Penulis: Hu Tao, ChainCatcher
Pada 9 Januari, institusi VC terkemuka Andreessen Horowitz (disingkat a16z) mengumumkan penyelesaian aksi pengumpulan dana terbesar mereka sehingga kini: mereka telah mengumpul lebih daripada 150 billion dolar AS untuk beberapa dana baru sepanjang tahun 2025, jumlah ini menyumbang lebih daripada 18% daripada jumlah keseluruhan pelaburan risiko di Amerika Syarikat pada tahun tersebut.
Pengekodan tidak lagi disenaraikan secara berasingan, tetapi ia tidak diabaikan.
Kumpulan dana ini merangkumi USV (1.176 bilion dolar), Apps (1.7 bilion dolar), Biohealth (700 juta dolar), Infrastruktur (1.7 bilion dolar), Growth (6.75 bilion dolar), dan strategi pelaburan risiko lain (3 bilion dolar). Ia tidak merangkumi dana khas kripto, dan a16z kali terakhir mengumumkan pengumpulan dana kripto pada Mei 2022, iaitu sebanyak 4.5 bilion dolar, menjadikan jumlah keseluruhan kelima dana ini ialah 8.1 bilion dolar.
Yang menarik perhatian ialah dalam pengumuman rasmi mengenai penganjuran modal kini, a16z menggunakan ruang yang agak luas untuk menghuraikan naratif dan nilai negara Amerika Syarikat, "Di kalangan semua negara, peluang Amerika Syarikat untuk mengejar kehidupan yang baik paling stabil. Di kalangan semua sistem, sistem Amerika Syarikat memberi peluang paling stabil. Hasilnya, dalam 250 tahun kebelakangan ini, seiring dengan kenaikan Amerika Syarikat di peringkat antarabangsa, jumlah orang yang mendapat peluang melebihi mana-mana tempoh dalam sejarah. Ini secara besar-besaran memperbaiki keadaan kemanusiaan."
Pada masa yang sama, a16z juga telah memasukkan kepentingan peribadinya dengan mendalam ke dalam kepentingan negara. "Jika kita tidak dapat mendorong dasar-dasar dasar kebijakan negara ke arah yang betul, Amerika Syarikat mungkin kehilangan kedudukan pemimpin teknologi globalnya. Kita telah melihat tanda-tanda trend ini muncul dalam bidang kecerdasan buatan dan kriptocurrency. Jika kepimpinan teknologi global Amerika Syarikat merosot, bidang-bidang lain juga akan segera mengikuti. Sebagai pemimpin dalam bidang pelaburan risiko Amerika Syarikat, takdir teknologi baru Amerika Syarikat setakat tertentu berada di tangan kita. Bidang teknologi yang kita pelaburkan penuh dengan kekuatan, inovasi, dan persaingan yang sangat sengit dengan China."
Kira-kira separuh daripada kenyataan ini mencerminkan pihak a16z memilih untuk menyokong dengan tegas kerajaan Trump di Amerika Syarikat dalam persaingan geopolitik yang sengit, dan cuba meyakinkan kerajaan dan rakyat Amerika bahawa a16z adalah agen terbaik untuk mempertahankan kepentingan kolektif mereka.
Yang lebih penting lagi, a16z juga memperkayakan naratif kriptografi dengan kepentingan nasional Amerika Syarikat secara berkala dalam proses ini. a16z menyatakan bahawa misi mereka ialah memastikan Amerika Syarikat memimpin dalam bidang teknologi selama seratus tahun akan datang, yang pertama-tama bermula dengan memenangi arsitek kritikal masa depan - kecerdasan buatan dan kriptografi. Seterusnya, mereka akan mengaplikasikan teknologi ini dalam bidang kritikal yang mendorong kegemilangan manusia: biologi, kesihatan, pertahanan, keselamatan awam, pendidikan, dan hiburan. Akhirnya, kerajaan Amerika Syarikat akan menggunakan teknologi ini untuk mempertahankan dan memajukan kepentingan Amerika Syarikat.
Dalam pelbagai kategori yang disebutkan oleh a16z, AI dan kripto disenaraikan secara berasingan dan mempunyai kedudukan asas. Ini bermakna walaupun a16z tidak memperkenalkan dana khas kripto kali ini, mereka tetap menganggap kripto sebagai strategi utama mereka.
Dalam logikanya, kriptografi bukan sahaja alat inovasi kewangan, tetapi juga sistem teknikal tentang nilai, kepemilikan dan mekanisme koordinasi, serta teknologi strategik yang mempengaruhi kepentingan negara Amerika Syarikat. Jika sistem ini akhirnya matang, kesannya akan jauh melampaui pasaran kriptografi itu sendiri, dan mungkin akan menyentuh struktur kewangan dan pentadbiran pada dekad-dekad akan datang.
Ini jugalah sebabnya a16z terus meningkatkan pelaburan mereka dalam pembangunan institusi, laluan kesesuaian, dan peringkat dasar, bukan hanya pada peringkat pelaburan projek sahaja.
Komitmen dan keyakinan terhadap kripto
Dalam pasaran tahap pertama industri kripto yang kini lesu, kebanyakan VC jelas mengurangkan kadar pelaburan mereka, dan hanya 15 buah VC yang mencatat lebih daripada 20 penawaran pelaburan setahun, dan a16z adalah salah satu daripada VC yang paling aktif.
