Aave Labs telah memajukan usulan ARFC "Menghantar Aave V4 ke Arc" ke tahap Snapshot pada 2 September, dan menyatakan bahawa pengundian akan bermula dalam masa 24 jam. Rancangan ini merancang untuk melancarkan Core Liquidity Hub dan dua Spoke menjelang atau semasa pelancaran jaringan utama Arc yang dibina oleh Circle, dengan aset pertama termasuk USDC, EURC, WETH, dan cirBTC. Ia telah lulus pemeriksaan suhu sebelumnya, tetapi masih memerlukan pengesahan akhir melalui Snapshot dan AIP seterusnya, dan tidak boleh dinyatakan bahawa Aave V4 telah beroperasi di Arc.
Cadangan tersebut juga merancang peruntukan pendapatan semasa fasa pelancaran: Aave DAO dijangka memperoleh sekurang-kurangnya $2 juta pendapatan protokol setiap tahun, dan jika pendapatan sebenar selepas pelaksanaan kurang daripada jumlah tersebut, beberapa pihak terlibat dalam ekosistem Arc akan menutup kekurangan dalam lima tahun pertama. Mekanisme ini mengurangkan ketidakpastian pendapatan DAO akibat permulaan pasaran baru, tetapi bukan jaminan pertumbuhan pendapatan di atas rantai, dan bukan juga janji keuntungan kepada pengguna. Perjanjian spesifik, masa mainnet, dan parameter akhir masih tertakluk kepada tata kelola dan penilaian risiko.
Arc belum secara rasmi dilancarkan di rangkaian utama, dan sokongan LlamaRisk terhadap skema ini juga sementara dan bersyarat. Institusi risiko menekankan bahawa penilaian rangkaian dan aset masih belum selesai, had awal ditetapkan sebelum aliran rantai sebenar dapat dilihat, dan mungkin disesuaikan selepas pelancaran rangkaian utama. Berita paling penting bukanlah pasaran baru yang "telah dilancarkan", tetapi bagaimana Aave menentukan sempadan untuk aliran dan risiko sebelum rangkaian baru beroperasi sepenuhnya.
Satu hub menghubungkan dua pasaran, pertukaran mata wang stabil dan pinjaman umum ditentukan harga secara berasingan
Aave V4 menggunakan struktur Hub dan Spoke. Core Hub mengumpulkan likuiditi bersama untuk USDC, EURC, WETH, dan cirBTC, Main Spoke bertindak sebagai pasaran pinjaman dan peminjaman umum yang membenarkan USDC, cirBTC, dan WETH sebagai jaminan, serta membolehkan peminjaman keempat-empat aset tersebut. Forex Spoke direka khas untuk USDC dan EURC, di mana kedua-dua mata wang stabil ini boleh saling dijadikan jaminan dan dipinjam, menyokong permintaan bertipe pertukaran asing dengan julat risiko yang lebih sempit.
Tujuan memisahkan Spoke ialah untuk mengasingkan parameter yang berbeza semasa berkongsi likuiditi. Pasar umum perlu menghadapi fluktuasi harga aset kripto, manakala pasar Forex terutamanya menghadapi peleraian stablecoin dan kedalaman pasaran sekunder. Cadangan ini menetapkan faktor jaminan 78% untuk cirBTC dan USDC di Main Spoke, serta 83% untuk WETH; manakala USDC dan EURC di Forex Spoke dikenakan 90%. Ini adalah nilai awal yang dicadangkan, bukan fakta semasa di rantai.
V4 juga menggunakan ganjaran peliksaan dinamik yang disesuaikan berdasarkan perubahan faktor kesihatan, bukan ganjaran tetap tunggal seperti V3. Main Spoke dan Forex Spoke mempunyai faktor kesihatan dan julat ganjaran maksimum yang berbeza untuk menyesuaikan perbezaan antara aset volatil dan aset berkaitan. Mekanisme dinamik mungkin mengurangkan peliksaan berlebihan dalam beberapa kes, tetapi prestasi sebenar kod dan parameter di rangkaian baharu masih perlu diverifikasi melalui kedalaman pasaran.
