Penulis: Cathy
Menjelang akhir tahun 2025, institusi kewangan global terkemuka secara luar biasa menyuarakan pandangan yang sangat selaras.
Dari a16z, Coinbase, Messari hingga Grayscale, Galaxy Digital, dan dari BlackRock, Fidelity hingga J.P. Morgan dan Standard Chartered Bank, lebih daripada 30 institusi dalam laporan pandangan 2026 masing-masing secara serentak menuju kepada satu kesimpulan: industri aset kripto sedang melalui satu peralihan sejarah dari “kegelisahan remaja” kepada “kematangan dewasa.”
Jika kitaran tahun 2021-2022 didorong oleh spekulasi runcit, leverage yang tinggi, dan gelembung naratif, maka kebanyakan institusi percaya bahawa tahun 2026 akan menjadi tahun pertumbuhan substantif yang dibentuk oleh kejelasan peraturan, permintaan lindung nilai makroekonomi, dan pelaksanaan teknologi yang efisien. Fasa ini dikenali dengan istilah profesional — “Fasa Perindustrian.”
Namun, di sebalik konsensus ini, terdapat juga perbezaan pendapat. Sama ada volatiliti Bitcoin akan lebih rendah daripada Nvidia, ancaman pengkomputeran kuantum yang semakin hampir, atau siapa yang akan memenangi perang lapisan pembayaran AI, perdebatan di kalangan institusi terkemuka tetap sengit.
Jadi, apakah yang sebenarnya akan berlaku pada tahun 2026? Ke mana wang akan mengalir? Bagaimana pelabur biasa harus bertindak balas?
Selamat tinggal mitos pengurangan separuh, ETF mencorak semula peraturan permainan
Sejak sekian lama, denyutan pasaran kripto sentiasa bergantung kepada kitaran pengurangan separuh Bitcoin setiap empat tahun. Namun, dalam pandangan 2026, satu pandangan revolusioner sedang terbentuk: teori kitaran empat tahun yang tradisional mungkin kini sudah tidak relevan.
Grayscale dalam laporan "Pandangan Aset Digital 2026: Fajar Era Institusi," mengemukakan pandangan yang amat provokatif: Tahun 2026 akan secara rasmi menandakan berakhirnya teori “kitaran empat tahun.” Dengan penyebaran ETF spot dan rangka kerja pematuhan yang lebih mantap, struktur peserta pasaran telah berubah secara asas. Kitaran ledakan dan kemerosotan yang dahulunya didorong oleh sentimen pelabur runcit dan naratif pengurangan separuh kini digantikan oleh aliran tunai sistematik yang berdasarkan model peruntukan aset pelabur institusi.
Aliran masuk dana yang berterusan dan tidak bersifat emosi ini akan mengurangkan ketidaktentuan pasaran yang melampau, menjadikan prestasi aset kripto lebih serupa dengan aset makro yang matang.
Coinbase membandingkan situasi ini dengan sejarah: persekitaran pasaran semasa lebih menyerupai “tahun 1996” berbanding “tahun 1999.” Tahun 1996 adalah peringkat awal apabila teknologi internet mula menyerap ke dalam perniagaan dan meningkatkan produktiviti, bukannya malam sebelum gelembung pecah. Modal institusi tidak lagi bertindak sebagai arbitrage jangka pendek tetapi memasuki pasaran sebagai peruntukan jangka panjang untuk melindungi defisit fiskal dan penurunan nilai mata wang.
Yang lebih menarik, Pengarah Penyelidikan Galaxy Digital, Alex Thorn, secara terang-terangan menyatakan bahawa tahun 2026 mungkin menjadi “tahun yang membosankan” bagi Bitcoin (A boring year). Walaupun Bitcoin masih berpotensi mencatat paras tertinggi sepanjang masa, tingkah laku harganya akan lebih menyerupai aset makro matang seperti emas.
Kebosanan ini sebenarnya adalah tanda kematangan aset, yang bermaksud pengurangan risiko penurunan dan penerimaan institusi yang lebih meluas. Bitwise juga menyenaraikan “volatiliti Bitcoin akan lebih rendah daripada Nvidia” sebagai salah satu daripada sepuluh ramalan utama mereka untuk tahun 2026.
Pelabur yang cuba menggunakan data pengurangan separuh masa lalu untuk membina model mungkin mendapati model mereka tidak lagi relevan pada tahun 2026.
