Satu kontrak Polymarket yang menarik $85 juta volum dagangan kini berada dalam antrian optimistic-oracle UMA selepas dua cadangan "Tidak" bagi soalan "Adakah MicroStrategy menjual sebarang bitcoin sebelum 31 Mei 2026?" dicabar, menghantar perselisihan itu ke undian berdasarkan berat token.
Pemicunya adalah Strategi 8-K yang diajukan pada hari Isnin yang mengungkapkan 32 BTC dijual antara 26 Mei dan 31 Mei pada harga bersih purata $77,135, penjualan pertama sejak 2022. Penjualan tersebut ditutup sebelum batas masa 11:59 malam ET kontrak. 8-K tersebut dipancarkan pada 1 Jun. Kontrak kini membaca 12c Ya / 89c Tidak.
Perkara ini digambarkan di Crypto Twitter bukan sebagai kes pengecualian tetapi sebagai keputusan struktur terhadap stak penyelesaian Polymarket. "Model pengundian token UMA secara struktur rosak," kata analis Eric Conner (@econoar) memuat posting pada hari Isnin. "Paus memanfaatkan peraturan yang kabur untuk menyelesaikan pasaran Polymarket dengan salah dan menyelamatkan kedudukan mereka sendiri. Tiada legitimasi yang tinggal sehingga penyelesaian deterministik menggantikannya. Ini tepat apa yang Hyperliquid selesaikan dengan HIP-4."
Undian UMA
Polymarket mengoutsourcingkan penyelesaian yang dipertikaikan kepada optimistic oracle UMA, di mana penyelesaian yang dicadangkan boleh dicabar dua kali sebelum soalan tersebut dinaikkan kepada undian pemegang token. Kuasa undi token asli, bukan mahkamah fakta, yang menentukan pembayaran.
Siasatan Wall Street Journal pada Mei mendapati bahawa dalam kebanyakan pasaran Polymarket yang diperselisihkan, lebih daripada separuh undian UMA datang daripada sepuluh dompet terbesar, sekurang-kurangnya 60% pengundi UMA aktif boleh dikaitkan dengan akaun Polymarket yang aktif, dan kira-kira satu daripada lima perselisihan mempunyai sekurang-kurangnya seorang pengundi yang mempunyai kepentingan kewangan dalam kontrak yang mereka tentukan. Polymarket telah mencatat lebih daripada 1,150 pasaran yang diperselisihkan pada tahun 2026, sudah melampaui jumlah keseluruhan tahun 2025.
Pasar Strategi adalah ujian langsung dengan nilai dolar tertinggi sejak pasar setelan Zelenskyy sebanyak $237 juta tahun lalu. Polymarket sendiri tidak boleh mengganti suara; ia memuat pengumuman yang memberitahu pemilih bahawa "tiada maklumat daripada MSTR, data pada rantai, atau konsensus pelaporan yang boleh dipercayai mengesahkan bahawa MicroStrategy menjual bitcoin dalam tempoh masa pasar. Pengesahan yang diperoleh di luar tempoh masa pasar tidak memenuhi syarat."
Pembeli sisi Ya, termasuk pemegang pseudonim "Surprised-Legacy" yang memasang taruhan $19,610 pada sekitar 11c akan mendapat bayaran sekitar $200,000 jika Ya diselesaikan, berhujah bahawa jendela jualan yang dinyatakan dalam 8-K, bukan tarikh failan, adalah apa yang ditanya oleh peraturan.
Penyelesaian Deterministik
Pasaran hasil HIP-4 Hyperliquid, yang beroperasi di rangkaian utama sejak 2 Mei, menggantikan lapisan optimistic-oracle sepenuhnya. Penyelesaian ditentukan oleh set validator rangkaian yang menjalankan perisian aliran berita automatik; tiada sokongan undi token, tiada jendela pertikaian dua peringkat, dan tiada laluan bagi pemegang token lapisan penyelesaian untuk menjadi peserta dalam pasaran yang sedang diselesaikan. Setiap kontrak binari diselesaikan kepada 1 atau 0 berdasarkan sumber data yang telah ditentukan sebelumnya.
Kalshi mencapai keadaan akhir yang sama melalui infrastruktur yang bertentangan: buku counterparty pusat yang dibersihkan oleh bursa yang dijalankan melalui Kalshi Klear LLC, terdaftar sebagai organisasi pembersihan derivatif oleh CFTC pada Ogos 2024. Perbezaan ditangani oleh bursa mengikut peraturan yang diajukan kepada regulator persekutuan, bukan oleh pemegang token anonim.
Cawangan AS Polymarket kini sendiri merupakan pasaran kontrak yang ditetapkan yang terdaftar di CFTC, tetapi buku antarabangsa di mana pasaran Strategi berada masih menyelesaikan transaksi dalam USDC di Polygon di bawah UMA.
Di mana $50M Berada Sekarang
Jendela pengundian UMA berjalan selama kira-kira dua hari. Anak-anak pada 30 Jun dan 31 Disember untuk pasaran yang sama telah diselesaikan sebagai Ya tanpa pertikaian, bermakna $50 juta yang menjadi persoalan sepenuhnya bergantung pada sama ada "menjual pada Mei" memerlukan pengumuman awam dalam bulan tersebut atau hanya pelaksanaan di atas rantai dalam bulan tersebut.