Alphabet baru sahaja mengumpul dana sebanyak $25 bilion di Wall Street, dan pelabur hampir saling berlumba untuk menyumbang. Syarikat induk Google telah mengemukakan tawaran nota sepuluh bahagian pada 6 Ogos, dengan jangka masa jatuh tempo dari 2 hingga 40 tahun, mengumpulkan kira-kira $115 bilion pada permintaan puncak. Itu adalah lebih daripada empat kali ganda jumlah yang ditawarkan.
Perjanjian itu dinilai pada jumlah penuh $25 bilion, menjadikannya kenaikan modal besar ketiga Alphabet pada 2026. Digabungkan dengan tindakan awalnya tahun ini, syarikat ini kini telah mengumpul lebih daripada $125 bilion dana segar dalam satu tahun kalender sahaja.
Satu tahun penggalangan dana yang tak kenal lelah
Pada Februari, syarikat itu menjual bon pelbagai mata wang bernilai $20 bilion, termasuk tranch 100 tahun. Kemudian pada Jun, Alphabet menyelesaikan tawaran ekuiti yang diperbesarkan hampir kepada $85 bilion.
Masa yang dipilih adalah sengaja. Usaha penggalangan dana ini berlompok dengan penyesuaian kedua Alphabet ke atas garis panduan perbelanjaan modalnya untuk 2026. Hasil daripada penerbitan ikatan terkini ini diarahkan untuk infrastruktur berkaitan AI, terutamanya pusat data dan peralatan khas yang diperlukan untuk melatih dan menjalankan model yang semakin kuat.
Mengapa mendesak
Alphabet baru saja memposting arus tunai bebas kuartalan pertama yang negatif, satu pencapaian yang biasanya menimbulkan kekhawatiran di kalangan pelabur. Pasar kelihatannya bersedia memandang ini sebagai ciri positif, bukan kelemahan, dengan menafsirkan penggunaan tunai sebagai pelaburan agresif, bukan penurunan operasi.
Alphabet jauh dari sendirian dalam strategi ini. Meta dilaporkan merancang penjualan hutang sebanyak $30 bilion untuk membiayai infrastruktur AI.
Apa yang ditunjukkan oleh pasaran bon
Apabila sebuah syarikat meminta $25 bilion dan menerima minat sebanyak $115 bilion, pasaran sedang membuat pernyataan tentang keinginan untuk mengambil risiko. Pelabur bon secara efektif mengatakan mereka percaya Alphabet dapat membayar hutang ini selama tempoh sehingga empat dekad, melalui kitaran ekonomi, perubahan peraturan, dan gangguan teknologi apa pun yang mungkin muncul antara kini dan 2066.
Bagi pelabur ekuiti, gambaran lebih rumit. Saham Alphabet mengalami kemeruapan yang ketara berikutan penyesuaian perbelanjaan modal dan kuartal arus tunai bebas negatif. Menambahkan hutang sebanyak $25 bilion ke dalam neraca meningkatkan kewajipan kewangan, walaupun kadar faedah adalah menguntungkan.