Peningkatan eksploit blok rantai telah memberi tekanan kepada sektor DeFi, dengan kerugian melebihi $620 juta pada bulan April, seperti laporan AMBCrypto.
Raksasa pinjaman DeFi Aave terkena serangan langsung daripada eksploit KelpDAO.
Penyerang mencetak 116,5K rsETH yang tidak disokong dan menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam aset berkualiti tinggi, meninggalkan protokol terdedah.
Akibatnya, Aave meninggalkan lebih daripada $200 juta dalam hutang tidak baik, yang memicu gelombang besar aliran modal keluar.
Mengapa likuiditi Aave runtuh dengan secepat itu?
Eksploitasi itu dengan cepat mengurangkan likuiditi di seluruh pasaran Aave.
Dalam beberapa jam, pengguna mula menarik dana, mendorong kadar penggunaan ke paras ekstrem. Simpanan WETH mencapai 100% penggunaan, meninggalkan tiada likuiditi yang tersedia segera dalam kolam.
Pergeseran itu memicu arus keluar yang lebih luas merentas protokol.
Aave mengalami pengeluaran sebanyak kira-kira $16.4 bilion, dengan deposit menurun dari $45.6 bilion kepada $29.2 bilion.
Arus keluar yang meningkat mendorong Jumlah Nilai Terkunci platform [TVL] kepada $15 bilion, tahap terakhir dilihat pada November 2024.
Disertai dengan itu, penggunaan koin stabil di AAVE menurun 54,2% dari $15,95 bilion kepada $7,31 bilion. Pada masa yang sama, jumlah koin stabil yang dipinjam berkurang 37,9% dari $10,6 bilion kepada $6,63 bilion.
Menariknya, walaupun AAVE mengalami aliran keluar yang meningkat, pelabur dan peserta pasaran mencari perlindungan di Sparklend.
Sparklend TVL meningkat dari $1.9 bilion kepada $3.5 bilion, menandakan keuntungan lebih daripada $1.3 bilion. Oleh itu, di tengah krisis ini, Sparklend telah menyerap dana yang signifikan, meninggalkan Aave [AAVE], terutamanya dari entiti besar.
Apa sebenarnya yang rosak di dalam Aave?
Eksploitasi tersebut menunjukkan bagaimana likuiditi Aave sangat berkaitan dengan strategi berputar. Strategi-strategi ini bergantung pada penyetoran aset berbasis ETH seperti rsETH dan meminjam Ethereum [ETH] untuk memperbesar hasil.
Data daripada thread Blockworks menunjukkan bahawa 98.5% jaminan yang menyokong pinjaman WETH datang dari ETH LST.
Walaupun begitu, ini menciptakan struktur risiko yang terkonsentrasi berbanding buku pinjaman yang teragih. Ketika eksploit berlaku, struktur ini runtuh dengan cepat.
Pendeposit yang tidak mempunyai eksposur langsung kepada rsETH masih mengalami kerugian kerana dana mereka menyokong kedudukan tersebut. Perubahan itu mengungkapkan ketidakseimbangan utama.
Aave memperlakukan semua pemberi pinjaman secara sama, walaupun tahap risiko berbeza. Pemendeposit mengambil risiko yang lebih tinggi tanpa kompensasi tambahan.
Bolehkah jaringan keselamatan Aave menyerap kerosakan?
Dengan likuiditi yang menurun, modul Umbrella Aave menghadapi ujian tekanan pertama yang sebenar. Umbrella direka untuk menyerap hutang buruk menggunakan modal junior yang disimpan.
Namun, cakupan kelihatan terhadap berbanding dengan skala kerugian berpotensi.
Dalam satu senario yang dimodelkan, sokongan belakang mungkin hanya menutup sebahagian daripada kekurangan, meninggalkan kerugian yang tinggal kepada penyimpan atau DAO.
Pada masa yang sama, peningkatan penggunaan dan kekurangan likuiditi melemahkan mekanisme pencairan, memperlambat pemulihan. Ini meninggalkan pasaran dalam keadaan menunggu, dengan peserta menunggu kejelasan sebelum kembali masuk.
Ringkasan Akhir
- Aave menyerap lebih daripada $200 juta dalam hutang tak terbayar selepas penyerang mencetak 116.5K rsETH tanpa jaminan dan mengosongkan likuiditi melalui pinjaman berpandukan.
- Modal berpindah ke protokol yang lebih selamat seperti Sparklend, yang mendapat lebih daripada $1.3B apabila pelabur mengutamakan likuiditi dan kawalan risiko.