8 Projek Kripto Turun 95-99% Dari ATH Tetapi Masih Membina

Pada 2026, 99 projek kripto ditutup. Namun, beberapa token yang paling terkesan oleh pasaran sebenarnya tidak mati sama sekali. Beberapa projek kripto yang turun lebih daripada 95% dari tertinggi sepanjang masa masih meneruskan penghantaran kod dan mengupgred rangkaian mereka. Internet Computer diperdagangkan 99.7% di bawah puncaknya tetapi mencatatkan aktiviti pembangun ketiga tertinggi dalam kripto. Filecoin juga telah jatuh 99.7%, namun memimpin seluruh industri dalam jumlah komit GitHub harian. Pasaran telah menyerah pada token-token ini. Pasukan mereka belum.

Jadi, adakah projek-projek ini perangkap nilai atau peluang generasi? Artikel ini mengkaji lapan projek yang kehilangan antara 95% hingga lebih daripada 99% nilai token mereka sementara pasukan mereka terus membangunkannya. Tujuh masih aktif. Satu mati cuba. Kedua-dua kesudahan ini menawarkan pelajaran berharga.

CoinDesk menggambarkan pasaran Ogos 2026 sebagai “goyangan gaya dot-com.” Likuiditi hilang daripada aset-aset kecil, pembukaan token berterusan memberi tekanan kepada buku pesanan yang nipis, dan perhatian pelabur berpindah ke bitcoin, ethereum, dan sekumpulan pemimpin naratif kecil. Sementara itu, Forbes berhujah bahawa projek yang didorong komuniti yang terus membangunkan diri tanpa mengira keadaan makro boleh menghasilkan generasi pemenang seterusnya pasaran.

Sejarah kripto menyokong kemungkinan ini. Bitcoin dan Ethereum kedua-duanya bermula sebagai eksperimen yang diabaikan dan bernilai rendah, di mana pembangun mereka terus membangunkannya melalui pasaran yang lemah, penggunaan yang terhad, dan keraguan meluas. Namun, pembangunan sahaja tidak menjamin pemulihan. Harga token yang runtuh dan projek yang mati mewakili dua peristiwa yang berbeza. Pasaran menentukan yang pertama. Kemampuan pasukan untuk terus menghantar, menarik pengguna, dan mengekalkan pendanaan yang mencukupi menentukan yang kedua.

Kami menggunakan empat penapis yang boleh diukur untuk mengenal pasti projek kripto yang turun lebih daripada 95% daripada titik tertinggi sepanjang masa tetapi terus membangunkan. Alih-alih bergantung kepada siaran pers, keterlibatan sosial, atau perasaan komuniti, kami terlebih dahulu mengkaji gambaran aktiviti pembangun Santiment pada Januari 2026. Data ini menyaringkan komit kosmetik dan mengasingkan kemas kini kod yang bermakna. Filecoin purata 349 komit harian, Chainlink merekod 211, dan Internet Computer memaparkan 200. Repositori awam menjadikan aktiviti ini boleh disahkan, jadi angka-angka ini mewakili data pembangunan yang sebenar, bukan tuntutan pemasaran. Kami juga mengkaji peningkatan yang telah dilancarkan. Secara khusus, adakah setiap pasukan melancarkan ciri rangkaian utama, peningkatan protokol, atau produk baru semasa 2025 dan 2026?

Seterusnya, kami menilai status pasukan dan aktiviti ekosistem. Adakah pendiri masih terlibat? Adakah pasukan memperluaskan atau mengurangkan bilangan pekerja? Adakah eksekutif kanan atau CEO meletakkan jawatan? Kami kemudian mengkaji TVL, transaksi harian, pengguna aktif, dan kemitraan yang menghasilkan penggunaan yang boleh diukur. Dengan kata lain, adakah sesiapa sebenarnya menggunakan produk ini? Satu projek boleh mengekalkan aktiviti pembangun yang tinggi dan tetap menjadi pelaburan yang buruk. Membina tidak menjamin pemulihan harga. Namun, pasukan yang berhenti membina hampir pasti menjamin kematian projek. Paling tidak, lapan projek ini masih cuba.

Internet Computer menunjukkan salah satu contoh paling ekstrem dalam kripto di mana harga dan pembangunan bergerak ke arah yang bertentangan. ICP mencapai tertinggi sepanjang masa sebanyak $750 pada Mei 2021. Hari ini, ia diperdagangkan hampir pada $2.13, mewakili penurunan 99.7%, dengan kapitalisasi pasaran kira-kira $1.2 bilion. Sebahagian besar kerosakan bermula pada pelancaran, apabila ICP memasuki pasaran dengan valuasi sepenuhnya yang diimplikasikan melebihi $400 bilion. Pembukaan pelabur awal kemudian membanjiri pasaran dengan bekalan, pemegang runcit menyerap kerugian yang teruk, dan stigma daripada penilaian awal yang salah itu tidak pernah hilang.

