Penulis: Bitpush
Li Xiao membeli saham, Obama dan Cook bersaing untuk memakainya, Emma Watson secara aktif menyokongnya…
Namun, "mid-market superstar" ini tidak laku.
Pada 15 April 2026, jenama kasut olahraga popular Amerika, Allbirds, mengeluarkan pengumuman penting: syarikat akan sepenuhnya meninggalkan perniagaan pembuatan kasut dan beralih sepenuhnya kepada infrastruktur komputasi kecerdasan buatan, serta dinamakan semula sebagai “NewBird AI”.
Selepas berita itu dikeluarkan, harga saham melonjak dari kurang daripada $3 kepada tertinggi intraday lebih daripada $24, dengan kenaikan harian sehingga melebihi 800%.
Dan baru setengah bulan yang lalu, jenama yang pernah menjadi bintang ini menjual seluruh hak kekayaan intelektual dan aset kasutnya seharga 39 juta dolar AS—hanya satu peratus daripada nilai pasarnya yang tertinggi sebanyak 41 bilion dolar AS.
Dari kasut wol yang dikenakan oleh elit Silicon Valley, hingga syarikat kosong yang beralih ke jual beli kuasa GPU—kisah Allbirds bukan sekadar naik turun sebuah syarikat rintisan, ia memperjelas kegilaan pasaran modal hari ini: AI adalah ubat mujarab.
Naik turun "kasut dewa Silicon Valley"
Pada tahun 2015, bekas pemain bola sepak profesional New Zealand, Tim Brown, bersama pakar sumber boleh diperbaharui, Joey Zwillinger, menubuhkan Allbirds di San Francisco. Visi mereka ringkas dan jelas: mencipta kasut selesa yang tidak bergantung pada bahan asas berbasis minyak, menggunakan bahan semula jadi seperti wool merino dan serat kayu eukaliptus.
Pada tahun 2016, produk pertama Wool Runner dilancarkan dan dengan cepat menjadi popular di kalangan industri teknologi Silicon Valley. Pengasas bersama Google, Larry Page, CEO Apple, Tim Cook, dan bahkan mantan Presiden Amerika Syarikat, Obama, semuanya menjadi peminat kasut wol ini.
Allbirds menangkap dua peluang terbaik. Yang pertama adalah era keemasan model DTC (Direct-to-Consumer) — melalui laman web rasmi secara langsung mencapai pengguna, tanpa melalui saluran runcit tradisional, serta menguasai data pengguna dan kuasa naratif jenama sepenuhnya. Yang kedua adalah kesedaran etika terhadap penggunaan berterusan — dalam konteks di mana kelestarian menjadi konsensus global, sepasang kasut "jejak karbon sifar" itu sendiri merupakan satu penyataan nilai.
Apabila kedua-dua naratif ini berkembang dalam tanah yang subur pada masa ekonomi meningkat, Allbirds dengan cepat berubah daripada satu projek penggalangan dana Kickstarter kepada syarikat awam yang dinilai lebih daripada 40 bilion dolar AS.
Tetapi jatuhnya Allbirds hampir secepat kebangkitannya.
Kegagalan perniagaannya mengikuti skrip DTC yang klasik: satu produk viral menopang keseluruhan jenama, sambil terlalu cepat mengembangkan ke pakaian dan runcit fizikal sebelum asasnya kukuh, menyebabkan identiti jenama menjadi kabur.
Semakin banyak jenama yang bercakap tentang kelestarian, semakin banyak pesaing seperti Hoka dan On di atas prestasi dan reka bentuk, naratif kelestarian Allbirds dengan cepat menjadi kurang ketara.
Pada tahun 2022, pendapatan syarikat mencapai puncak sejarahnya pada $298 juta; sejak itu menurun berterusan sehingga pada tahun 2025 turun kepada $152 juta, hampir separuhnya. Dalam lima tahun terakhir, walaupun jumlah jualan mencapai sekitar $1.2 bilion, jumlah kerugian keseluruhan mencapai $419 juta.
Pada tahun 2024, syarikat menerima amaran penarikan dari Nasdaq kerana harga saham berterusan di bawah $1 selama 30 hari berturut-turut, dan kemudian berjaya mempertahankan status senaraiannya melalui reverse stock split.
Pada Februari 2026, Allbirds mengumumkan penutupan semua kedai runcit penuh harga di Amerika Syarikat.
Pada 30 Mac 2026, Allbirds menandatangani perjanjian dengan syarikat pengurusan jenama American Exchange Group untuk menjual hak kekayaan intelektual dan aset berkaitan sebanyak US$39 juta. Pembeli, yang memiliki jenama seperti Aerosoles dan Ed Hardy, akan terus menjual produk kasut di bawah nama Allbirds.
Harga pun telah diturunkan. Pada hari ini, editor pergi semak harga di laman web; kasut yang dahulu berharga lebih daripada seratus dolar AS kini didiskon kepada lebih kurang tiga puluh dolar AS...
Cangkang syarikat yang disenaraikan sedang menunggu takdir seterusnya—dan jawapan ini datang lebih cepat daripada yang mana-mana orang bayangkan.
Dari menjual kasut ke membeli GPU
Pengumuman pada 15 April merupakan salah satu transformasi paling mengejutkan dalam sejarah perniagaan. Allbirds mengumumkan telah mencapai perjanjian pembiayaan hutang boleh tukar dengan pelabur institusi, dengan jumlah maksimum sebanyak $50 juta, yang akan digunakan untuk mengambil alih peralatan GPU berprestasi tinggi dan menyediakan akses kepada kuasa pengiraan kepada pelanggan melalui model penyewaan jangka panjang. Syarikat merancang untuk menukar nama kepada “NewBird AI”, dengan visi jangka panjang untuk menjadi “penyedia penyelesaian awan berasaskan AI dan GPU sebagai perkhidmatan (GPUaaS) yang sepenuhnya terintegrasi”.
