Alphabet baru sahaja menarik dana ekuiti terbesar dalam sejarah teknologi, dan ia bukanlah rancangan asal. Syarikat induk Google pada mulanya mengumumkan tawaran sebanyak $80 bilion pada 2 Jun, tetapi kemudian meningkatkannya kepada $84.75 bilion sehari kemudian selepas permintaan pelabur melampaui jangkaan.
Seluruh muatan ditujukan untuk satu perkara: infrastruktur AI.
Di dalam struktur tawaran
Alphabet menarik pelbagai tuil kewangan untuk menyelesaikan ini. Tawaran ini termasuk program pasaran pada harga semasa sebanyak $40 bilion, bermakna saham akan dijual secara berperingkat ke pasaran terbuka bukan dalam satu blok tunggal. Saham Kelas A dihargakan pada $355.20, dengan saham Kelas C pada $351.80. Saham preferen boleh ditukar secara wajib melengkapi pakej ini.
Nama paling ketara dalam senarai pelabur ialah Berkshire Hathaway, yang berkomitmen sebanyak $10 bilion melalui penempatan peribadi dengan diskaun yang dinegosiasikan.
Hasilnya ditujukan untuk “tujuan korporat umum, termasuk perbelanjaan modal untuk memperluas infrastruktur AI dan komputasi global.”
Perlumbaan modal tetap mendapat gear baharu
Syarikat tersebut meningkatkan anggaran perbelanjaan modal tahun 2025 kepada $85 bilion, peningkatan $10 bilion daripada anggaran sebelumnya. Panduan tahun 2026 adalah di mana perkara menjadi benar-benar menakjubkan: Alphabet menganggarkan perbelanjaan modal keseluruhan dalam julat $175 bilion hingga $190 bilion.
Jalur perbelanjaan gabungan Alphabet untuk 2025-2026 berpotensi melebihi $270 bilion.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Penerbitan ekuiti sebanyak $84,75 bilion secara definisi bersifat melemahkan. Lebih banyak saham yang beredar bermakna setiap saham yang sedia ada mewakili bahagian yang lebih kecil syarikat.
Kehilangan yang ketara dalam keseluruhan tawaran: kripto. Tiada usaha blok rantai, tiada alokasi aset digital, tiada strategi token dirujuk dalam fail atau laporan berkaitan. Setiap dolar yang dikumpulkan akan terus pergi ke pusat data dan cluster pengiraan.
Risiko yang paling perlu dipantau oleh pelabur ialah jadual pelaksanaan. Menghabiskan antara $175 bilion hingga $190 bilion dalam satu tahun sahaja memerlukan rantai bekalan, saluran pembinaan, dan sumber tenaga kerja yang mungkin tidak boleh dipertingkatkan sehalus yang diandaikan oleh model kewangan.