Membina pusat data AI sudah memakan kos berbilion. Kini, pengendali sedang menemui bahawa menjalankan satu pusat data mungkin lebih mahal daripada yang dirancang, kerana fasiliti-fasiliti tersebut secara harfiah menghancurkan diri mereka sendiri.
Fluktuasi kuasa di pusat data AI melebihi kapasiti rekaan sehingga 50%, menurut laporan Bloomberg. Kemeruapan sebegini menyebabkan bateri, generator, dan sistem penyejukan terbakar lebih pantas daripada yang dijangka, mengubah apa yang seharusnya menjadi aset modal jangka panjang menjadi bahan habis pakai yang mahal.
Grid tidak mampu mengejar, dan peranti keras pun tidak mampu
Sebuah pusat data AI tunggal boleh memerlukan kuasa yang setara dengan apa yang digunakan oleh 100,000 rumah tangga. Apabila beban kerja itu meningkat tiba-tiba, infrastruktur elektrik di dalam fasilitas-fasilitas ini mengalami tekanan yang tidak pernah dimodelkan sepenuhnya.
Kegagalan peralatan awal berlaku secara menyeluruh. Bateri simpanan menurun lebih cepat. generator berputar lebih kerap daripada yang dijangka oleh jadwal penyelenggaraan. Sistem penyejukan, yang sudah berada di hadapan hadnya akibat ketumpatan haba dari kumpulan GPU, menghadapi tekanan tambahan daripada corak penarikan kuasa yang tidak dapat diramal.
Ini bukanlah gangguan kecil. Ia mewakili perbelanjaan operasi yang tidak dijangka yang ditambahkan kepada fasilitas yang sudah memerlukan pengeluaran modal berbilion dolar untuk dibina. Bagi hyperscaler seperti Microsoft, Google, dan Amazon, yang kesemuanya telah mengumumkan pembinaan infrastruktur AI yang besar-besaran, kalkulasi mengenai tempoh pulangan kini menjadi lebih rumit.
Permintaan kuasa pusat data AS dijangka hampir ganda, meningkat dari 80 gigawatt pada 2025 kepada 150 GW pada 2028. Sebagai perbandingan, 150 GW kira-kira setara dengan keseluruhan penggunaan elektrik Sepanyol.
Penggali bitcoin menghidu peluang di antara kehancuran
Penggali bitcoin sedang berpindah secara agresif ke penyewaan pusat data AI, memanfaatkan kontrak kuasa berskala besar yang sudah ada. Penggalian bitcoin sudah memerlukan kapasiti elektrik yang besar, dan penggali yang telah mengunci perjanjian kuasa yang menguntungkan kini mendapati bahawa kontrak yang sama bernilai jauh lebih tinggi apabila digunakan semula untuk beban kerja AI.
Core Scientific memperlihatkan peralihan ini lebih baik daripada mana-mana pihak lain. Syarikat ini telah menandatangani perjanjian bernilai $3,5 bilion untuk menyediakan perkhidmatan penghantaran AI. Anggaran menunjukkan bahawa pada akhir 2026, pendapatan AI mungkin menyumbang 70% daripada jumlah pendapatan bagi beberapa penambang yang disenaraikan secara awam, meningkat daripada kira-kira 30%.
Apakah yang dimaksudkan ini kepada pelabur kripto
Masalah kemeruapan kuasa mencipta dinamik dua sisi bagi sesiapa yang terdedah kepada pasaran kripto.
Di sisi risiko, peningkatan kos operasi pusat data AI boleh menekan margin bagi syarikat-syarikat yang tergesa-gesa memasuki ruang ini tanpa memahami sepenuhnya tuntutan operasi. Jika kitaran penggantian peralatan jauh lebih singkat daripada yang dijangka, ekonomi kontrak penghantaran AI mungkin tidak secerah nombor headline yang disebutkan.
Di sisi peluang, perpindahan penambang bitcoin ke penyediaan AI boleh mengubah penilaian di seluruh sektor ini. Saham penambangan secara sejarah telah diperdagangkan dengan diskaun ketara terhadap nilai aset bersih mereka semasa pasaran bear. Jika syarikat-syarikat ini berjaya berpindah menjadi penyedia infrastruktur AI, mereka mungkin akan mendapat penilaian yang lebih sepadan dengan REIT pusat data tradisional, yang cenderung diperdagangkan dengan premium yang ketara.
Bagi mereka yang memantau lanskap persaingan, metrik utama yang perlu dipantau ialah nisbah pendapatan AI kepada pendapatan penambangan di kalangan penambang yang disenaraikan awam. Semasa nombor itu meningkat mendekati 70% dan lebih tinggi lagi, korelasi antara saham-saham ini dan harga bitcoin sepatutnya melemah, berpotensi menjadikannya lebih menarik kepada pelabur tradisional yang ingin mendapat paparan AI tanpa kemeruapan crypto secara langsung.