Tindakan pasaran hampir gila. Pada penutupan 14 April, nilai pasaran Allbirds hanya tinggal sekitar $21 juta; selepas pengumuman, harga saham sempat mencapai $24.31, dengan nilai pasaran meledak kepada sekitar $165 juta. Di tangga keaktifan perdagangan di platform Fidelity, Allbirds menjadi salah satu aset paling aktif pada hari itu, menunjukkan semangat penuh daripada pelabur runcit.
Tindakan pasaran yang gila ini lebih kepada menentukan harga berdasarkan label “AI” daripada asas NewBird AI.
Pengumuman transformasi Allbirds tidak mengungkap sebarang maklumat spesifik mengenai sumber pelanggan, pasukan teknikal, atau pelan penempatan pusat data—selain daripada $50 juta dalam akaun dan satu rancangan kabur “beli GPU kemudian sewakan semula”.
Konsultan bebas Bruce Winder mengulas: "Saya tidak percaya Allbirds membawa apa-apa yang bermakna selain kekenalan jenama itu sendiri."
Perlu diperhatikan bahawa semasa beralih kepada AI, Allbirds juga telah memohon persetujuan pemegang saham dalam dokumen yang diserahkan kepada SEC untuk meminda perlembagaan syarikat, menghapuskan pernyataan tentang “melayani kepentingan awam” — ini bermakna syarikat yang pernah bangga dengan sijil B Corp sedang secara aktif melepaskan misi alam sekitar yang menjadi asas kejayaannya. Dari “menyelamatkan bumi” kepada “menjual kuasa pengiraan”, lompatan nilai Allbirds mungkin lebih bermakna simbolik daripada transformasi perniagaannya sendiri.
Narratif AI, masih merupakan sihir perniagaan yang paling kuat
Allbirds bukan yang pertama melakukan ini, dan pasti bukan yang terakhir. Dalam 18 bulan terakhir, dari fesyen pantas hingga e-dagang kesegaran, dari syarikat logistik hingga jenama perabot, ramai perusahaan tradisional berlumba-lumba untuk melekatkan label “AI” pada diri mereka. Sebabnya sebenarnya sangat mudah: gandaan PER untuk penjual kasut hanya sekitar 10 kali, manakala penjual kuasa pengiraan boleh dihargai lebih daripada 50 kali; GPU kini menjadi mata wang yang diterima secara universal, lebih dicari daripada emas, dan siapa sahaja yang mempunyai hak prioriti pengambilan akan menguasai peluang untuk menjual semula dan mendapat keuntungan; ditambah lagi, dompet pengguna memang lemah, lebih baik berhenti menghabiskan wang untuk iklan dan bersaing dengan Temu untuk trafik, dan sebaliknya bertaruh pada penyewaan kuasa pengiraan AI perniagaan—sekurang-kurangnya ceritanya lebih menarik.
Dengan memperluas lensa sejarah, aksi "menukar topeng" ini bukanlah sesuatu yang baru. Pada kemelut crypto tahun 2017, sebuah syarikat minuman bernama Long Island Iced Tea menukar nama menjadi "Long Blockchain Corp.", dan harga sahamnya melonjak hampir 300% dalam sehari, sebelum akhirnya ditarik daripada Nasdaq pada tahun berikutnya. Pada tahun 2024, pelbagai syarikat penambang bitcoin berpaling ke arah pusat data AI, dengan Core Scientific sebagai salah satu kes berjaya paling ketara. Dari gelembung internet hingga blok rantai, kemudian ke AI, skrip pasaran modal tidak pernah berubah: jalur perdagangan dinilai sebelum keuntungan, dan naratif berlaku sebelum kenyataan.
Peralihan Allbirds pada dasarnya menukar kepercayaan jenama dan sumber daya shell yang tersisa, demi sebuah kontrak pembelian GPU. Masalah utamanya ialah sama ada tiket masuk ini benar-benar bernilai. Infrastruktur AI adalah industri yang sangat padat modal dan memiliki rintangan teknologi yang sangat tinggi. Pasaran penyewaan GPU sudah diisi oleh pelaku bernilai puluhan miliar dolar AS, serta penempatan mendalam daripada penyedia awan berskala besar seperti Amazon AWS dan Microsoft Azure. Adakah sebuah syarikat yang dahulunya membuat kasut, dengan pendanaan sebanyak 50 juta dolar AS dan satu set peralatan GPU, mampu bertahan dalam persaingan yang sibuk ini? Ini masih merupakan soalan besar. Belum lagi, pendanaan ini masih perlu mendapat persetujuan di mesyuarat khas pemegang saham pada 18 Mei.
Analis dari Bloomberg Intelligence, Poonam Goyal, menilai: "Tindakan ini menjadikannya keluar daripada model kasut dan pakaian yang memiliki keuntungan struktural rendah, dan memasuki perniagaan pengiraan yang bernilai lebih tinggi, tetapi risiko pelaksanaan masih tinggi."
Kami sedang menyaksikan catatan akhir sebuah zaman: sebarang entiti—apapun yang ia pernah menjadi—boleh didefinisikan semula sebagai syarikat AI. Selagi ceritanya cukup menarik, modal akan membayarnya.
Narasi AI masih merupakan sihir perniagaan paling kuat pada masa ini.