Ditulis oleh Arus Penyelidikan
Hari perdagangan terakhir bulan Julai, pasaran saham AS mencatat dua angka yang tidak pernah dilihat selama bertahun-tahun. Amazon melonjak 15% dalam sehari, mencatat kenaikan harian terbesar sejak 2012; Apple pula mengalami penurunan 7.4% pada hari yang sama, mencatat penurunan harian terbesar sejak April tahun lalu. Pasaran utang AS juga tidak tenang, imbal hasil 10 tahun melonjak lebih dari 30 bps dalam sebulan, mencatat kenaikan Julai terbesar sejak 2005, sementara imbal hasil 30 tahun berada di atas 5.27%, mencatat level tertinggi sejak 2007. Pada akhir pekan, Trump secara tiba-tiba mengumumkan pembatalan serangan militer terhadap Iran, menyebabkan harga minyak jatuh lebih dari 6% ketika pasar dibuka pada hari Senin, tetapi Iran segera membantah pernah meminta gencatan senjata, sehingga arah sebenar situasi masih tetap kabur.
Amazon melonjak 15%, mencatat kenaikan terbesar dalam 14 tahun, sementara Apple jatuh tajam 7.4% dalam sehari
S&P 500 naik 0.70% kepada 7489.72 poin. Dow Jones naik 0.53% kepada 52485.03 poin. Nasdaq naik 1% kepada 25373.853 poin. Indeks saham Tiongkok luar negara tutup naik 1.47%, dengan kenaikan mingguan sebanyak 8.09% dan kenaikan bulanan pada Julai sebanyak 12.84%.
Amazon menjadi bintang utama hari ini, menutup naik 15%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak 2012, dengan kapitalisasi pasar mendekati $2,93 triliun. Pertumbuhan pendapatan bisnis awan AWS mencapai tertinggi dalam 18 kuartal terakhir, sementara perusahaan juga menaikkan panduan pengeluaran modal tahunan. Manajemen memperkirakan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan dalam kekuatan komputasi AI akan berlanjut, dengan kesenjangan pasokan kemungkinan berlanjut hingga 2028.
Prestasi Apple membentuk kontras yang ketara, menutup turun 7.4%, mencatat penurunan harian terbesar sejak April 2025, dengan pasaran jelas tidak menerima pandangan konservatif syarikat untuk kuartal seterusnya. Saham cip penyimpanan juga lesu, indeks cip penyimpanan AS turun 1.58%, dengan penurunan mingguan keseluruhan sebanyak 5.30%, dan penurunan bulan Julai hampir 30%. SK Hynix turun 3.54%, manakala Micron turun 5.90%.
Yield obligasi AS serentak mencatat rekod baru, jangka 30 tahun mencapai tertinggi sejak 2007
Yield suri 10 tahun AS naik sekitar 6 bps pada Jumaat lepas ke 4.74%, dengan kenaikan lebih daripada 30 bps pada bulan Julai sahaja, mencatatkan kenaikan Julai terbesar sejak 2005. Yield 30 tahun juga meningkat ke 5.271%, paras tertinggi sejak Julai 2007.
Emas dan minyak menunjukkan pergerakan naik dan turun, sementara kripto bergerak naik di awal sesi sebelum menurun
Emas spot turun 1.27% kepada US$4,051.30/ons, hampir tidak berubah sepanjang minggu. Perak spot turun 1.89% kepada US$57.8705/ons. WTI minyak naik 1.29% kepada US$84.67/sebatang, tetapi masih turun 5.19% sepanjang minggu, tetapi meningkat 22.23% secara keseluruhan pada bulan Julai. Minyak Brent naik 1.22% kepada US$90.12/sebatang, meningkat 23.53% secara keseluruhan pada bulan Julai. Bitcoin dibuka pada US$64,724.03, naik 1.3%, tetapi turun kepada US$63,652.09 pada awal sesi; Ethereum dibuka pada US$1,917.16, naik 0.4%, tetapi turun kepada US$1,877.52 pada awal sesi.
Trump tiba-tiba menghentikan serangan terhadap Iran, lalu lintas di Hormuz masih menjadi misteri
Situasi di Timur Tengah pada hujung minggu seperti naik roller coaster. Sebelum ini, Amerika Syarikat dan Israel pernah merancang untuk melancarkan serangan "paling sengit sejauh ini" terhadap infrastruktur tenaga Iran pada hujung minggu, dengan sasaran pembangkit listrik dan kilang minyak, bahkan membincangkan pemutusan bekalan elektrik ke Tehran. Iran pula telah bersedia dengan rancangan balasan menyeluruh terhadap infrastruktur penting Israel dan fasilitas tenaga Amerika di Timur Tengah.
Pada masa ketika situasi semakin tegang, Trump tiba-tiba berubah suara di media sosial, menyatakan bahawa Iran dan beberapa negara Timur Tengah telah menghubungi pihaknya secara aktif untuk meminta penangguhan tindakan, dan kedua-dua belah pihak telah mencapai kerangka umum, dengan intinya ialah pemulihan laluan normal di selat tersebut, serta isu nuklear dianggap telah selesai. Putera Mahkota Saudi sebelum ini juga telah menghubungi pihak AS, mendesak penyejukan situasi.