Walaupun token itu jatuh, DFINITY terus menghantar infrastruktur utama. Peningkatan Caffeine dan Cyclotron meningkatkan prestasi rangkaian dan alat pembangun. Chain Fusion memperluas kemampuan lintas rantai ICP, sementara ckBTC membawa Bitcoin ke Internet Computer sebagai aset asli di atas rantai. Sementara itu, DFINITY terus menguji coba AI di atas rantai, melangkah melampaui demonstrasi ringkas kepada aplikasi yang menjalankan model dan agen AI secara langsung di atas infrastruktur terdesentralisasi.

Data pembangunan menyokong hujah bahawa ICP tetap aktif. Santiment merekodkan lebih daripada 200 komit harian untuk projek ini, jumlah tertinggi ketiga dalam kripto. Pada Februari 2026, DFINITY juga memperkenalkan Misi 70, cadangan untuk mengurangkan inflasi token tahunan daripada 9.72% kepada 5.42%. Cadangan ini menargetkan salah satu masalah ekonomi paling kekal ICP: pertumbuhan bekalan berterusan yang melemahkan permintaan dan memberikan tekanan berterusan terhadap token. Jika dilaksanakan dengan berjaya, Misi 70 boleh meningkatkan tokenomik jangka panjang ICP, walaupun ia tidak boleh mencipta pengambilan secara sendirian.

Penilaian jujur tetap ringkas. ICP secara teknis merupakan salah satu projek paling ambisius dalam kripto. Ia juga merupakan salah satu token yang berprestasi terburuk dalam sejarah kripto. Kedua pernyataan ini benar. Selain itu, risikonya masih tinggi. DFINITY mengurangkan tenaga kerjanya sebanyak 30%, beberapa pekerja senior meninggalkan syarikat, dan bertahun-tahun pembangunan hanya menghasilkan adopsi yang sederhana. ICP mencatat sekitar 4,600 alamat aktif harian, jauh di bawah ethereum dan Solana. Oleh itu, soalan utama bukanlah sama ada DFINITY boleh terus membangunkan. Ia jelas boleh. Soalan sebenarnya ialah sama ada rangkaian ini boleh menukar kemajuan teknikal itu kepada pengguna, permintaan, dan aktiviti ekonomi yang mencukupi untuk membenarkan penilaian semula yang bermakna.

Filecoin mencapai tertinggi sepanjang masa pada $237 pada April 2021. Hari ini, FIL diperdagangkan hampir pada $0.77, berada 99.7% di bawah puncaknya. Beberapa faktor menyebabkan kemerosotan ini. Penerbitan token yang besar menciptakan tekanan jual yang berterusan, manakala gelembung penambangan spekulatif yang mendorong pertumbuhan awal Filecoin akhirnya meletus. Pada masa yang sama, pesaing penyimpanan terdesentralisasi seperti Arweave dan Storj menantang kedudukan pasaran Filecoin.

Namun, pasukan tidak pernah berhenti membangun. Filecoin terus membangun rangkaian penyimpanan terdesentralisasi dengan kesan perniagaan dan arsip sebenar, menempatkan dirinya sebagai alternatif kepada perkhidmatan terpusat seperti Amazon S3. Lebih penting lagi, data Santiment pada Januari 2026 mencatat purata 349 komit harian untuk Filecoin, aktiviti pembangun tertinggi di seluruh kripto. Tahap output ini menunjukkan bahawa Filecoin tetap menjadi ekosistem teknikal yang aktif, walaupun harga token-nya menunjukkan sebaliknya.

Penilaian jujur ini menangkap kontradiksi tersebut. Projek dengan aktiviti pembangun paling tinggi yang diukur dalam kripto juga diperdagangkan 99,7% di bawah tertinggi sepanjang masa. Kesenjangan ini mewakili salah satu peluang yang paling diabaikan oleh pasaran atau bukti paling jelas bahawa pembinaan tidak bererti banyak tanpa permintaan yang mencukupi. Filecoin akan terus mengeluarkan token sehingga sekitar tahun 2036, mencipta tekanan jualan yang berterusan. Oleh itu, permintaan penyimpanan dan penggunaan rangkaian mesti tumbuh lebih pantas daripada bekalan yang tersedia. Sehingga itu berlaku, aktiviti pembangunan Filecoin tetap mengesankan, tetapi ia tidak menjamin pemulihan token.

