Cip, Tenaga, Penyimpanan - Tiga Lini Infrastruktur AI, Siapa yang Akan Naik Dahulu, Siapa yang Paling Kuat, dan Siapa Masih Boleh Dikejar?
Penulis asal: Changan, Biteye

Pada November tahun lalu, Justin Sun telah menghantar satu tweet:

Jika dianggap sebagai penilaian industri, bukan hanya frasa menarik perhatian, kita akan melihat semula:

Tiga garis ini hampir merupakan laluan keuntungan paling sebenar untuk pasaran AI.

Jika membeli saham konsep penyimpanan AS selepas tweet itu dikeluarkan, apakah hasilnya sehingga hari ini?

· Micron: +214%

· Seagate: +180%

· Western Digital: +190%

· SanDisk: +552%

Artikel ini dibongkar mengikut tiga garis ini:

Mengapa AI akan lebih dulu memberi manfaat kepada cip, kemudian memaksa timbulnya kekangan tenaga, dan akhirnya meningkatkan permintaan penyimpanan dalam jangka panjang? Aset-aset mana yang telah keluar dalam struktur ini?

Satu: Cip: Yang pertama terwujud daripada ledakan AI bukan naratif, tetapi pesanan

Yang pertama kali menyala dalam AI bukan lapisan aplikasi, tetapi kekuatan pengiraan asas.

Sama ada melatih model besar, inferens harian, panggilan Agent, atau pemprosesan multimodal, langkah pertama ialah menjalankan pengiraan, dan semua pengiraan ini akhirnya bergantung kepada GPU, HBM, interkoneksi berkelajuan tinggi, dan proses canggih.

Dengan kata lain, peningkatan permintaan AI tidak akan terlebih dahulu merambat ke tahap akhir, tetapi sebaliknya menjadi kenyataan yang lebih langsung:

Perlu lebih banyak cip, cip yang lebih kuat, cip dengan lebar pita yang lebih tinggi.

Inilah sebabnya permintaan AI paling awal terlihat di sektor cip.

Data industri telah menjelaskan perkara ini dengan jelas. Mengikut takrif tahun perniagaan 2026, pendapatan NVIDIA meningkat sebanyak 65% secara tahun ke tahun, menunjukkan permintaan terhadap cip pengiraan prestasi tinggi masih terus dilepaskan.

Lapisan kekuatan pengiraan utama: NVIDIA (NVDA), AMD, Broadcom (AVGO), TSMC (TSM)

Lapisan kekuatan komputasi domestik: Hailong Information (688041.SH), Cambricon (688256.SH), dll. Hailong Information merupakan salah satu perusahaan perwakilan CPU server x86 di Tiongkok, dengan pendapatan sebesar 9,162 miliar yuan pada tahun 2024, meningkat 52,4% secara tahunan.

Lapisan peralatan semikonduktor: ASML, Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX). Harga ADR saham ASML, raksasa mesin litografi, telah mencatat rekod tertinggi sepanjang masa sejak permulaan tahun 2026, dengan kenaikan harian lebih daripada 8% pada 2 Januari, dan kenaikan sebanyak 27% sejak permulaan tahun 2026; Lam Research mengalami kenaikan sebanyak 30% sejak permulaan tahun; Applied Materials mengalami kenaikan sebanyak 28% sejak permulaan tahun, dengan harga saham ketiga-tiga raksasa peralatan semikonduktor ini jauh melebihi indeks S&P 500.

Sektor cip merupakan arah yang paling awal dan paling tinggi naik dalam gelombang pasaran AI ini. NVIDIA, sebagai pemimpin pasaran, telah mengalami kenaikan kumulatif melebihi 1000% sejak awal 2023. Peranti telah mencatatkan rekod tinggi berterusan pada awal 2026, dan keseluruhan sektor masih berada dalam siklus kenaikan yang kuat.

Citigroup menerbitkan laporan penyelidikan yang meramalkan bahawa sektor peralatan semikonduktor global akan memasuki "siklus kenaikan pasaran fasa 2", dengan fokus utama saham cip pada ASML, Lam Research, dan Applied Materials pada tahun 2026.

Dua: Energi — Selepas AI tumbuh besar, bottleneck berpindah dari cip ke kuasa elektrik

Semakin banyak cip, tanpa kuasa pun tidak akan berfungsi.

Membeli cip hanyalah permulaan; untuk menjalankan model besar, pusat data, dan perkhidmatan inferens secara berterusan, diperlukan bekalan kuasa yang berterusan serta beban penyejukan dan pendinginan tambahan.

Kuasa setiap rak dalam pusat data tradisional biasanya antara 5 hingga 15 kilowatt, manakala pusat data AI telah meningkat jelas kepada 50 hingga 100 kilowatt, dengan tekanan penggunaan tenaga dan penyejukan yang sama sekali tidak sebanding.

Analisis IEA tahun ini menyatakan, penggunaan listrik pusat data akan meningkat menjadi sekitar 945 TWh pada 2030, hampir dua kali lipat dari tingkat saat ini, dengan AI sebagai pendorong utama. Departemen Energi AS juga secara jelas menyatakan bahwa peningkatan permintaan listrik untuk pusat data sedang memberikan tekanan signifikan terhadap jaringan listrik regional.