Namun, kebolehpercayaan berita ini dengan cepat dipertikaikan. Iran membantah tegas bahawa mereka meminta gencatan senjata, dengan Agensi Berita Iran mengutip sumber yang menyatakan bahawa klaim tentang pembukaan semula Selat Hormuz adalah fitnah semata-mata, dan kedua-dua pihak belum mencapai sebarang perjanjian mengenai perkara ini. Perdana Menteri Israel bahkan baru mengetahui tentang penghentian serangan Amerika melalui pos media sosial Trump, dan mengakui bahawa beliau mengalami "beberapa jam kekosongan maklumat sepenuhnya". Pada hari Ahad, sebuah kapal LNG yang membawa muatan Qatar diserang oleh projektil dari sumber yang tidak diketahui semasa melalui Selat Hormuz, menyebabkan ruang enjin rosak sepenuhnya dan kapal kehilangan kuasa sepenuhnya serta terapung di laut, tetapi tiada laporan mengenai kecederaan. Pada awal sesi Asia-Pasifik hari Isnin, setelah berita penghentian serangan tersebar, minyak Brent turun sehingga 6.7%.
Amerika, Jepun, dan Korea Selatan bekerjasama mengendalikan pasaran pertukaran, menjadikan yen mencatat kenaikan harian terbesar sejak Mei
Perkara besar yang sering diabaikan juga berlaku minggu lepas. Departemen Kewangan Amerika sekali lagi secara langsung terlibat dalam pengurusan kadar pertukaran, mengarahkan Federal Reserve New York untuk bekerjasama dengan beberapa bank Wall Street menjual euro dan membeli yen, serta bekerjasama dengan Jepun dan Korea dalam tindakan bersama yang belum pernah dilihat selama hampir tiga puluh tahun. Pihak luar menafsirkan niat tersembunyi di sebalik tindakan ini lebih dalam daripada sekadar menstabilkan kadar pertukaran—ia sebenarnya bimbang bahawa pasaran saham dan bon Jepun dan Korea tidak akan mampu bertahan lagi, dan tekanan itu akan merambat sepanjang rantai nilai AI.
Dolar AS melemah 1% terhadap yen Jepang pada hari Jumaat, jatuh di bawah paras 158, mencatat penurunan harian terbesar sejak Mei.
Pasar Korea mengalami perbalikan besar dalam arus dana pada hari yang sama, dengan KOSPI menarik pembelian bersih asing sebesar 7,2 triliun won pada 31 Julai, mencatat rekod tertinggi sepanjang sejarah, sementara dana pensiun tempatan berpindah dari penjualan bersih kepada pembelian bersih. Citi percaya bahawa tekanan arus dana terhadap saham Korea telah berubah menjadi keuntungan, dan mempertahankan sasaran 10,000 poin.
Minggu lepas masih ada dua perkara besar: Citadel mengambil alih " Dewa Saham AI", dan Kioxia membuka babak pembelian semula.
Dana hedging fund "God of AI Stocks" Leopold, Situational Fund, mengalami krisis penarikan aset sebanyak 67% pada bulan Julai, di mana Citadel memanfaatkan peluang ini untuk menawar lebih daripada 10% dan mengambil alih portfolio bernilai US$16 bilion. Pasaran telah menyerap penjualan paksa terbesar, dan saham teknologi di China, Amerika Syarikat, dan Korea mengalami pemulihan. Leopold sendiri telah menulis surat kepada pelabur, mengakui tanggungjawab penuh dan berjanji tidak akan meminjam dana dari bank untuk meningkatkan leverage lagi.
Goldman Sachs menganalisis pergerakan bulan Julai dan menyimpulkan bahawa indeks kelihatan tenang di permukaan, tetapi sebenarnya mengalami pembersihan posisi yang ganas; transaksi yang paling sesak seperti AI dan momentum telah dipaksa untuk mengurangkan leverage. Fokus pasaran sedang berpindah dari "cerita yang baik" kepada "bolehkah anda mendapat keuntungan?" Arah pasaran naik belum berubah, tetapi masa di mana anda boleh membeli tanpa berfikir dan tetap mendapat keuntungan telah berakhir.
Di sektor cip penyimpanan, Kioxia memimpin dengan mengumumkan rancangan pembelian semula sehingga 800 miliar yen, serta menetapkan sasaran jumlah pulangan sebanyak 50%, yang merupakan pertama kalinya dalam industri penyimpanan ini. Nomura memperkirakan raksasa penyimpanan Korea akan mengikuti gelombang pembelian semula bersejarah. Syarat perjanjian jangka panjang Samsung Electronics terbongkar jelas lebih menguntungkan pihak pasokan, dengan ruang penurunan harga terbatas tetapi kenaikan harga hampir tanpa batas, harga spot DRAM dan NAND dijangka terus pulih menjelang musim sibuk kuartal keempat.
Fokus minggu ini: Pratinjau Pertemuan Tahunan Jackson Hole, data PMI pelbagai negara diumumkan secara berkumpulan
Kejutan terbesar pasaran minggu ini ialah pertemuan tahunan Jackson Hole Fed yang akan diadakan pada bulan Ogos. Morgan Stanley melihat satu corak: strategi "sasaran jelas, laluan kabur" Walsh sengaja digunakan. Dia bersedia mengulangi perkataan seperti "inflasi masih tinggi dan akhirnya akan mencapai sasaran", tetapi tidak memberikan sebarang butiran mengenai bagaimana atau bilakah tindakan akan diambil. Jika data inflasi beberapa tempoh seterusnya terus melebihi jangkaan, kebarangkalian pertemuan September menjadi lebih hawkish hanya akan meningkat.
Minggu ini juga akan menyaksikan data PMI perindustrian dari China, Jepang, Korea, Amerika Syarikat, Zon Euro, dan United Kingdom.