EOS mencapai tertinggi sepanjang masa sebanyak $22.89 pada April 2018. Hari ini, token Vaulta yang telah diberi nama semula, A, diperdagangkan hampir pada $0.06, berada kira-kira 99.7% di bawah puncak tersebut. Projek ini mengumpulkan sekitar $4 bilion melalui ICO pada 2017 dan 2018, menjadikannya salah satu pelancaran yang paling dibiayai dalam sejarah kripto. Namun, dana besar itu gagal menghasilkan pengambilan yang berkekalan. Block.one, syarikat yang mencipta EOS, kemudian membayar $24 juta untuk menyelesaikan perkara dengan SEC dan secara efektif menarik diri daripada komuniti. Bertahun-tahun stagnasi mengikuti.

Pada 2025, organisasi yang masih tinggal mengganti nama EOS menjadi Vaulta dan berpindah ke strategi “perbankan Web3”. Pengumuman itu sempat meningkatkan token, tetapi kenaikan itu cepat runtuh. Vaulta kemudian mencapai titik terendah baru pada Januari 2026 dan menetapkan titik terendah lain pada Jun. Sementara itu, CEO yang memimpin peralihan ke perbankan mengundurkan diri, menambahkan tanda peringatan besar lain kepada kisah pemulihan yang sudah rapuh.

Vaulta menunjukkan kes “masih dalam pembinaan” yang paling lemah dalam senarai ini. Penyegaran jenama menghasilkan tindak balas pasaran yang sementara tetapi menghasilkan sedikit bukti mengenai pengambilan protokol yang bermakna atau permintaan yang diperbaharui. Selain itu, perletakan jawatan CEO menimbulkan soalan mengenai kepimpinan projek dan arah jangka panjangnya. Vaulta termasuk dalam senarai ini kerana ia menunjukkan perbezaan antara pembangunan teknikal yang berterusan dan projek yang bermasalah mencari naratif baharu. ICP mewakili pembinaan sebenar walaupun prestasi harga lemah. Vaulta kelihatan lebih hampir kepada usaha berpusing secara terdesak.

IOTA mencapai tertinggi sepanjang masa pada $5.69 pada Disember 2017. Hari ini, MIOTA diperdagangkan hampir pada $0.10, berada kira-kira 98.2% di bawah puncaknya. Arsitektur Tangle asal projek ini menjanjikan alternatif yang boleh diskalakan berbanding blok rantai tradisional, tetapi teknologi ini menghadapi cabaran prestasi yang ketara. IOTA juga bergantung kepada Coordinator yang terpusat untuk mengamankan rangkaian, yang melemahkan dakwaan desentralisasinya. Sementara itu, kitaran pembangunan yang perlahan membolehkan pesaing yang lebih pantas merebut pengguna, pembangun, dan perhatian pasaran.

Namun, IOTA terus membangunkan infrastruktur melalui peningkatan IOTA 2.0, atau Stardust, dan rangkaian peringkat Shimmer Layer 1. Di antara projek kripto yang turun lebih daripada 95%, IOTA menonjol melalui fokusnya pada sistem identiti digital Eropah dan pematuhan terhadap Infrastruktur Perkhidmatan Blok Rantai Eropah. Strategi ini menyokong fokus luasnya pada IoT dan pembayaran mesin-ke-mesin. IOTA telah bertahan lebih lama daripada kebanyakan projek dari kitaran 2017, sementara strategi peraturan EU-nya memberikan kedudukan yang lebih berbeza berbanding projek yang mengejar naratif kripto terkini. Namun, kelangsungan hidup dan keselarasan institusi tidak secara automatik mencipta permintaan token. Soalan utama ialah sama ada IOTA mampu menukar kemajuan teknikal dan integrasi Eropahnya kepada penggunaan rangkaian yang sebenar dan nilai jangka panjang untuk MIOTA.

Algorand mencapai tertinggi sepanjang masa pada $3.56 pada Jun 2019. Hari ini, ALGO diperdagangkan hampir pada $0.09, berada kira-kira 97.5% di bawah puncaknya. Agihan token awal yang agresif menciptakan tekanan jual yang berterusan, sementara rangkaian gagal mengekalkan momentumnya selepas pasaran bantuan berakhir. Walaupun Algorand menempatkan dirinya sebagai Layer 1 yang pantas, boleh dikembangkan, dan siap untuk institusi, rangkaian pesaing berjaya menarik lebih ramai pembangun, likuiditi, dan pengguna.