Pelaburan a16z terkini Sumber:DataAsas
Berdasarkan data RootData, pelaburan yang dibuat oleh a16z Crypto dan a16z CSX sepanjang tahun lalu berjumlah 49, iaitu kedua terbanyak di kalangan semua pelabur, setelah Coinbase Ventures. Daripada jumlah itu, a16z telah memimpin pelaburan sebanyak 28 kali, iaitu paling banyak berbanding semua VC kripto.
Sementara itu, a16z terus memperluas operasinya di kawasan global. Pada Disember 2025, a16z Crypto mengumumkan pembukaan pejabat di Seoul, Korea Selatan, dan menawarkan jawatan kepada SungMo Park, Pengarah Asia Pasifik Monad, sebagai Pengarah Asia Pasifik GTM mereka. Melalui pejabat ini, a16z merancang untuk memperluas operasinya di Asia dan meningkatkan keupayaan baru untuk menyokong syarikat kripto yang beroperasi di kawasan setempat.
Penglibatan berterusan dalam aset dan sumber manusia juga membuktikan bahawa a16z terus menumpukan usaha dalam bidang kripto. Dalam aspek naratif dan kepercayaan industri, a16z juga sering membuat kenyataan, cuba memperkuatkan lagi keyakinan pasaran.
Misalnya, Jeremy Zhang, rakan kongsi kejuruteraan a16z kripto baru-baru ini menyatakan bahawa dengan matangnya saluran kewangan, dolar digital boleh terus disambungkan ke sistem pembayaran tempatan dan alat pengguna, dan mod transaksi baru akan muncul. Pekerja boleh menerima bayaran secara langsung secara lintas sempadan. Pengusaha boleh menerima dolar global tanpa akaun bank. Aplikasi boleh menyelesaikan transaksi dengan pengguna secara segera di mana sahaja dan bila-bila masa. K cripto akan berubah daripada alat kewangan kecil menjadi lapisan penyelesaian asas internet.
Ali Yahya, partner biasa a16z Crypto, percaya privasi akan menjadi kekuatan pertahanan terpenting dalam bidang kripto tahun ini, elemen kunci dalam perpindahan kewangan global ke rantai, dan juga aspek yang kebanyakan blok rantaian sedia ada kurang. Sekiranya pengguna menyertai sesuatu rantai privasi, mereka kurang mungkin untuk berpindah dengan mudah, seterusnya mengurangkan risiko kebocoran maklumat. Ini mencipta situasi pemenang menguasai semua. Oleh kerana privasi sangat penting untuk kebanyakan kes penggunaan sebenar, hanya beberapa rantai privasi sahaja mungkin menguasai kebanyakan kripto.
Sementara itu, a16z juga merupakan salah satu saluran penting komunikasi antara kerajaan dan badan pengawas Amerika Syarikat dengan industri kripto. Di satu pihak, mereka telah beberapa kali mengadakan pertemuan dengan eksekutif kerajaan Amerika Syarikat untuk memperjuangkan dasar kawalan yang sebuka dan selonggar mungkin kepada industri kripto. Di pihak yang lain, mereka terus memberi amaran kawalan kepada industri tersebut.
"Regulasi struktur pasaran kripto - kerajaan kini lebih hampir daripada sebelumnya untuk meluluskan undang-undang - dijangka akan menamatkan semua jenis distorsi pada tahun ini. Jika diluluskan, undang-undang ini akan mendorong kejelasan, menetapkan piawaian yang jelas, dan menggantikan 'roda putar penegakan undang-undang' dengan pendanaan, pelancaran token, dan laluan perpindahan terdesentralisasi yang lebih jelas dan berstruktur. Selepas GENIUS, jumlah k cripto stabil meningkat secara mendadak; undang-undang berkaitan struktur pasaran kripto akan membawa perubahan yang lebih besar lagi, tetapi kali ini perubahan akan menyeluruh keseluruhan rangkaian." Miles Jennings, Peguam Besar a16z Crypto baru-baru ini menyatakan.
Pada Ogos tahun lepas, a16z dan DeFi Education Fund juga memohon kepada Suruhanjaya Sekuriti Amerika Syarikat (SEC) untuk "safe harbor" (lindungan keselamatan) bagi teknologi blockchain. Secara ringkasnya, ini bermakna projek DeFi tidak perlu mendaftar sebagai broker untuk aplikasi mereka.
Pengumpulan dana terkini a16z tidak akan secara langsung membawa perubahan emosi pasaran kripto, dan juga sukar dilihat sebagai permulaan lembu baru. Sebaliknya, ia lebih seperti satu isyarat: industri kripto sedang memasuki fasa membuang gelembung dan ilusi.
Apabila pasaran tidak lagi membayar premium untuk "narratif kripto" itu sendiri, industri di dalam dan luar kembali kepada soalan yang lebih asas:Adakah kriptografi dan Web3 benar-benar boleh menjadi asas bagi sistem sosial dan kewangan generasi seterusnya?
a16z jelas masih percaya jawapannya ialah ya - cuma kali ini,Mereka mengaitkan kepercayaan ini dengan kisah nasional Amerika Syarikat dan daya saing negara, serta menyokongnya dengan modal yang besar, pengaturcaraan global, lobi dasar dan sokongan yang berterusan. Dalam era persaingan geopoliitik yang semakin sengit, tindakan a16z bukan sahaja penggalakan strategi pelaburan, tetapi juga satu deklarasi politik teknologi yang jelas berpijak pada kedudukan tertentu.