Untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua dekad sebagai syarikat awam, Alphabet baru-baru ini menghabiskan lebih banyak tunai daripada yang dihasilkan. Ibu pejabat Google melaporkan arus tunai bebas sebanyak -$5.9 bilion untuk Q2 2026, satu pencapaian yang tidak pernah terfikirkan beberapa tahun lalu untuk salah satu perniagaan paling boleh dipercayai dan menguntungkan di dunia.
Pembuat masalahnya jelas: perbelanjaan modal mencapai $44,9 bilion dalam satu kuartal, berlipat ganda berbanding tahun sebelumnya. Alphabet menghabiskan hampir $45 bilion dalam tiga bulan untuk membangun infrastruktur AI.
Nombor di sebalik perlumbaan AI
Arus tunai operasi mencatatkan $39,1 bilion untuk kuartal ini. Tetapi apabila anda menghabiskan $44,9 bilion untuk pusat data, cip, dan tulang belakang fizikal AI, arus tunai operasi sebanyak $39 bilion pun tidak mencukupi untuk menutup perbelanjaan. Kekurangan $5,9 bilion ini merupakan kali pertama Alphabet mencatat arus tunai bebas negatif sejak go public pada tahun 2004.
Alphabet meningkatkan panduan belanja modal tahunan 2026 hingga sebanyak $205 bilion, naik daripada anggaran sebelumnya sebanyak $180-190 bilion. CFO Anat Ashkenazi mengakui bahawa arus tunai bebas dijangka akan terus mengalami tekanan kerana pelaburan AI terus meningkat.
Google Cloud adalah justifikasi
Pendapatan Google Cloud meningkat 82% secara tahunan kepada kira-kira $24.8 bilion. CEO Sundar Pichai dan Ashkenazi kedua-duanya menunjuk kepada model AI Gemini syarikat sebagai asas utama teori pertumbuhan.
Apa yang bermaksud ini untuk kripto dan pasaran yang lebih luas
Bagi pasaran kripto, permintaan tenaga oleh infrastruktur AI adalah besar dan terus meningkat. Ini meletakkan AI dan penambangan bitcoin dalam persaingan langsung untuk sumber daya kuasa di banyak wilayah, berpotensi meningkatkan kos operasi bukti-kerja.
Pola yang lebih luas di kalangan syarikat teknologi utama patut dipantau. Alphabet tidak sendirian dalam perlumbaan modal ini, dan cabaran arus tunai bebas secara kolektif di sektor ini boleh membentuk semula harapan pelabur menjelang 2027.
Untuk pelabur kripto secara khusus, ukuran utama yang perlu dipantau ialah sama ada pertumbuhan pendapatan awan berdaya AI mampu menutup jurang dengan perbelanjaan modal. Jika kadar pertumbuhan 82% Google Cloud kekal atau mempercepat, pasaran kemungkinan akan menerima penggunaan tunai yang berterusan. Jika pertumbuhan melambat sementara perbelanjaan modal terus meningkat, minat terhadap risiko di seluruh pasaran cenderung menyusut.