Sektor Komputawan Awan AI Mengalami Peningkatan Permintaan dan Perubahan Harga

Mars Finance melaporkan, pada 13 Ogos, analis qinbafrank menyatakan bahawa daripada laporan keuangan terkini CoreWeave dan Nebius, lima tren utama dalam sektor kuasa komputasi awan AI (CSP) telah diidentifikasi. Permintaan masih jauh melebihi pasokan yang boleh diserahkan dalam jangka pendek—pada akhir kuartal kedua, CoreWeave telah mengoperasikan kuasa sekitar 1.5 GW, dengan kuasa kontrak sekitar 3.7 GW, pesanan tertunda sebanyak $104 bilion, dan tidak termasuk komitmen tambahan lebih dari $25 bilion yang diperoleh pada awal kuartal ketiga; Nebius merancang untuk menerapkan lebih dari 1 GW setiap tahun bermula 2027, dengan sasaran jangka menengah 5 GW kapasiti kontrak. Bottleneck industri telah berpindah dari “adakah ada pelanggan” kepada “bilakah ia boleh diberi kuasa, menghantar GPU, dan bermula pengiraan bayaran”. Kekuatan penetapan harga memang semakin meningkat, tetapi bukan kenaikan seragam: harga SKU pelbagai CoreWeave pada Julai secara umum dinaikkan sekitar 25%; harga GPU generasi lama Nebius meningkat lebih dari 30% berbanding kuartal pertama, dengan pendapatan tahunan purata kontrak baru kuartal kedua melebihi $20 juta per MW, dan kapasiti darurat jangka pendek pada awal kuartal ketiga mencapai $40 juta hingga $50 juta per MW. Kenaikan harga paling ketara berlaku pada kapasiti jangka pendek, GPU generasi baru, kluster berskala besar, dan inferensi tahap produksi, bukan pada kuasa komputasi tradisional berprioriti rendah dengan harga terikat jangka panjang. ROI per projek sudah boleh dihitung secara menguntungkan, tetapi ROIC perusahaan masih belum terbukti; Nebius pertama kali mengungkapkan jangka masa pemulihan projek yang lebih jelas, sementara CoreWeave menggunakan kontrak lima tahun dan pembiayaan berdasarkan aset untuk menutupi pelaburan GPU, tetapi penyusutan dan faedah masih menghabiskan sebahagian besar keuntungan operasi. Kedua-dua syarikat sedang meningkatkan diri menjadi “sistem pengendalian infrastruktur AI”, dengan fokus persaingan berpindah dari menyewakan GPU per jam kepada menyediakan platform terpadu yang mencakup latihan, inferensi, penyimpanan, rangkaian, pelaksanaan model, pemantauan, tata tertib, persekitaran operasi Agent, dan operasi lintas awan. Lintasan pendanaan pihak ketiga mula berbeza: model aset ringan Nebius lebih mirip “rakan modal membayar pembinaan pabrik AI, Nebius mengeluarkan sistem pengendalian dan kemampuan operasi”; sedangkan CoreWeave Omni lebih mirip “menghantar seluruh awan ke pusat data dan GPU milik pelanggan”. Arahnya sama, tetapi pada peringkat ini Nebius lebih menekankan pengurangan pelaburan modal, manakala CoreWeave lebih menekankan awan hibrid dan penghantaran AI kedaulatan.