Pilihan bitcoin bernilai US$6.4 bilion akan tamat pada Jumaat, Mei mungkin memperkuat kemeruapan pasaran

Mars Finance melaporkan, menurut laporan CoinDesk, sekitar 81.700 kontrak opsi Bitcoin di Deribit (nilai nominal sekitar US$6.4 bilion) akan jatuh tempo pada Jumat pukul 08:00 UTC. Jumlah opsi call melebihi opsi put, dengan rasio put/call sebesar 0.83, dan titik paling sensitif berada di US$68.000. Nilai nominal opsi call pada harga eksekusi US$80.000 mencapai US$157 juta, sementara volume open interest opsi call tertinggi berada pada harga eksekusi US$75.000, mencapai US$236 juta. Shaun Fernando, Chief Risk Officer Deribit, menyatakan bahwa hampir 20% dari seluruh open interest Bitcoin di Deribit akan jatuh tempo, ditambah dengan volatilitas pasar yang tajam, struktur tenor volatilitas yang berubah dari backwardation menjadi contango, DVOL yang meningkat relatif sebesar 30%, serta skew call/put yang berubah dari negatif menjadi positif, menjadikan hari jatuh tempo ini sebagai “hari jatuh tempo yang patut diperhatikan”. Bitcoin naik dari sekitar US$62.000 menjadi US$80.000 dalam seminggu, mencatat kenaikan mingguan terbesar kedua dalam beberapa tahun terakhir, dengan sejumlah besar opsi call berharga eksekusi di bawah US$80.000 telah berada dalam kondisi in-the-money. Fernando menunjukkan bahwa lebih dari US$500 juta nilai nominal berada dalam kisaran volatilitas 5% dari harga saat ini, yang berpotensi memicu gamma hedging yang lebih intensif sebelum jatuh tempo, menyebabkan harga “menempel” di sekitar harga eksekusi kunci atau mempercepat tembusan melalui level tersebut. Hedging dinamis yang dilakukan oleh market maker untuk mengelola eksposur mereka dapat menyebabkan harga Bitcoin berfluktuasi di sekitar harga eksekusi utama seperti US$80.000, dan sekali terjadi tembusan decisif melalui level ini, dapat memicu pergerakan yang lebih besar.