Syarikat AI Mencari Pendanaan Besar-Besaran Amid Meningkatnya Kos Infrastruktur

Syarikat teknologi telah memperketat usaha untuk mengamankan pembiayaan bagi perbelanjaan berkaitan AI yang dianggarkan sebanyak $10 bilion dalam tahun-tahun mendatang. Syarikat-syarikat ini memerlukan dana tersebut untuk pusat data, cip komputer, teknologi dan peralatan. Syarikat AI telah meminjam ratusan bilion dolar, mengeluarkan saham tambahan, dan membangunkan kaedah pembiayaan yang mungkin membawa risiko baru.

Anthropic, yang menghasilkan chatbot Claude, memulakan persiapan pada hari Isnin untuk penawaran awal saham yang dijangka akan mengumpul sebanyak $100 bilion dan menjadi yang terbesar sepanjang sejarah. Dokumen IPO Anthropic memperingatkan bahawa hasilnya hanya akan menutupi sebahagian awal keperluan pendanaan syarikat. Anthropic menyatakan bahawa syarikat mengjangkakan pelaburan yang besar dan terus meningkat dalam masa yang akan datang.

Meta mengumumkan pada hari Senin bahawa syarikat tersebut akan menjual sehingga $95 bilion saham baru. SpaceX menyelesaikan perjanjian pinjaman $40 bilion yang kompleks untuk cip dan peralatan AI kurang dari lima bulan selepas menyelesaikan IPO terbesar hingga kini. Ketua strategi pasaran Raymond James Investment Management, Matt Orton, mendesak syarikat-syarikat AI untuk mendapatkan pendanaan semasa ia masih tersedia, dengan mengatakan setiap syarikat akan memerlukan lebih banyak.

Profesor kewangan Universiti Columbia, Stijn Van Nieuwerburgh, menganggarkan dalam sebuah kertas penyelidikan draf bulan lepas bahawa membina infrastruktur AI akan menelan kos lebih daripada $10 bilion sehingga 2032. Van Nieuwerburgh menganggarkan perbelanjaan tahunan purata AI, berbanding output ekonomi AS, melebihi jumlah komitmen nasional terhadap elektrifikasi rumah, lebuh raya antarabangsa, dan infrastruktur internet 1990-an. Van Nieuwerburgh dan pakar lain mengatakan syarikat-syarikat AI sedang mencari di seluruh pasaran kewangan untuk memenuhi kos-kos tersebut.

Kerajaan AS juga menghadapi kos pinjaman yang lebih tinggi kerana syarikat AI bersaing untuk mendapatkan dana pelabur. Menteri Kewangan Scott Bessent menggambarkan persaingan jangka pendek untuk modal dalam temu bual CNBC pada Ogos. Pelabur menjadi lebih pilih pilih dalam pendanaan syarikat AI. Harga saham dan bon telah berfluktuasi dengan tajam dalam beberapa minggu terakhir, terutamanya di kalangan syarikat neocloud yang menyewakan kapasiti pengkomputeran pusat data kepada pembangun AI terkemuka. Pelabur telah menolak beberapa IPO neocloud atau memerlukan kadar faedah yang lebih tinggi atas pinjaman.

Banyak syarikat neocloud bergantung kepada hutang atau pendanaan luar lain untuk melengkapi pusat data yang mahal sebelum menerima pendapatan sewa yang diharapkan. Gartner mengenal pasti ketidaksepadanan antara perbelanjaan segera dan pendapatan kemudian. Gartner meramalkan bahawa 80% syarikat neocloud mungkin gagal atau dipaksa menjual dalam tahun-tahun akan datang.

Pengarah kredit utama Moody's, Atsi Sheth, mengatakan bahawa pemilihan yang lebih teliti oleh pelabur adalah sihat dan mengurangkan kemungkinan pelaburan AI menjadi gelembung. Sheth memperingatkan bahawa masalah sistemik timbul apabila pelabur salah percaya bahawa pelaburan berisiko adalah selamat. Jas Khaira dari Blackstone mengatakan bulan lepas bahawa sumber semua pendanaan yang diperlukan oleh syarikat-syarikat AI masih tidak pasti.

Pendapatan dan keuntungan Microsoft bertumbuh melalui penjualan perisai AI kepada perniagaan yang mencari peningkatan produktiviti. Namun, Microsoft mengumumkan tawaran pembelian sukarela pada hari Isnin kepada sekitar 60,000 pekerja, atau satu perempat daripada tenaga kerja global, sementara perbelanjaan AI jauh melebihi pulangan kewangan semasa. Seorang jurucakap Microsoft mengatakan hanya sebahagian kecil pekerja yang layak dijangka menerima tawaran tersebut.

AI telah meningkatkan jualan iklan Meta di seluruh rangkaian sosial syarikat. Namun, Meta mulai mengalami arus keluar tunai akibat perbelanjaan AI. Meta mengakui dalam fail keselamatan minggu lepas bahawa syarikat perlu mengamankan pembiayaan AI sebelum pelabur menghabiskan dana yang tersedia. Fail Meta menyatakan bahawa permintaan pembiayaan daripada Google, SpaceX, Anthropic dan OpenAI telah membuatkan pengumpulan modal menjadi semakin sukar.

Ekonomi global dan kewangan individu semakin terdedah kepada kesudahan dan peningkatan kos pelaburan AI. Perniagaan di seluruh industri AI, Wall Street, penyewaan pejabat dan jualan cat semakin bergantung kepada perbelanjaan AI. Ketergantungan ini berdasarkan jangkaan bahawa AI akan mengubah pekerjaan dan kehidupan ekonomi sambil menghasilkan pertumbuhan, keuntungan korporat, dan kekayaan selama beberapa dekad.

Pasar saham meningkat pada hari Senin. Orton dan beberapa pelabur lain mengatakan pengumuman Anthropic mengenai pendapatan yang tumbuh pesat dari basis pelanggan yang relatif luas telah meringankan kebimbangan mengenai gelembung AI. Orton menyatakan optimisme terhadap pulangan kewangan AI pada akhirnya. Orton menggambarkan IPO Anthropic sebagai ujian kesediaan pelabur untuk menerima ketidakpastian mengenai bila pulangan tersebut akan tiba. Orton mengatakan keuntungan besar boleh tersedia secara meluas, tetapi pasaran mempertanyakan seberapa pantas keuntungan tersebut akan terwujud.