Walaupun begitu, Algorand terus membangunkan infrastruktur asasnya. Pasukan telah melancarkan peningkatan Algorand Virtual Machine, memperkenalkan State Proofs untuk pengesahan lintas rantai, dan terus memfokuskan perhatian pada kes penggunaan institusi dan kerajaan. Perkongsian dengan FIFA, termasuk penyokong untuk platform FIFA+, juga masih aktif. Kriptografer pemenang Anugerah Turing, Silvio Micali, menubuhkan Algorand, jadi latar belakang akademik dan teknikal projek ini adalah benar. Namun, daya tarikan pasaran tidak pernah sepadan dengan reputasi tersebut. Soalan utama ialah sama ada Algorand boleh menukar teknologi dan hubungan institusi yang kuat kepada penggunaan berterusan dan permintaan bermakna untuk ALGO.

Theta Network mencapai tertinggi sepanjang masa pada $15.90 pada April 2021. Hari ini, THETA diperdagangkan hampir pada $0.40, berada kira-kira 97.5% di bawah puncaknya. Di antara projek kripto yang turun lebih daripada 95%, Theta menonjol kerana berpindah dari penghantaran video terdesentralisasi ke komputasi AI. Token ini awalnya mendapat manfaat daripada minat yang kuat terhadap pengaliran, metaverse, dan platform yang berfokus pada pencipta. Namun, naratif-naratif tersebut mencapai puncaknya semasa pasaran bull 2021 dan dengan cepat kehilangan momentum. Semasa perhatian pelabur berpindah ke tempat lain, Theta mengalami kesukaran untuk menukar hingar awalnya kepada permintaan dan aktiviti rangkaian yang berterusan.

Sebagai tindak balas, Theta meluaskan operasinya melampaui penghantaran video dan melancarkan EdgeCloud, sebuah platform terdesentralisasi untuk latihan AI, inferens, rendering, dan beban kerja intensif komputasi lainnya. Projek ini juga mengekalkan hubungan infrastruktur video dengan Samsung dan Google, memberikan kredibiliti perniagaan yang lebih tinggi berbanding kebanyakan rangkaian kripto kecil. Secara strategik, peralihan daripada streaming ke komputasi AI masuk akal kerana ia mengaplikasikan infrastruktur teragih Theta ke pasaran yang tumbuh lebih pantas. Namun, pasaran belum memberi ganjaran terhadap peralihan ini. Theta kini perlu membuktikan bahawa EdgeCloud boleh menarik permintaan komputasi berulang, bukan sekadar melekatkan naratif AI kepada rangkaian lama.

Decentraland mencapai tertinggi sepanjang masa pada $5.90 pada November 2021. Hari ini, MANA diperdagangkan hampir pada $0.15, berada kira-kira 97.5% di bawah puncaknya. Di antara projek kripto yang turun lebih daripada 95%, Decentraland menawarkan salah satu contoh paling jelas di mana hiperbola berasingan daripada penggunaan sebenar. Token ini runtuh apabila naratif metaverse yang lebih luas kehilangan momentum. Pada puncaknya, Decentraland membawa penilaian bernilai berbilion dolar sementara anggaran pengguna aktif harian sering kali tetap di ratusan rendah. Kesenjangan besar antara nilai pasaran projek dan penggunaan sebenar dengan cepat menjadi meme berulang di seluruh industri kripto.

Namun, Decentraland terus beroperasi. Pasukan telah melancarkan pengemaskinian klien desktop, DAO masih aktif, jenama dan konvensyen terus mengadakan acara maya, dan pengguna masih memperdagangkan tanah digital melalui pasarnya. Decentraland mungkin termasuk antara projek crypto yang paling diejek, tetapi ia tidak pernah ditutup sepenuhnya. Samada kelangsungan itu mewakili ketabahan yang patut dihormati atau ketegaran yang sia-sia bergantung pada satu soalan yang belum terjawab: akankah teori metaverse pernah kembali mendapat relevansi budaya dan menarik cukup pengguna untuk membenarkan kewujudan rangkaian ini?

Movement Labs memberikan kisah peringatan yang diperlukan senarai ini. MOVE mencapai tertinggi sepanjang masa sebanyak $1.45 sebelum jatuh kepada kira-kira $0.01, penurunan 99.3%. Pada 23 Julai 2026, Movement Labs mengemukakan permohonan kebangkrutan Bahagian 11. Projek ini membina Layer 2 berasaskan Move, mengumpul modal ventura, dan memasuki pasaran infrastruktur yang semakin sesak. Namun, ia gagal membina pembezaan teknikal atau komersial yang mencukupi. Apabila token itu runtuh dan pendanaan hilang, organisasi akhirnya kehabisan dana.