Stablecoin dan RWA, peluang yang pasti pada tahun 2026
Jika naratif makro membentuk asas aliran masuk dana, maka peningkatan infrastruktur kewangan menentukan arah aliran dana tersebut. Tahun 2026 dianggap oleh banyak institusi sebagai tahun di mana stablecoin dan RWA (aset dunia nyata) bergerak dari ujian konsep kepada skala komersial.
Pertumbuhan pesat stablecoin
a16z crypto dalam laporan "Trend Utama 2026" mendefinisikan stablecoin sebagai "lapisan penyelesaian asas internet" pada masa depan. Mereka percaya stablecoin akan melangkaui peranan sebagai perantara pasangan perdagangan di platform perdagangan untuk secara langsung disepadukan ke dalam rangkaian pembayaran tempatan dan alat perniagaan melalui kod QR, dompet global, dan integrasi kad.
Data menunjukkan bahawa jumlah dagangan stablecoin pada tahun 2025 telah mencapai $9 trilion, setanding dengan Visa dan PayPal.
Ramalan Coinbase lebih agresif. Melalui model rawak, mereka meramalkan bahawa pada akhir tahun 2028, nilai pasaran keseluruhan stablecoin mungkin mencapai $1.2 trilion, dengan tahun 2026 menjadi fasa pertumbuhan paling pesat dalam lengkung ini. Coinbase secara khusus menekankan kegunaan baharu stablecoin dalam penyelesaian transaksi rentas sempadan, pengiriman wang, dan platform pembayaran gaji.
The Block dalam laporan "Pandangan Aset Digital 2026" mengemukakan konsep “Stablechains.” Untuk memenuhi keperluan pembayaran komersial yang memerlukan kadar pemprosesan tinggi dan kelewatan rendah, pasaran akan menyaksikan kemunculan rangkaian blockchain khusus yang dioptimumkan untuk pelaksanaan dan penyelesaian stablecoin.
Galaxy Digital meramalkan penggabungan pasaran. Walaupun gergasi perbankan tradisional seperti Goldman Sachs dan Citibank sedang meneroka penerbitan stablecoin mereka sendiri, disebabkan saluran pengedaran dan kesan jaringan kecairan, pasaran stablecoin pada tahun 2026 akan dikonsolidasi kepada satu atau dua gergasi yang memegang dominasi mutlak. Galaxy juga dengan berani meramalkan bahawa jumlah dagangan stablecoin akan secara rasmi melepasi sistem ACH (pusat penjelasan automatik) tradisional di Amerika Syarikat.
Pertumbuhan 1000 kali ganda RWA
Grayscale meramalkan, didorong oleh peraturan dan institusi, saiz aset tokenisasi akan mengalami pertumbuhan 1000X menjelang tahun 2030.
Coinbase mengemukakan konsep "Tokenisasi 2.0," yang intinya adalah “komposabiliti peringkat atom.” Pada tahun 2026, sekadar menukarkan bon kerajaan kepada token tidak mencukupi. Nilai sebenar terletak pada bon kerajaan yang ditokenisasi ini boleh segera digunakan sebagai cagaran dalam protokol DeFi, dengan nilai peminjaman jauh melebihi margin tradisional dalam dunia kewangan.
Rakan kongsi junior Pantera Capital, Jay Yu, meramalkan bahawa emas yang ditokenisasi akan muncul pada tahun 2026 dan menjadi aset dominan dalam bidang RWA. Dengan kebimbangan pelabur terhadap masalah struktur dolar AS yang semakin meningkat, emas di rantai sebagai aset yang mempunyai sifat fizikal dan kecairan digital dijangka mengalami pertumbuhan pesat.
Ketika agen AI mula berbelanja
Pada tahun 2026, gabungan antara kecerdasan buatan (AI) dan blockchain tidak lagi hanya berhenti pada tahap spekulasi “mata wang konsep AI,” tetapi akan memasuki fasa interoperabilitas infrastruktur mendalam. Institusi bersetuju bahawa blockchain akan menjadi landasan kewangan untuk agen AI (AI Agents).
a16z crypto melihat "ekonomi agen" sebagai idea besar utama tahun 2026. Mereka mengajukan pertanyaan penting: Ketika agen AI mulai berdagang, membuat pesanan, dan menggunakan layanan di rantai secara mandiri, bagaimana mereka membuktikan “siapa saya”? Untuk itu, a16z mencadangkan paradigma normatif baru "Kenali Agen Anda" (Know Your Agent, KYA). Ini mungkin menjadi prasyarat untuk interaksi antara agen AI dan blockchain, mirip dengan KYC (Kenali Pelanggan Anda) untuk manusia.
