54% keranjang pengguna melihat peningkatan harga di atas 3%, bahagian tertinggi dalam hampir tiga tahun

Lebih daripada separuh semua barangan dan perkhidmatan yang dipantau dalam keranjang harga pengguna kini meningkat pada kadar di atas 3% dari tahun ke tahun. Angka 54% ini menandakan persebaran paling luas bagi peningkatan harga yang tinggi sejak Ogos 2023, dan ia menceritakan satu kisah yang nombor inflasi utama tidak mampu tunjukkan: tekanan harga bukan tersembunyi di satu atau dua sudut ekonomi yang tidak stabil. Ia ada di mana-mana.

Sebagai konteks, purata pra-pandemik untuk metrik ini berada sekitar 20%. Jadi, bacaan semasa kira-kira 2.7 kali ganda norma.

Pengukur inflasi PCE yang disukai Federal Reserve mencapai 3,7% secara tahunan pada Julai 2026. PCE inti, yang mengeluarkan makanan dan tenaga untuk mendapatkan gambaran yang lebih bersih tentang trend asas, berada pada kira-kira 3,3%. Kedua-dua angka ini masih jauh di atas sasaran 2% yang dinyatakan oleh Fed.

Biro Analisis Ekonomi melaporkan bahawa PCE utama meningkat 0.16% dari bulan ke bulan pada Julai.

Data daripada indikator Dispersi Inflasi PCE Fed San Francisco menunjukkan gambaran yang lebih jelas. Hampir 80% item yang disurvei mengalami peningkatan harga dalam tahap tertentu.

Perkhidmatan inti, terutamanya apabila mengecualikan tenaga dan perumahan, tetap menjadi pendorong utama. Kemajuan berurutan ke arah sasaran 2% dalam segmen ini telah terhad.

Nombor inflasi tunggal boleh menyesatkan. Jika harga minyak naik 30% sementara semua perkara lain tetap, inflasi keseluruhan meningkat, tetapi ekonomi asas tidak semestinya mengalami overheating. Sebaliknya, ia lebih berbahaya: jika harga tenaga menurun tetapi 54% dari kelompok masih panas, pengekangan ini menyembunyikan masalah yang lebih mendalam.

Penggunaan pengguna kekal lebih kuat daripada yang dijangka, memberikan insentif yang kurang kepada perniagaan untuk menyerap kos dan lebih banyak ruang untuk meneruskan kos tersebut.

Kali terakhir ambang 54% dilanggar, pada pertengahan 2023, Fed berada di tengah-siklus pemadatan paling agresif dalam beberapa dekad.

Dengan inflasi yang berterusan di atas sasaran di lebih daripada separuh keranjang pengguna, kes untuk pemotongan kadar telah melemah secara ketara. Pasar niaga hadapan sebelum ini telah menilai sikap yang lebih longgar daripada Fed pada separuh kedua 2026, tetapi data seperti ini mempersulitkan teori tersebut.

Pelabur pendapatan tetap menghadapi persekitaran yang sangat sukar. Inflasi berterusan di atas 3% mengikis pulangan sebenar bon, terutamanya di hujung jangka pendek kurva di mana imbalan mungkin tidak sepenuhnya menggantikan kehilangan kuasa beli.