Gas turbine: GE Vernova (GEV): Gas turbine orders surge, full-year 2025 orders reach $59 billion, backlog grows to $150 billion; management raises 2026 revenue guidance to $44 billion to $45 billion.

Pengeluar kuasa bebas: Constellation Energy (CEG): Pengendali kuasa tanpa karbon terbesar di Amerika Syarikat, aset nuklear terus menandatangani perjanjian pembelian kuasa jangka panjang dengan raksasa teknologi;

Vistra (VST): Memiliki aset nuklear dan gas, panduan EBITDA 2026 di tengah-tengah meningkat sekitar 30% berbanding 2025

Uranium resources: Cameco (CCJ): World's largest publicly traded uranium miner, beneficiary upstream from nuclear power revival

Harga saham GE Vernova meningkat 167% dalam setahun terakhir. Rendah 52 minggu ialah $408, mencapai tertinggi $1181, dengan kenaikan dalam julat hampir dua kali ganda.

Constellation Energy pernah mencatatkan rekod tertinggi pada tahun 2025, kemudian menyesuaikan sekitar 28% dari titik tertinggi akibat gangguan dasar pengawasan, dan kini berada pada tahap yang relatif rendah.

Vistra secara keseluruhan kekal kuat, dengan kontrak penghantaran tenaga jangka panjang untuk pusat data terus dilaksanakan. Sektor tenaga secara keseluruhan telah didefinisikan semula daripada posisi pertahanan tradisional kepada arah utama yang secara langsung mendapat manfaat daripada infrastruktur AI.

Tiga: Penyimpanan — Arah yang paling mudah diabaikan tetapi akan memberi manfaat jangka panjang

Logik utama penyimpanan yang menguntungkan adalah sangat mudah: AI bukan panggilan sekali sahaja, ia pada dasarnya adalah sistem yang terus-menerus mengalir, terus-menerus merendam, dan terus-menerus memanggil data.

Latihan memerlukan pembacaan data dalam jumlah besar, proses latihan perlu menyimpan checkpoint, inferens memerlukan pemanggilan model dan cache, sementara RAG dan Agent pula perlu membaca terus-menerus perpustakaan pengetahuan, log, dan memori.

Dengan cara ini, AI tidak hanya membawa “lebih banyak data”, tetapi:

· Pembacaan dan penulisan data lebih kerap

· Panggilan yang lebih tepat masa

· Mengurus lebih kompleks

· Tekanan pada pengalihan dan cache lebih besar

Semakin mahal GPU, semakin tidak boleh dibiarkan menganggur, jadi industri akan semakin menekankan cara menghantar data lebih pantas dan lebih stabil ke entiti pengiraan.

Dengan demikian, semakin AI berkembang, penyimpanan bukan lagi sekadar "gudang penyimpan data", tetapi menjadi dasar data yang menjamin kesinambungan operasi keseluruhan sistem AI.

Pembuat cip penyimpanan asal: SK Hynix (000660.KS), Samsung Electronics (005930.KS), Micron Technology (MU)

Pembuat NAND / SSD / HDD: SanDisk (SNDK), Seagate (STX), Western Digital (WDC)

Reka bentuk penyimpanan domestik: GigaDevice, Puyan Semiconductor, Dongxin Semiconductor, Beijing Junzheng,澜起科技, serta pengeluar modul penyimpanan Demingli, Shannon Core Creation, dan Jiangbo Long.

Sejak 2026, sektor penyimpanan merupakan salah satu cabang terkuat dalam rantai nilai AI.

Di pasaran saham AS, didorong oleh pelaburan dalam infrastruktur AI dan permintaan tinggi untuk penyimpanan berkapasiti tinggi, Seagate, SanDisk, dan Western Digital semuanya mengalami kenaikan ketara sepanjang tahun ini. Menurut Reuters pada akhir April, Seagate dan Western Digital telah meningkat lebih dari dua kali ganda sepanjang tahun ini, manakala SanDisk mengalami kenaikan sekitar 350% sepanjang tahun ini.

Pembuat asal cip penyimpanan juga menguat serentak, Micron meningkat ketara sepanjang tahun ini, manakala SK Hynix terus mendapat manfaat daripada kekurangan HBM dan persaingan antara syarikat besar untuk mendapatkan kapasiti pengeluaran, dengan pendapatan kuartal pertama meningkat 198% secara tahunan dan keuntungan operasi meningkat 406%, memperkuatkan keupayaan keuntungan lebih lanjut.

Penutup: Pertama naik ialah cip, kemudian diikuti oleh tenaga, akhirnya penyimpanan

Gelombang pertama penebusan AI ialah cip; bottleneck gelombang kedua ialah tenaga; yang akan mendapat faedah jangka panjang gelombang ketiga ialah penyimpanan.

Logik yang betul tidak sama dengan titik pembelian yang selesa. Ada peluang struktural, tetapi bukan untuk mengejar harga tinggi tanpa pertimbangan.

Yang benar-benar bernilai bukanlah keramaian itu sendiri, tetapi lapisan mana dalam rantai industri yang anda berada.

Link asal

Klik untuk mengetahui jawatan yang sedang dibuka oleh BlockBeats

Selamat datang ke komuniti rasmi律动 BlockBeats:

Kumpulan langgan Telegram: https://t.me/theblockbeats

Kumpulan perbincangan Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Akaun rasmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia