Ditulis oleh Scott Duke Kominers, rakan penyelidik a16z crypto
Diterjemahkan oleh: Chopper, Foresight News
Pasaran ramalan membenarkan pengguna untuk berdagang berdasarkan hasil pelbagai peristiwa. Platform semacam ini mula meluas di Amerika Syarikat pada tahun lepas, dan kini lingkungan peristiwa yang dipantau mencakupi pelbagai bidang, dari geopolitik hingga pemenang anugerah hiburan. Tetapi, apakah sebenarnya pasaran ramalan?
Sebagai seorang penyelidik ekonomi yang telah lama mengkaji mekanisme pasaran dan sistem insentif, jawapan saya adalah ringkas: pasaran ramalan pada dasarnya adalah pasaran biasa. Pasaran adalah alat asas untuk mengalokasikan sumber, membolehkan barangan dan perkhidmatan mengalir kepada orang yang paling memerlukannya. Dalam proses ini, pasaran juga memiliki kemampuan pengumpulan maklumat: proses penyeimbangan permintaan dan penawaran akan mengintegrasikan semua maklumat yang dimiliki oleh peserta, dan menukarkannya menjadi isyarat seperti harga.
Platform pasaran ramalan dan produk berkaitan secara langsung memanfaatkan kemampuan pengumpulan maklumat ini untuk meramal arah peristiwa tertentu di masa depan. Platform akan mengeluarkan aset yang berkaitan dengan peristiwa tertentu, di mana pemegang akan memperoleh keuntungan jika hasil yang telah ditetapkan berlaku, dan pengguna akan memperdagangkan aset ini berdasarkan penilaian mereka terhadap kebarangkalian berlakunya peristiwa tersebut. Selama ini, banyak syarikat telah menggunakan pasaran ramalan untuk menggali maklumat tersirat yang dimiliki oleh pekerja, bagi menilai sama ada produk utama boleh dilancarkan mengikut jadual. Para penyelidik juga menggunakan alat ini untuk menilai kesimpulan eksperimen manakah yang boleh diperoleh semula. Kini, pelbagai agensi media juga memilih bekerjasama dengan pasaran ramalan, memanfaatkan kebijaksanaan kumpulan untuk melengkapi temu bual lapangan dan laporan tradisional, serta memperkaya dimensi kandungan.
Pasaran ramalan mengumpulkan penilaian peribadi semua peserta mengenai masa depan, kemudian menggabungkan pandangan-pandangan ini untuk membentuk pasaran perdagangan, dengan tujuan mengukur kebarangkalian berlakunya pelbagai peristiwa. Pengguna bertaruh pada hasil peristiwa di pasaran ini, logiknya sama seperti meramal harga saham syarikat di pasaran saham atau memperdagangkan harga minyak di pasaran komoditi. Perbezaannya ialah, harga aset seperti minyak dipengaruhi oleh banyak faktor kompleks, manakala aset dalam pasaran ramalan hanya menghasilkan keuntungan apabila peristiwa yang ditentukan berlaku.
Semasa harga minyak naik, kita boleh menentukan bahawa permintaan pada masa itu melebihi penawaran, tetapi tidak semestinya mengetahui sebab sebenarnya: adakah pasaran bimbang tentang kegawatan situasi di Timur Tengah, atau adakah minyak mempunyai aplikasi baharu? Pasaran ramalan boleh menubuhkan objek perdagangan yang berasingan untuk setiap kemungkinan tunggal, memungkinkan ramalan yang tepat. Sebagai contoh, jika pasaran “Adakah Selat Hormuz beroperasi seperti biasa pada masa tertentu” ditubuhkan, peraturan kontrak boleh ditetapkan sebagai: jika peristiwa berlaku, setiap kontrak akan dibayar sebanyak 1 dolar AS. Semasa pengguna terus membeli dan menjual, harga pasaran menjadi penunjuk arah kebarangkalian, mencerminkan penilaian komprehensif semua peserta perdagangan terhadap kebarangkalian berlakunya peristiwa tersebut.
Logikanya adalah seperti berikut: Andaikan harga setiap kontrak pada masa ini ialah $0.50, yang menunjukkan bahawa pasaran menganggap kebarangkalian kejadian berlaku adalah 50-50. Jika anda menganggap kebarangkalian penerbangan lebih tinggi daripada 50%, misalnya mencapai 67%, anda boleh membeli kontrak tersebut. Sekiranya anda betul, kontrak yang anda beli pada harga $0.50 akan memberikan keuntungan sebanyak $0.67. Operasi pembelian ini akan mendorong harga pasaran dan kebarangkalian anggaran lebih tinggi, menunjukkan bahawa pedagang tertentu percaya pasaran sebelum ini meremehkan kebarangkalian kejadian tersebut. Sebaliknya, jika seseorang merasakan harga semasa terlalu tinggi, mereka akan menjual atau menjual pendek kontrak pada harga rendah, yang akhirnya menurunkan anggaran kebarangkalian yang diberikan oleh pasaran.
Berbanding dengan kaedah ramalan lain, pasaran ramalan yang berfungsi dengan baik mempunyai kelebihan yang ketara. Pertama, ia mampu menghasilkan hasil kebarangkalian yang kuantitatif secara langsung, yang merupakan ciri utama. Tinjauan pendapat dan soal selidik hanya mampu mengira peratusan pandangan; untuk mengira kebarangkalian peristiwa daripadanya, diperlukan kaedah statistik untuk menganalisis hubungan antara data sampel dan populasi keseluruhan. Selain itu, kebanyakan hasil tinjauan pendapat hanyalah data statik pada satu titik masa, manakala pasaran ramalan akan dikemas kini secara nyata berdasarkan masuknya peserta baru dan munculnya maklumat baru.
Lebih penting lagi, pasaran ramalan mempunyai mekanisme insentif dan pengawasan sendiri. Kedua-dua pembeli dan penjual menanamkan wang sungguhan, dan sekiranya membuat keputusan yang salah, mereka akan mengalami kerugian. Ini memaksa peserta untuk secara teliti mengkaji maklumat yang mereka miliki, dan lebih memilih untuk terlibat dalam perdagangan di bidang yang mereka fahami dan mempunyai kelebihan maklumat. Sebaliknya, keinginan untuk mendapat keuntungan melalui maklumat dan kecekapan profesional juga mendorong orang untuk secara aktif menjalankan penyelidikan dan menggali petunjuk berkaitan peristiwa tersebut. Satu kes terkenal ialah, menjelang pilihan raya Amerika Syarikat 2024, seorang peserta pasaran ramalan secara khusus menggunakan kaedah tidak biasa untuk menjalankan tinjauan pendapat, cuba mendapatkan maklumat yang tidak boleh diperoleh oleh agensi tinjauan pendapat tradisional.
Akhirnya, lingkup pasaran ramalan sangat luas. Secara teori, pedagang yang memahami maklumat industri minyak boleh menyatakan penilaian mereka dengan membeli atau menjual kontrak minyak mentah, tetapi dalam kenyataannya, terdapat banyak kejadian lain yang tidak boleh diramalkan melalui pasaran komoditi utama atau pasaran saham—keadaan seperti ini sesuai untuk pasaran ramalan berfungsi. Sebagai contoh, baru-baru ini, ramai pasaran ramalan telah melancarkan aset berkaitan untuk menilai prestasi pelbagai model kecerdasan buatan dalam tugas yang berbeza. Tren dalam bidang terspesialisasi ini sukar untuk ditunjukkan dalam pasaran komoditi tradisional. Sesiapapun boleh membina dan membiayai operasi pasaran ramalan untuk menjawab soalan-soalan khusus ini.
Pasaran ramalan bukanlah sesuatu yang baru; bentuk awalnya boleh ditelusuri kembali ke Eropah abad ke-16, apabila orang-orang menggunakannya untuk meramal pilihan Paus baru. Pasaran ramalan moden menggabungkan pengetahuan daripada pelbagai bidang seperti ekonomi, statistik, reka bentuk pasaran, dan sains komputer. Pada tahun 1980-an, Charles Plott dan Siam Sundar mula membina kerangka akademik rasmi untuk mekanisme ini. Tidak lama selepas itu, pasaran ramalan moden pertama di dunia — Iowa Electronic Markets — dilancarkan. Dengan memanfaatkan teknologi internet, model ini mampu mengintegrasikan maklumat terpencar dari seluruh dunia dan terus berkembang.
Namun, untuk membebaskan sepenuhnya potensi pasaran ramalan, masih terdapat banyak cabaran yang perlu diselesaikan. Pertama, dari segi infrastruktur: bagaimana menentukan hasil akhir peristiwa dan mencapai konsensus, bagaimana menjamin operasi pasaran yang telus dan transaksi yang boleh dilacak; apabila hasil pembayaran kontrak menjadi kontroversi atau bahkan mengalami manipulasi manusia, bagaimana mekanisme penghakiman berskala besar boleh dilaksanakan.
Kemudian, cabaran di peringkat reka bentuk pasaran. Pertama, kalangan yang menguasai maklumat penting mesti terlibat. Jika semua peserta tidak tahu apa-apa, isyarat harga pasaran tidak lagi bernilai rujukan. Sebaliknya, jika pelbagai pihak yang berpengetahuan enggan masuk, keputusan ramalan akan menjadi bengkok. Saya telah mengemukakan pandangan ini sejak tahun 2016: pada masa itu, ramalan pasaran meremehkan kebarangkalian berlakunya peristiwa Brexit Britain dan kemenangan pertama Trump sebagai Presiden Amerika Syarikat, kerana peserta pada masa itu gagal memahami trend kebangkitan populisme.
Selain itu, jika seseorang yang memiliki maklumat dalaman masuk untuk berdagang, ia juga akan menimbulkan risiko, terutama apabila orang tersebut mempunyai keupayaan untuk mengganggu arah peristiwa tersebut. Bayangkan jika ahli dalaman dalam mesyuarat pemilihan Paus membuat pertaruhan terlebih dahulu di pasaran ramalan “Paus baharu” dan menggunakan maklumat dalaman untuk melakukan perdagangan awal; bahkan mengganggu keputusan pemilihan secara sembunyi-sembunyi demi posisi perdagangan mereka sendiri, kesannya boleh dibayangkan. Sekiranya peserta secara umum percaya bahawa terdapat perdagangan dalaman di pasaran, mereka akan memilih untuk keluar, akhirnya menyebabkan seluruh pasaran runtuh.
Ada juga risiko: seseorang mungkin secara sengaja memanipulasi harga pasaran ramalan untuk mempengaruhi persepsi awam terhadap kebarangkalian peristiwa. Dengan cara ini, pasaran ramalan berubah daripada alat untuk mengumpulkan pandangan menjadi alat untuk mengendalikan opini awam. Sebagai contoh, pasukan pilihan raya boleh menggunakan dana kempen untuk sengaja meningkatkan kebarangkalian pasaran bagi kemenangan pihak mereka, mencipta ilusi kepimpinan. Namun, pasaran ramalan mempunyai kemampuan penyesuaian diri tertentu: selagi harga jelas menyimpang dari julat yang munasabah, akan ada pedagang yang membuat pertaruhan bertentangan untuk mengimbangi penentuan harga yang tidak munasabah.
Semua masalah ini menunjukkan bahawa pasaran ramalan memerlukan penyempurnaan peraturan lebih lanjut, dengan menetapkan piawaian untuk akses peserta, reka bentuk kontrak, dan operasi keseluruhan. Namun, jika para pelaku industri dapat menyelesaikan cabaran-cabaran ini satu per satu, pasaran ramalan akhirnya akan menjadi alat penting manusia untuk meramal masa depan dan menghadapi ketidakpastian.