Penulis：Matou, Dada Luosai
Pasaran ramalan mungkin merupakan satu-satunya bidang pada 2025 yang mampu membuat pelabur dana dolar yang terhormat, komuniti kripto, dan profesional media sama-sama bersemangat.
Sebenarnya terdapat banyak alasan untuk optimis terhadapnya, seperti arbitrage antara pengawasan negeri dan pengawasan persekutuan di Amerika Syarikat, seperti yuran transaksi besar yang dihasilkan daripada ekstrapolasi ekstrem 0DTE, seperti konvergensi antara industri kandungan dan pertaruhan ringan, dan sebagainya.
Tetapi hari ini kita tidak membahas perkara-perkara tersebut, sebaliknya kita akan membahas semangat di sebalik pasaran ramalan, dan bagaimana semangat ini selari dengan a16z yang memperjuangkan "New Media", menjadikannya satu daripada kepingan paling penting dalam empayar media baharu mereka.
Chronicle of the Spirit of Prediction Markets
Produk pasaran ramalan adalah mudah (sekurang-kurangnya secara zahir), iaitu menukar objek pertaruhan opsyen binari kepada sebarang peristiwa dan maklumat, tetapi sebenarnya inti semangatnya telah mengalami beberapa perubahan sepanjang tempoh yang berbeza.
Perbincangan awal mengenai pasaran ramalan sebenarnya berasal daripada Hayek, yang berpendapat bahawa pengetahuan tersebar secara tidak seimbang, dan pasaran sebagai mekanisme koordinasi menggerakkan maklumat dari setiap hujung masyarakat, dari peniaga hingga pakar, di mana penilaian masa depan daripada pelbagai individu berkumpul menjadi satu harga di buku pesanan pasaran ramalan.
Perbincangan ini adalah yang paling tua, tetapi juga yang paling sering dibincangkan semasa ini, apabila anda melihat apa-apa “pasar pengumpulan kebarangkalian” atau “mesin kebenaran” di akaun pemasaran, semuanya berasal dari hampir seratus tahun yang laluHayek dalam “Penggunaan Pengetahuan dalam Masyarakat”.
Selepas Hayek, obor diambil alih oleh Robin Hanson, yang sehingga kini masih aktif berselancar di Twitter dan berdebat dengan komunitas kripto. Kontribusi utamanya ialah mereka satu mekanisme penilaian pasaran logaritma (LMSR), yang membuat orang yang mengetahui kebenaran mendapat keuntungan dengan mengatakan kebenaran—rekaan ini pada dasarnya menetapkan paradigma reka bentuk pasaran ramalan semasa.
Dengan mekanisme insentif seperti ini, pemegang maklumat di mana-mana akan mempunyai dorongan untuk menyumbangkan maklumat dan terlibat dalam pasaran. Dengan mengembangkan idea ini lebih lanjut, kelihatan bahawa pasaran seperti ini juga boleh digunakan untuk pentadbiran awam, dengan membuka pasaran untuk setiap isu masa depan, di mana orang ramai memberi undian dengan wang sungguhan, maka imej masa depan akan dibina melalui perubahan kadar dalam buku pesanan. Utopia seperti ini dipanggil Futarchy, yang dibentuk daripada kata "future" dan akhiran "-archy" yang bermaksud sistem pentadbiran.
Karya pertama: "Logarithmic Market Scoring Rule for Modular Information Aggregation"
Semuanya adalah sejarah rasmi, dan garis masa yang dibincangkan dalam kuliah ekonomi mikro universiti. Tetapi saya percaya, perbincangan metafizik mengenai pasaran ramalan selepas ini pada dasarnya tidak bermakna, sehingga perhatian a16z jatuh ke bidang ini.
Kehadiran dan media baru
a16z pada tahun 24 menghubungi syarikat pasaran ramalan Kalshi, kemudian menyertai putaran pendanaan $5 bilion pada Ogos 25; sama ada terdapat diskaun atau tidak masih tidak diketahui. Kini, penilaian Kalshi telah mencapai angka menakjubkan $22 bilion, dianggap sebagai syarikat dengan pertumbuhan paling pantas selepas syarikat AI （penilaian）.
Selepas membina posisi, a16z memulakan mesin media dengan menulis serangkaian artikel panjang mengenai mengapa Kalshi merupakan salah satu syarikat paling penting di era ini. Sebenarnya, walaupun perniagaan bursa dan kasino menarik, ia tidak akan pernah mendapat gandaan PE yang tinggi di pasaran kerana tekanan pematuhan dan risiko moral yang berpotensi, jelas bahawa a16z mempunyai matlamat yang lebih besar daripada itu.
Jadi, apa kepentingan sebenar Kalshi atau seluruh litar pasaran ramalan itu? Jawapan a16z ialah “perasaan kehadiran”.
Pada titik masa sekarang, interaksi manusia dengan dunia sebenarnya dipisahkan oleh satu lapisan filem plastik, seakan-akan anda hanya boleh melihat antaramuka laman web, tetapi tidak mengetahui struktur belakangnya. Anda boleh menikmati pengalaman audio-visual, naratif, dan bahkan “perasaan sebenar” dari antaramuka tersebut, tetapi anda tidak boleh mengubah atau hadir secara langsung.
Belum lagi, jelas bahawa dalam masa yang tidak terlalu jauh, pembaharuan dunia nyata pun akan secara beransur-ansur dioutsourcing kepada agen, lalu di manakah peranan manusia dalam proses sejarah? Sepertinya hanya tinggal menangis sambil menenggelamkan kepala ke dalam seprai warna terang selepas makan minum cukup.
Namun, pasaran ramalan memberikan cara untuk terlibat, iaitu ramalan. Ia mengharuskan anda menaruh wang benar-benar, lalu seperti membeli tiket masuk ke stadium, anda terlibat dan memantau fluktuasi kebarangkalian sepanjang proses tersebut, sambil bersedia menanggung kehausan teta, serta mengambil tangkapan layar kebarangkalian pasaran ramalan dan menghantar semula di semua kumpulan, serta mengumumkan dengan keras posisi anda dan pandangan di sebalik posisi tersebut.
Perasaan ini sangatlah anti-skeptikal; selepas satu ketika, jarak yang tak terhingga, orang yang tak terbilang, pilihan kardinal, ketebalan salju di New York, naik turun minyak mentah dalam lima minit, bahkan sama ada Yesus akan kembali pada tahun 2026, semuanya berkaitan dengan anda. Semua ketidakpastian dan rasa tak berdaya pasca-modern runtuh di bawah ramalan kuat anda. Anda bukan lagi seorang penjudi, tetapi seorang pemerhati super yang terhormat, nabi kaum anda, dan saksi tenang sejarah.
Apabila cukup banyak orang mulai menggunakan, membincangkan, dan bergantung kepada media ini, otoriti pasaran itu sendiri akan mulai meningkat, Kalshi akan memberikan penafsiran akhir terhadap peristiwa: 1. Keaslian 2. Kepentingan. Ini tanpa diragukan lagi merupakan komponen penting dalam empayar media baru yang digambarkan oleh a16z.
Sebuah gambar menjelaskan pembunuhan Charlie Kirk
Kajian kes：MTS
Akhirnya, mari kita bincangkan media baru menurut definisi a16z. Sebenarnya, dari Media In-house yang digerakkan oleh a16z generasi pertama dan YC, hingga VC generasi kedua yang berasal daripada media seperti 20VC dan Not Boring Capital, hingga media serupa TBPN yang akhirnya dibeli oleh syarikat dan institusi, kuasa media terus berpindah dan didelegasikan, dan medan opini berpindah daripada blog dan program televisyen kepada Twitter dan podcast.
Masih membincangkan bahawa VC perlu membuat kandungan dan membangunkan jenama, serta membantu founder dalam penyebaran, pada tahun 2026 sudah tidak lagi menarik. Sebaliknya, media baru yang dibincangkan a16z adalah satu projek spektrum penuh, dari penentuan naratif di hulu, pembiayaan dan promosi produk di tengah, hingga perolehan pelanggan di hilir, semuanya berada dalam jangkauan, dan dilakukan dengan kelajuan jauh melebihi apa yang boleh difahami oleh media dan agensi tradisional.
Rancangan yang sebelumnya mungkin memakan masa 3-6 bulan untuk diselesaikan, kini media baharu akan menyelesaikannya dalam beberapa minggu sahaja—termasuk podcast pendiri, pemotongan video pendek, video pengumuman yang dihasilkan oleh AI, dan newsletter mengenai semangat syarikat serta perancangan pembangunan—dengan menerbitkan maklumat dalam tempoh yang sangat singkat dan dengan intensiti yang sangat tinggi, yang mereka sebut sebagai “mengambil alih garis masa”.
Mungkin maklumat yang dihasilkan oleh pelbagai media sosial dan AI terlalu bising, jadi kami perlu menjadi lebih bising. Dan kebisingan kami lebih penting daripada kebisingan anda.
MTS (kepanjangan bagi "Monitoring The Situation") adalah syarikat media yang menganut falsafah ini, mengadakan siaran langsung berita 7x24 jam di Twitter, membawa pelbagai tokoh politik, pendiri syarikat teknologi, dan individu kunci dalam berita hangat ke atas pentas, kemudian memotong dan menyebarkan semula. Mereka mengekalkan bahawa mereka hanya melaporkan perkara paling penting di dunia pada masa ini, sehingga perkara yang lebih penting berlaku.
MTS mewawancarai Robinhood
Kembali melihat Kalshi, rasanya semuanya kini saling bersesuaian. Hanya dengan kekuatan suara dan sokongan a16z, media seperti MTS pasti boleh bertahan, tetapi pengaruhnya di luar lingkaran a16z masih terhad, lebih seperti media persaudaraan atau majalah kelab kampus. Namun, pasaran ramalan berbeza—volum dan kedudukan perdagangannya adalah wang sungguhan, seolah-olah memiliki sifat sejuk dan meyakinkan seorang pihak ketiga yang bebas.
Bayangkan jika anda seorang pendukung setia MAGA yang melihat pasaran kemenangan Parti Republik di Kalshi telah mencapai volume perdagangan berbilion dolar AS, tetapi harga pilihan YES untuk kemenangan telah turun ke $0.1 — akankah anda seketika goyah—adakah para ahli Kongres sudah mengetahui hasilnya, adakah pasaran maklumat yang adil telah memberikan gambaran masa depan?
Ini mungkin adalah sebab utama Kalshi bernilai US$22 bilion, kekuatan melengkungkan realiti semacam ini jarang dimiliki oleh sebuah syarikat swasta dalam sejarah manusia.
Lanskap Media Baharu TBPN
Rujukan:
[1] Alex Danco, “Ramalan: penerus kepada pasca-modernisme,” Andreessen Horowitz, 10 Oktober 2025.
[2] Alex Danco, “Screenshot Laluan Ramalan: Sejenis Meme Baharu,” Andreessen Horowitz, 10 Oktober 2025.
[3] F. A. Hayek, “Penggunaan Pengetahuan dalam Masyarakat,” The American Economic Review, Jld. 35, No. 4, hlm. 519–530, 1945.
[4] Erik Torenberg, Ben Horowitz, dan Marc Andreessen, “a16z’s New Media Playbook,” Andreessen Horowitz Podcast, 27 Februari 2026.