AMC dan Robinhood Bertembung Mengenai Hak Kepemilikan Token Saham

CEO AMC Entertainment, Adam Aron, telah menuntut Robinhood berhenti memperdagangkan token yang berkaitan dengan saham AMC, sementara Robinhood menyatakan ia menyokong produk tersebut. Pertukaran pernyataan awam ini menimbulkan soalan praktikal kepada pelabur: sama ada membeli token yang berkaitan saham memberi mereka saham atau alat yang berasingan yang mengikuti harga saham.

Laporan CoinDesk pada 4 September menggambarkan keberatan Aron dan respons Robinhood. Aron mengatakan struktur tersebut boleh mengganggu pembentukan modal dan menafikan hak pemegang saham kepada pembeli token. Ini adalah kritikan beliau, bukan penemuan mahkamah bahawa produk tersebut tidak sah.

Aron mengatakan AMC akan membawa perkara ini kepada SEC dan mengancam tindakan undang-undang. Tuntutan awam tidak boleh disamakan dengan saman yang diajukan, perintah larangan, atau keputusan penegakan regulator.

Pegawai undang-undang utama Robinhood, Dan Gallagher, menolak tuntutan itu, dan CEO Vlad Tenev menyokong produk tersebut secara awam. Tanggapan mereka menetapkan kedudukan syarikat, tetapi ia tidak menyelesaikan sebarang cabaran undang-undang atau menentukan bagaimana pengawal akan menilainya.

Perkara pengungkapan produk Robinhood menggambarkan Stock Tokens sebagai surat utang yang ditokenkan dikeluarkan oleh Robinhood Assets (Jersey) Limited. Ia memberikan eksposur ekonomi terhadap sekuriti yang dirujuk tanpa memberikan kepemilikan atau hak suara kepada pemegangnya dalam syarikat asal. Kelayakan produk dan sekatan geografi berlaku. Oleh itu, token yang dikaitkan dengan saham tidak boleh dipertukarkan dengan saham itu sendiri.

CEO Backpack, Armani Ferrante, berhujah bahawa kebimbangan terhadap pembentukan modal mempunyai asas kerana permintaan terhadap token tidak semestinya mencipta pembelian setara terhadap saham asas. Beliau juga menekankan had had dalam penukaran eceran kepada saham. Itu adalah kritikan terhadap struktur, bukan bukti bahawa setiap perdagangan token menyebabkan distorsi tertentu di pasaran saham.

CEO Archax, Graham Rodford, dan CEO Fairmint, Joris Delanoue, juga menonjolkan perbezaan antara tokenisasi kepemilikan ekuiti dan penerbitan produk yang mengikuti harga ekuiti. Pelabur perlu membaca hak undang-undang yang melekat pada instrumen, termasuk penerbit, perjanjian jaminan, dan syarat penebusan, bukan hanya bergantung pada ticker atau nama pemasaran ia.

CEO Securitize, Carlos Domingo, menunjukkan perbezaan harga yang besar dalam satu pasangan dagangan yang berkaitan AMC. Pasangan yang terpisah tidak sepatutnya dianggap sebagai harga setiap token yang berkaitan AMC. Likuiditi yang nipis dan arbitrase yang terhad boleh membenarkan harga yang dikutip bercanggah, satu risiko yang dijelaskan dalam panduan TBJ mengenai likuiditi kripto.

Pertikaian ini menggambarkan mengapa tokenisasi bukan satu model undang-undang tunggal. Beberapa struktur mewakili minat terhadap keselamatan asas; yang lain memberikan eksposur kontrak. Liputan TBJ terhadap undang-undang keselamatan dan aset yang ditokenisasi memberikan konteks untuk perbezaan itu.

Pergerakan harga saham tidak menyelesaikan perselisihan. Bukti yang relevan ialah dokumentasi produk, sebarang tindakan peraturan rasmi, dan sebarang prosedur undang-undang yang mengikutinya. Pelabur tidak sepatutnya mengandaikan bahawa dakwaan awam membuktikan kesalahan, atau bahawa sanggahan syarikat menghilangkan risiko.

Apa itu token saham Robinhood?

Ia adalah surat utang yang dikeluarkan oleh Robinhood Assets (Jersey) Limited yang memberikan paparan terhadap sekuriti yang dirujuk. Ia tidak memberikan pemegang hak undi atau hak kepemilikan syarikat asal.

Mengapakah CEO AMC berkeberatan?

Adam Aron berhujah bahawa token-token tersebut menggunakan nama AMC tanpa kebenaran, mencipta pasaran sintetik selari, menolak hak pemegang saham kepada pelabur, dan boleh mengganggu keupayaan syarikat untuk mengawal pengumpulan modalnya sendiri. Beliau telah mengancam tindakan undang-undang dan merancang untuk membawa isu ini kepada SEC.

Adakah token-token tersebut haram?

Bursa awam tidak menetapkan itu. Kesahihan bergantung pada produk yang berkaitan, yurisdiksi, dan peraturan yang berlaku. Tiada keputusan mahkamah dikenal pasti dalam laporan ini yang menyelesaikan keberatan Aron.

Bagaimana Robinhood menanggapi?

Dan Gallagher menolak tuntutan itu, dan Vlad Tenev mengatakan syarikat itu menyokong Stock Tokens.

Adakah syarikat tokenisasi lain menyokong Aron?

Beberapa eksekutif daripada Backpack, Archax, Fairmint dan Securitize mengatakan kebimbangan beliau mempunyai asas, mengkritik pembungkusan sintetik yang menyimpang daripada harga asas, tidak mempunyai hak penukaran, dan membawa ticker tanpa penyertaan penerbit.

Seberapa besar pasaran saham yang ditokenkan?

Anggaran berbeza mengikut tarikh dan apa yang termasuk dalam set data. Saiz pasaran tidak menentukan hak undang-undang yang melekat pada token tertentu.

Token saham adalah instrumen kompleks yang mungkin menyimpang dari harga saham asal, membawa risiko penerbit dan likuiditi, dan tidak memberikan hak pemegang saham. Perlakuan peraturan terhadap ekuitas yang ditokenisasi belum jelas di kebanyakan yurisdiksi, dan sengketa yang sedang berlangsung mungkin mengubah cara produk-produk ini ditawarkan.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat pelaburan, undang-undang atau cukai. Aset digital adalah sangat berfluktuasi dan mungkin tertakluk kepada sekatan peraturan di yurisdiksi anda. Sentiasa lakukan penyelidikan sendiri dan berunding dengan profesional yang berlesen sebelum membuat keputusan kewangan.