Tokenized Spoke yang hanya menyimpan tanpa meminjam menyediakan bukti deposit yang dapat dikomposisikan untuk gudang, aggregator, dan strategi. Ia menerima aset yang boleh dipinjam dari Hub, tetapi tidak menambahkan laluan pinjaman bersagak, dengan tujuan mengurangkan risiko kredit tambahan apabila aplikasi luar mengakses likuiditi. Struktur yang lebih modular bermaksud pengguna perlu mengenal pasti dana masuk ke Spoke mana dan menanggung sekumpulan peraturan mana, bukan sekadar melihat jenama "Aave V4".
Had上限 boleh membatasi eksposur awal, dan garis bawah pendapatan $2 juta juga akan mempengaruhi penilaian tata kelola
LlamaRisk mencadangkan had awal Add Cap dan Draw Cap ditetapkan secara berasingan mengikut aset dan Spoke. Sebagai contoh, Main Spoke di cadangkan membenarkan sehingga 56 juta USDC likuiditi tambahan dan 51 juta USDC boleh ditarik, sementara EURC masing-masing 20 juta dan 18 juta; Forex Spoke mempunyai had tambahan 13 juta USDC dan 10 juta EURC. cirBTC dan WETH juga ditetapkan dengan kapasiti yang jauh lebih rendah daripada pembukaan tanpa had.
Nombor-nombor ini bukanlah sasaran TVL, dan jelas bukan jumlah yang akan diisi segera apabila dilancarkan. Fungsi had adalah untuk membatasi eksposur terburuk semasa penemuan harga rantai baharu, oracle, dan laluan jambatan belum mengalami tekanan sebenar. Selepas pelancaran mainnet, tata cara boleh meningkatkan atau menurunkan had berdasarkan likuiditi, penggunaan, dan prestasi pelupusan. Menulis had sebagai “jangkaan dana yang akan ditarik” akan mengelirukan sempadan pengurusan risiko dengan ramalan perniagaan.
Tahap pendapatan minimum memberikan insentif ekonomi tambahan kepada usul tersebut. Jika pendapatan protokol sebenar tidak mencapai $2 juta setahun dalam lima tahun pertama, pihak yang terlibat dalam ekosistem akan menutup kekurangan tersebut, membolehkan DAO lebih bersedia menanggung kos penghantaran dan penyelenggaraan. Namun, pihak penjamin, cara pelaksanaan, tindakan terhadap kegagalan, dan definisi pendapatan perlu diperiksa oleh peserta tata pentadbiran. Komitmen kewangan tidak seharusnya menutupi risiko keselamatan siber, pengumpulan stabelcoin, dan kes pertama cirBTC memasuki Aave.
Langkah seterusnya ialah umpan balik komuniti, analisis risiko, pengundian Snapshot, dan AIP akhir. Jika sebarang peringkat gagal, pelaksanaan mungkin ditangguhkan atau diubah; walaupun pengundian diluluskan, masih perlu menunggu Arc mainnet, pelaksanaan kontrak, oracle, dan persediaan antaramuka depan. Cadangan menyatakan “sebelum dan selepas pelancaran mainnet” bukan tarikh tetap, oleh itu laporan tidak boleh memberikan masa pelaksanaan yang belum disahkan.
Logik gabungan Aave dan Arc jelas: Circle ingin Arc memusatkan likuiditi mata wang stabil dan aset yang ditokenisasi, manakala Aave ingin menjadi lapisan pinjaman utama pada peringkat awal rantai baru. Yang benar-benar menentukan kejayaan atau kegagalan bukan senarai empat aset pelancaran pertama, tetapi sama ada kedalaman, pelaksanaan pelupusan, dan infrastruktur lintas rantai akan mampu menanggung tekanan selepas pelancaran utama. Kini, ia adalah cadangan pelaksanaan dengan parameter yang lebih lengkap dan telah memasuki peringkat pengundian; menulis "cadangan pelaksanaan" dengan tepat sebagai cadangan pelaksanaan adalah bentuk tanggungjawab terhadap tata kelola dan risiko pengguna.