Pantera Capital membuat ramalan yang lebih konkrit. Mereka percaya bahawa agen kecerdasan komersial berdasarkan protokol x402 akan muncul. x402 dilihat sebagai standard pembayaran baru yang memungkinkan pembayaran mikro (Micropayments) dan pembayaran konvensional oleh agen AI.
Dalam bidang ini, Pantera sangat optimis terhadap Solana, yang mereka percaya akan mengatasi rantai Base dalam volume transaksi "sen" x402, menjadikannya lapisan penyelesaian pilihan untuk agen AI.
Messari dalam laporan "Kertas Kripto 2026" juga mencantumkan “Crypto x AI” sebagai salah satu daripada tujuh blok utama. Mereka menggambarkan masa depan “perdagangan agen” (Agentic Commerce), di mana infrastruktur terdesentralisasi akan mendukung pelatihan dan eksekusi model AI, yang merupakan pasar yang dapat mencapai nilai $30 trilion pada tahun 2030.
Grayscale menekankan peranan blockchain sebagai “penawar” terhadap risiko pemusatan AI. Seiring model AI menjadi semakin kuat dan dikuasai oleh segelintir gergasi, permintaan terhadap komputasi terdesentralisasi, pengesahan data terdesentralisasi, dan bukti keaslian kandungan akan meningkat secara mendadak.
a16z mengusulkan konsep "media yang dipertaruhkan" (Staked Media). Dalam menghadapi banjir kandungan palsu yang dihasilkan oleh AI, penerbit kandungan di masa depan (baik manusia maupun AI) mungkin perlu mempertaruhkan modal untuk mendukung pandangan mereka. Jika kandungan terbukti palsu atau bersifat jahat, modal yang dipertaruhkan akan dirampas.
Arus bawah di bawah konsensus
Walaupun konsensus yang kuat, institusi berbeza pendapat dalam beberapa isu utama, yang sering menjadi sumber keuntungan atau risiko yang melampau.
Perbezaan Pertama: Ledakan vs Kesunyian
Standard Chartered Bank masih mengekalkan logik bullish yang agresif berdasarkan kekurangan penawaran dan permintaan. Sasaran harga BTC untuk tahun 2026 adalah $150,000 (disesuaikan dari $300,000 sebelumnya), dan $225,000 untuk tahun 2027.
Namun, Galaxy Digital dan Bitwise menggambarkan masa depan yang sangat berbeza: pasar yang melihat penyusutan volatiliti, gerakan harga yang stabil, bahkan "membosankan". Galaxy meramalkan harga BTC mungkin berayun dalam lingkungan $50,000-250,000. Jika Galaxy benar, strategi perdagangan yang bergantung pada volatiliti tinggi akan gagal sepenuhnya pada tahun 2026, dan pasar akan beralih kepada memperoleh keuntungan melalui hasil DeFi dan arbitrase.
Perbezaan Kedua: Bayangan Komputasi Kuantum
Pantera Capital mengemukakan naratif berpotensi destruktif — “panik kuantum.” Walaupun komputer kuantum memecahkan kunci peribadi Bitcoin secara teknikal mungkin memerlukan beberapa tahun lagi, Pantera percaya bahawa pada tahun 2026, komuniti saintifik mungkin membuat terobosan dalam qubit pembetulan, cukup untuk mencetuskan penjualan panik di pasar, memaksa komuniti Bitcoin membincangkan percabangan untuk melawan ancaman kuantum.
Coinbase mengambil pandangan yang sepenuhnya bertentangan, percaya bahawa ini hanyalah “bising” pada tahun 2026 dan tidak akan mempengaruhi penilaian.
Perbezaan Ketiga: Pertempuran Lapisan Pembayaran AI
Dalam perebutan lapisan pembayaran agen AI, Pantera secara jelas bertaruh bahwa Solana akan mengungguli Base, berdasarkan kelebihannya dalam pembayaran mikro berbiaya rendah. Sementara itu, The Block dan Coinbase lebih cenderung menekankan Stablechains (rantai khusus stablecoin) atau kebangkitan ekosistem Layer 2 secara keseluruhan. Ini menunjukkan bahwa tahun 2026 akan menyaksikan persaingan sengit mengenai “lapisan mata uang asli AI.”
Peraturan survival di era perindustrian
Menggabungkan pandangan dari berbagai institusi terkemuka tentang tahun 2026, kita melihat bahwa industri kripto sedang melalui transformasi seperti yang dialami internet antara tahun 1996-2000: dari eksperimen pinggiran yang didorong oleh ideologi, menjadi “komponen industri” yang tidak dapat dipisahkan dalam tumpukan teknologi dan kewangan global.
Bagi pelabur dan peserta industri, peraturan survival tahun 2026 akan berubah:
Fokus pada aliran dana, bukan naratif
Dengan kegagalan kitaran empat tahun, hanya mengandalkan naratif pengurangan separuh tidak lagi efektif. Memantau aliran dana ETF, jumlah penerbitan stablecoin, dan peruntukan pada lembaran imbangan korporat akan menjadi lebih penting. BlackRock, sebagai pengurus aset terbesar di dunia, dalam pandangan 2026 mereka langsung menunjukkan kelemahan ekonomi AS dan hutang persekutuan yang diperkirakan akan melebihi $38 trilion. Tekanan makroekonomi ini akan memaksa pelabur dan institusi mencari alternatif untuk menyimpan nilai.
Rangkullah pematuhan dan privasi
GENIUS Act dijangka akan dilaksanakan sepenuhnya pada tahun 2026, memberikan kerangka regulasi peringkat persekutuan untuk stablecoin pembayaran. Kehadiran standar KYA menandakan berakhirnya era “pertumbuhan liar.”
Namun, Grayscale dan Coinbase dengan tajam menangkap tren kembalinya teknologi privasi. Dengan masuknya institusi secara besar-besaran, mereka tidak dapat menerima pengungkapan rahsia dagangan di blockchain yang sepenuhnya telus. Oleh itu, penyelesaian privasi berbasis bukti tanpa pengetahuan dan penyulitan homomorfik menyeluruh akan menjadi keperluan. Grayscale bahkan secara khusus menyoroti Zcash (ZEC), mata wang privasi lama yang mungkin dinilai kembali untuk peranannya dalam privasi yang terdesentralisasi.
Cari utiliti sebenar
Sama ada melalui pembayaran otomatis oleh agen AI atau cagaran pinjaman RWA, pemenang tahun 2026 adalah mereka yang mampu menghasilkan pendapatan dan aliran tunai sebenar, bukan sekadar token kosong yang hanya memiliki hak pengurusan.
Delphi Digital menyebut tahun 2026 sebagai titik perubahan utama — ketika dasar bank pusat global bergerak dari perpecahan menuju penyatuan. Laporan meramalkan bahwa seiring Fed mengakhiri pengetatan kuantitatif (QT) dan menurunkan kadar dana persekutuan di bawah 3%, kecairan global akan kembali melimpah. Bitcoin, sebagai aset inflasi sensitif terhadap kecairan, akan mendapat manfaat langsung dari persekitaran makroekonomi ini.
Kesimpulan
Melihat ke tahun 2026 dari penghujung tahun 2025, kita tidak hanya menyaksikan turun naik kitaran dalam industri ini, tetapi transformasi paradigma yang mendasar.
Ketika Naib Presiden Penyelidikan Fidelity Digital Assets, Chris Kuiper, menyarankan bahwa lebih banyak negara mungkin akan memasukkan Bitcoin ke dalam simpanan pertukaran asing mereka di masa depan, ini bukan hanya keputusan ekonomi tetapi juga pertempuran geopolitik. Jika satu negara mulai mengumpulkan Bitcoin sebagai aset cadangan, negara lain untuk tetap kompetitif akan menghadapi tekanan besar dari “takut kehilangan peluang” (FOMO) sehingga terpaksa mengikutinya.
Pada tahun 2026, industri kripto tidak lagi menjadi "mata wang internet ajaib," tetapi ia sedang menjadi sebahagian daripada dunia.
Mereka yang dapat menemukan nilai nyata dalam gelombang perindustrian ini, tetap konsisten dalam peruntukan jangka panjang, serta merangkul pematuhan dan inovasi, akan berdiri di garis permulaan untuk dekad berikutnya.