Pergerakan membuktikan bahawa “masih membina” mempunyai batas. Aktiviti pembangunan tidak dapat menyelamatkan projek yang tidak mempunyai permintaan berterusan, model ekonomi yang boleh dijalankan, atau cukup modal untuk terus beroperasi. Apabila pendanaan habis dan token kehilangan hampir semua nilainya, menghantar kod hanya boleh menangguhkan akhir. Oleh itu, pelabur tidak seharusnya mengandaikan bahawa projek kripto yang turun 99% secara automatik layak sebagai permata tersembunyi. Kebanyakan token yang jatuh sejauh ini tidak pernah pulih. Banyak projek mati perlahan-lahan sementara pasukan mereka terus bekerja sehingga dolar terakhir hilang.

Tujuh projek di atas masih sedang dibina. Movement juga begitu, hingga Julai. Perbezaan ini seringkali bergantung hanya pada beberapa bulan baki masa operasi. Kegagalan Movement tidak melemahkan aktiviti pembangun sebagai isyarat penyelidikan, tetapi ia menunjukkan mengapa pelabur mesti menilai pendanaan, pengambilan, permintaan token, dan kestabilan pasukan bersama-sama dengan komit GitHub. Pembinaan mungkin mengekalkan projek hidup. Ia tidak menjamin kelangsungan hidup.

Penurunan 99% boleh mewakili peluang pembelian terakhir atau langkah kedua sebelum ke sifar. Bagi projek kripto yang turun begitu tajam, saiz penurunan sahaja tidak memberikan maklumat yang banyak kepada pelabur. Sebaliknya, mereka perlu menentukan sama ada projek tersebut terus mencipta teknologi, pengguna, dan permintaan ekonomi, atau sama ada pasukan yang tinggal hanya menguruskan penurunan perlahan. Aktiviti pembangun menawarkan titik permulaan yang berharga, tetapi ia tidak mampu menjawab soalan itu sendiri.

Pertama, cari tanda-tanda kemajuan yang boleh diverifikasi. Komit aktif di repositori GitHub awam atau data yang disaring daripada platform seperti Santiment menunjukkan sama ada pembangun terus meningkatkan protokol. Kemudian, periksa metrik penggunaan sebenar, termasuk transaksi, TVL, pengguna aktif, permintaan storan, atau penggunaan komputasi. Angka-angka ini tidak perlu menyaingi ethereum atau Solana, tetapi harus menunjukkan pertumbuhan yang konsisten. Peluang yang kredibel juga harus mempunyai pasukan yang dibiayai dengan beberapa tahun masa operasi, pelancaran produk terkini atau peningkatan protokol, serta teknologi atau kemitraan yang berbeza yang tidak boleh disalin dengan mudah oleh pesaing.

Seterusnya, cari tanda-tanda amaran perangkap nilai. Sesetengah projek menamakan semula jenama, reka bentuk semula laman web, dan naratif pemasaran baharu sebagai “pembangunan” walaupun protokol asasnya hampir tidak berubah. Pasukan yang menyusut, pendiri yang meninggalkan projek, dan perletakan jawatan eksekutif juga boleh menandakan masalah yang lebih mendalam. Pelabur harus menjadi sangat berhati-hati apabila bertahun-tahun pembangunan tidak menghasilkan pertumbuhan penggunaan yang boleh diukur, pengeluaran token berterusan melemahkan pemegang tanpa permintaan yang mencukupi untuk menyerap bekalan baharu, atau tesis asal projek telah pupus secara struktur. Projek metaverse, IoT, atau streaming tidak boleh bergantung semata-mata pada kemajuan teknikal jika pasaran tidak lagi menghendaki produk tersebut.

Akhirnya, perlakukan pembangunan berterusan sebagai alasan untuk menyelidik lebih lanjut, bukan sebagai isyarat beli automatik. Komit GitHub boleh menunjukkan bahawa pasukan masih aktif, tetapi ia tidak boleh membuktikan kesesuaian produk-pasaran, melindungi perbendaharaan, atau mencipta permintaan token. Calon-calon terkuat menggabungkan kemajuan teknikal dengan penggunaan yang semakin meningkat, pelepasan yang terkawal, kepimpinan yang stabil, pendanaan yang mencukupi, dan sebab yang jelas mengapa token tersebut akan mengumpul nilai. Aktiviti pembangun membantu pelabur membezakan kemungkinan kebangkitan daripada projek yang mati, tetapi ia tidak pernah menjamin hasilnya.