Amazon sedang menulis cek yang akan membuat kebanyakan dana kekayaan berdaulat malu. Rancangan perbelanjaan modal Amazon untuk 2026 kini berada pada $220 bilion, sebahagian besar daripadanya ditujukan kepada infrastruktur AI untuk bahagian awan AWS-nya. Angka ini bermula pada kira-kira $200 bilion apabila pertama kali diumumkan pada Februari, kemudian dinaikkan semasa pengupdatean pendapatan Q2 pada 30 Julai akibat peningkatan kos cip memori.
Mengapa Amazon terus meningkatkan bilangan
CEO Andy Jassy menggambarkan perbelanjaan itu sebagai didorong oleh permintaan, bukan spekulatif. Pendapatan AWS meningkat 37% secara tahunan pada Q2 2026, kadar pertumbuhan tercepat yang dicatatkan bahagian ini dalam 18 kuartal. Menurut Jassy, permintaan terhadap kemampuan AWS masih melebihi apa yang boleh ditawarkan oleh syarikat, dengan komitmen pelanggan meluas hingga 2028.
Amazon telah menandatangani perjanjian kemitraan bernilai jumlah $75 bilion dengan syarikat-syarikat termasuk Anthropic dan OpenAI, dengan perjanjian OpenAI sahaja dilaporkan melebihi $100 bilion. Apabila pelanggan anda membayar di muka pada skala itu, perbelanjaan agresif terhadap infrastruktur mulai kelihatan kurang seperti perjudian dan lebih seperti memenuhi pesanan.
Sebagai konteks, perbelanjaan modal tahunan Amazon pada 2025 berada di antara $128 bilion dan $131.8 bilion. Angka 2026 mewakili peningkatan kira-kira 67% pada titik tengah.
Perlumbaan senjata dalam nombor
Amazon bukan satu-satunya yang membanjiri dana ke dalam infrastruktur AI, tetapi ia memimpin dengan margin yang bermakna. Alphabet memperkirakan capex 2026 berada dalam julat $175 bilion hingga $205 bilion. Meta memperkirakan angkanya antara $115 bilion dan $145 bilion. Dengan $220 bilion, Amazon telah melepasi kedua-duanya.
Apa yang bermaksud ini kepada pasaran yang lebih luas
Penekanan Jassy terhadap perjanjian pelanggan yang berkomitmen, bukan kapasiti spekulatif, memberikan beberapa perlindungan terhadap kesan bear. Perjanjian bernilai lebih daripada $100 bilion dengan OpenAI bukanlah perjanjian salam tangan. Ia adalah pendapatan kontrak yang akhirnya akan muncul dalam pernyataan pendapatan.
Fakta bahawa peningkatan kos cip memaksa penyesuaian bajet sebanyak $20 bilion memberitahu anda sesuatu mengenai kuasa penetapan harga dalam rantai bekalan komponen pada masa ini.