Pergantian altcoin mendapat momentum semasa pemulihan ETH/BTC dan penurunan dominasi USDT

Pasar sedang menunjukkan fasa putaran yang klasik.

Dari segi teknikal, dominasi bitcoin (BTC.D) mencatat empat hari berturut-turut tekanan penurunan selepas terobosan awal Mei ke 61.2%. Pada masa yang sama, Indeks Musim Altcoin telah melonjak lebih daripada 10 mata dalam kurang 24 jam, memperkuat pengaturan putaran klasik dari bitcoin ke altcoin.

Secara sejarah, bagaimanapun, kenaikan altcoin jarang mengekalkan momentum kecuali Ethereum [ETH], altcoin terbesar, mula mendapat kekuatan terhadap Bitcoin [BTC], membenarkan modal yang lebih dalam mengalir ke seluruh pasaran altcoin.

Seperti yang ditunjukkan oleh carta di bawah, nisbah ETH/BTC telah pulih sekitar 0.7% selepas empat minggu berturut-turut menurun. Ini mungkin merupakan tanda awal bahawa perputaran mungkin sedang meluas melampaui Bitcoin.

Dengan ringkas, beberapa isyarat mungkin sedang bersatu untuk mendorong pasaran memulakan spekulasi terhadap kenaikan altcoin.

Namun, momentum tetap menjadi pemboleh ubah utama. Semasa kitaran Februari-April sebelum ini, nisbah ETH/BTC meningkat hampir 15%, mendorong Indeks Musim Altcoin naik lebih daripada 40% sebelum mencapai puncak di sekitar 55. Ini sejajar dengan BTC.D yang mengalami rintangan di sekitar paras 60%, mencipta naratif putaran yang serupa.

Namun, walaupun struktur membaik, susunan tersebut tidak pernah berkembang menjadi kitar altcoin yang penuh. Indeks Musim Altcoin gagal melepasi ambang 75 yang biasanya diperlukan untuk mengesahkan perluasan altcoin yang meluas di seluruh pasaran.

Ini menimbulkan soalan utama – Adakah pasaran hanya memasuki fasa putaran jangka pendek yang lain, atau susunan ini secara asas berbeza?

Pusingan altcoin yang sedang berlangsung tidak berlaku secara berasingan.

Sebaliknya, ia bergerak seiring dengan dominasi USDT, dengan penurunan yang sama sebanyak 2.7% seminggu, menembus di bawah aras sokongan kritikal awal Februari pada 7%. Penurunan dominasi USDT biasanya menandakan likuiditi yang mengalir keluar daripada aset berisiko, yang selari dengan BTC.D yang mencapai rintangan. Bersama-sama, pemerhatian ini menunjukkan bahawa pelabur telah menunjukkan keengganan untuk mengalokasikan lebih banyak modal ke Bitcoin dan mungkin secara beransur-ansur memindahkan modal ke tempat lain.

Secara ketara, data pada rantai pula kelihatan menyokong tren ini. Pada masa penulisan, aliran USDT baru sahaja mencatat aliran keluar terbesar dari bursa dalam kira-kira tiga bulan, dengan -$1.29 bilion bersih USDT meninggalkan bursa pada 08 Mei.

Biasanya, ini adalah isyarat bearish. Namun, apabila digabungkan dengan nisbah ETH/BTC yang meningkat, ia bermaksud bahawa modal mungkin semakin berpindah ke altcoin daripada meninggalkan aset berisiko sepenuhnya.

Secara semula jadi, ini menjadikan penurunan dominasi USDT sebagai faktor pembez utama dalam kitaran semasa.

Jika tren ini berterusan, pantulan semula dalam Indeks Musim Altcoin, selepas menarik diri kembali ke paras pertengahan Julai 2025, boleh mencerminkan kemungkinan kelesuan dalam tekanan jualan altcoin. Bersama dengan ETH/BTC yang semakin kuat, pasaran altcoin yang lebih luas mungkin bermula mengikuti arah yang sama, menjadikan ini satu set-up utama untuk diperhatikan berkenaan penyimpangan daripada struktur kenaikan altcoin Februari-April.

• Kenaikan ETH/BTC dan Indeks Musim Altcoin menandakan perputaran modal awal.
• Penurunan dominasi USDT dengan arus keluar besar kelihatan menyokong kekuatan altcoin juga.