Alphabet mengejutkan pasaran dengan jualan bon AS bernilai 20 billion dolar, jauh melebihi jangkaan, apabila hyperscalers meningkatkan pinjaman borongan untuk membiayai perbelanjaan modal yang dipandu oleh kecerdasan buatan (AI) yang besar.
Kemunculan AI Capex
Dalam langkah yang menunjukkan sama ada keyakinan yang luar biasa atau perlombaan senjata yang terdesak, ibu syarikat Google, Alphabet (GOOGL) memasuki pasaran bon kelas tinggi Amerika Syarikat pada 9 Februari sebanyak $20 billion yang mengejutkan. Jualan itu, yang melebihi jangkaan awal sebanyak $15 billion disebabkan permintaan pelabur yang tinggi, merupakan sebahagian daripada kemerosotan pinjaman "hyperscaler" yang lebih luas yang dikatakan oleh analis sedang mengubah landskap kredit secara asas.
Namun, gelombang kejutan yang sebenar tidak datang dari jumlah dolar, tetapi dari tempohnya. Mengikut Financial Times laporan, Alphabet sedang menimbang tawaran permata yang mungkin merangkumi bon 100 tahun sebelum pengumuman pada hari Isnin. Jika direalisasikan, ini akan menjadi langkah pertama yang diambil oleh syarikat teknologi besar sejak akhir tahun 1990-an, menguncikan modal sehingga 2126.
Big Six hyperskaler—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracledan Apple sedang bergelut dalam apa yang diperihalkan oleh veteran pasaran sebagai salah satu kitaran belanja modal terbesar dalam sejarah. Mereka dijangka akan membelanjakan antara 500 hingga 650 bilion dolar pada tahun ini dengan pinjaman sehingga 400 bilion dolar, naik dari 121 bilion dolar pada tahun 2025.
Baca lagi: Adakah Pasaran Dalam Buih? Ekonom-Ekonom Terkemuka Melihat Kekuatan - Dengan Syarat-Syarat
Menurut Reuters laporanjumlah keseluruhan penerbitan bon korporat AS dijangka mencapai rekod $2.46 trilion pada 2026, peningkatan 11.8% daripada tahun sebelumnya.
“AI telah mengeksplorasi sumber modal baru yang tidak pernah terdeteksi sebelumnya setahun yang lalu,” kata Karthik Nandyal, co-founder Credcore. “Model harga dan risiko dari awal 2025 sudah kini dibiarkan terlantar.”
Sementara itu, khabar angin mengenai bon 100 tahun telah membangkitkan badai kontroversi di seluruh media sosial dan forum kewangan, dengan sentimen terbahagi antara kagum dan kecurigaan yang hebat. Di X, pelabur terkenal "Big Short" Michael Burry ditanda langkah tersebut sebagai puncak pasaran yang berkemungkinan. Dia membuat perbandingan dengan penerbitan bon 100 tahun Motorola pada tahun 1997—tahun yang sama syarikat itu mencapai puncak sejarah sebelum jatuh secara berkala. "Keyakinan seringkali menyelindung jatuh yang akan datang," dia berkata kepada pengikutnya.
Di Reddit, pengguna mempertanyakan daya tahan sebarang syarikat teknologi selama abad. Satu komen utama menyatakan: "Meminjamkan wang kepada syarikat teknologi selama 100 tahun adalah satu pertaruhan bahawa AI tidak akan mengganggu Google seperti Google mengganggu buku telefon." Sebaliknya, sesetengah analis berhujah ikatan itu adalah satu langkah hebat, memanfaatkan "selera struktur" dana pencen dan pihak penjamin UK yang memerlukan aset jangka sangat panjang untuk memadankan liabiliti mereka yang berusia abad.
Soalan Lazim ❓
- Mengapakah Alphabet mengeluarkan $20B dalam bon? Untuk membiayai perbelanjaan modal hyperscaler di tengah permintaan yang dihasilkan AI yang mencipta rekod.
- Apa yang membuatkan tawar-menawar ini tidak biasa? Alphabet sedang menimbang bon pound 100-tahun, jarang berlaku dalam sejarah teknologi.
- Sebesar manakah kemelesetan pinjaman hyperscaler? Big Six mungkin meminjam sehingga $400B pada 2026, membentuk semula pasaran kredit.
- Mengapakah ikatan abad memainkan peranan di UK? Ia sejajar dengan keperluan dana pencen untuk aset ultra-panjang untuk memadankan liabiliti.