakna di atas tahap tersebut. Penurunan sebanyak 22% lagi akan mendorong harga pasaran sangat rapat dengan kos penambangan ABTC, mengubah apa yang sekarang merupakan masalah perakaian bukan tunai menjadi krisis operasi sebenar.